□本报记者 陈光 王婷

　　随着久其软件和北陆药业的成功转板，“新三板”作为科技型创业企业转板升级“孵化器”的功能更为突显。数据显示，目前有25家公司符合创业板发行上市财务要求。

　　从2006年正式启动至今，中关村代办股份转让试点(下称“新三板”)已平稳运行逾四年时间。从2家试点企业蹒跚起步，“新三板”目前已吸引了一大批优质的高科技、高成长企业，不仅试点企业初具规模，总体运行平稳，秩序良好；而且后备试点企业资源达到500余家。

　　企业发展助推器

　　截至目前，在中关村管委会出具推荐函参与试点的101家企业中，已挂牌企业有67家，正在中国证券业协会备案的企业有8家。此外，中关村示范区完成改制和正在改制企业有500余家，为进一步扩大试点规模准备了充足的后备企业资源。

　　相关人士介绍，从总体试点进展情况看，试点初步实现了有效控制风险的试点要求，以投资为目的的交易成为中关村股份报价转让系统的主流，达到了预期目标。

　　一方面，由于挂牌促进了试点企业建立现代企业制度、完善法人治理结构，提升了试点企业品牌价值，增强了试点企业的创新能力，完善了挂牌企业资本结构，增强了试点企业发展后劲。另一方面，股份报价转让系统的价值发现功能和高效低成本按需融资的优势初步显现。

　　目前，61只有成交的挂牌公司每股转让价格远高于净资产。另外，目前已有14家挂牌企业完成或启动了15次定向增发股份，共发行1.69亿股，融资7.31亿元，市盈率最高达35倍，最低为12倍，平均为18.38倍。

　　转板升级孵化器

　　“新三板”自诞生之初，就确定有成为多层次资本市场上市资源的“孵化器”和“蓄水池”的目标；四年后，这一目标已然实现。

　　据相关人士介绍，近年来的实践表明，挂牌使得进入系统的公司逐渐了解资本市场的运作规则，熟悉了主板市场的监管法规，在规范信息披露和公司运营体制等方面都提供了一个不断改进逐渐完善空间，更加符合企业的自身需求。在上市运作方面，挂牌对这些公司今后转板上市起到了热身的作用，比起单纯上市辅导有更强的实际意义。

　　在挂牌公司中，久其软件已在中小板上市，北陆药业已在创业板上市。根据2007-2009年年报数据，目前共有25家公司满足创业板发行上市财务要求。截至2010年4月，已有12家挂牌公司就发行股票并申请在创业板上市事宜召开董事会以及股东大会，其中6家公司的申请已获证监会正式受理。

　　中关村管委会相关负责人指出，如何满足不同企业的多样化需求；如何建立挂牌企业与创业板、中小板的对接通道；如何探索存量发行上市的渠道；如何真正实现成熟资本市场的场外交易的功能；如何提升交易效率、建立做市商制度等，都将是市场建设的重要课题。