新浪财经讯 据深交所公告，黑牛食品、新亚制程、南洋科技三只中小板新股将于4月13日上市。至此，中小板市场的个股数量将增至388只。

　　新亚制程4月13日上市定位分析

　　公司基本面分析

　　公司为电子制程系统解决方案服务商，主要根据客户需求设计制程方案，并依据方案向客户提供电子制程系统解决方案及实施方案涉及的电子制程产品。该等电子制程产品分为电子设备、化工辅料、仪器仪表、电子工具、静电净化产品等类别。

　　上市首日定位预测

　　中信建投：新亚制程合理价值区间为17.55元-19.50元

　　中信建投预测公司2010年至2012年营业收入分别为4.65亿元、6.41亿元、8.87亿元，毛利率基本维持在2009年水平，EPS分别为0.39元、0.52元、0.71元。结合当前新股的市场价格水平，中信建投认为合理价值区间为17.55元-19.50元，对应2010年业绩45-50倍市盈率。

　　兴业证券：新亚制程二级市场价格的目标区间为15.52 ~ 18.97 元

　　公司为电子制程系统解决方案服务商，主要根据客户需求设计制程方案，并依据方案向客户提供电子制程系统解决方案及实施方案涉及的电子制程产品。该等电子制程产品分为电子设备、化工辅料、仪器仪表、电子工具、静电净化产品等类别。

　　预计公司10-12 年EPS 分别0.34,0.43 和0.54 元。按照整体法，剔除负值，电子元件制造业的2010 年市盈率平均分别为47.12 倍。鉴于公司的成长性，我们给予公司2010 年市盈率45 ~ 55 倍，认为公司上市后二级市场价格的目标区间为15.52 ~ 18.97 元。

　　国都证券：新亚制程合理股价为10.64元-12.16元

　　我们预测公司2010、2011年摊薄每股收益为0.38元和0.47元。我们认为公司发行后合理的10年动态PE区间为28-32倍，对应公司二级市场股价的合理区间为10.64元-12.16元。

　　预测机构单位：元

　　大同证券16.5-18.0

　　东方证券20.4-23.0

　　国泰君安13.5-16.2

　　齐鲁证券15.5-19.0

　　南洋科技4月13日上市定位分析

　　公司基本面分析

　　公司是我国最大的专业电子薄膜制造企业之一。公司主导产品电容器用聚丙烯电子薄膜产品系列在同行业最为齐全，拥有两大类、七个品种，产品厚度规格涵盖了2.5～18μm的范围。公司的 3μm 及以下规格产品、金属化安全膜产品均为国内首创，并达到国际先进水平，在聚丙烯金属化膜领域处于国内领先地位。2008年，公司产品销售量已超过5600吨，约占同期市场份额的13.4%，在国内市场占有率排名第二。

　　上市首日定位预测

　　中信建投：南洋科技合理价值区间为21.00-24.50元

　　公司是电子薄膜行业领先企业：南洋科技主营薄膜电容器用聚丙烯电子薄膜，2009年收入2.14亿元，净利润0.41亿元。公司在超薄聚丙烯电子薄膜领域具有领先优势，市场占有率全国第一。

　　预计公司2010-2012 年完全摊薄EPS 为0.70元、0.95 元和1.29 元。考虑到公司的竞争优势和行业的广阔发展前景，按2010 年业绩30-35 倍市盈率给公司估值，合理价值区间为21.00-24.50元。

　　齐鲁证券：南洋科技二级市场价格的目标区间为28.03 ~ 33.37 元

　　预计公司10-12 年EPS 分别为0.67,0.74 和0.93 元。按照整体法，剔除负值，电子元件制造业的2010 年市盈率平均分别为47.12 倍。鉴于公司的成长性，我们给予公司2010 年市盈率42 ~ 50 倍，认为公司上市后二级市场价格的目标区间为28.03 ~ 33.37 元。

　　湘财证券：南洋科技合理价值区间为20.4-23.8元

　　公司本次发行募集资资金将投资于年产 2,500 吨电容器用超薄型耐高温金属化薄膜项目，其中5μm 以下薄膜的产能为 1,000 吨/年，5~6μm薄膜的产能为1,500 吨/年。该项目属于基膜金属膜一体化装制，建设期1.5年，预计2011年5月可建成投产，当年实现设计产能的30%，第二年达设计能力的 80%，第三年达设计能力的100%。

　　我们预计公司2010、2011、2012年EPS分别为0.68、0.83以及1.04元，给予公司2010年30-35倍PE,对应价值区间为20.4-23.8元。

　　预测机构单位：元

　　大同证券30.0-33.8

　　国泰君安22.8-27.4

　　海通证券21.0-25.0

　　金元证券24.5-29.5

　　兴业证券28.0-33.4

　　黑牛食品4月13日上市定位分析

　　公司基本面分析

　　黑牛食品由黑牛食品工业有限公司整体变更设立，公司属于食品饮料行业中的饮料制造行业，公司主要生产大豆蛋白饮料和谷物类冲调饮品。主要产品为大豆蛋白饮料、麦片以及其他谷物类冲调饮品。此次首次发行3,350 万股后，总股本将增加到13,350 万股。

　　上市首日定位预测

　　招商证券：黑牛食品合理股价19 元。

　　公司过去的快速成长的驱动因素来自三方面。首先是品牌、产品定位恰当，黑牛食品具有从名称上就具备典型的乡土气质，加之适当的形象代言人，使其在二三线尤其是农村市场拥有良好形象。其次，独特的车销模式适应了二三线市场较为零散的销售网络，相比娃哈哈的联销体模式各有千秋。而2008年国内乳业三聚氰胺风波也给了公司快速扩张的机会。

　　估值定位上，维维股份业务较杂且豆奶粉发展停滞，其偏高的估值没有参考意义。我们选取业绩处于成长期、股本总量相对较小、并且最好也定位于二三线市场的食品饮料股作参考，其10 年平均PE 已到40 倍，仍然偏高。我们认为30 倍PE 相对合理，对应股价19 元。

　　天相投顾：黑牛食品合理价值区间应在20.1-22.1元之间

　　公司主要从事大豆及谷物类营养饮品的研发、生产和销售，主要产品为大豆蛋白饮料、麦片以及其他谷物类冲调饮品。公司目前生产的主要产品为豆奶粉和麦片，补充性产品为芝麻糊、核桃粉等。

　　预计公司10、11年EPS分别为0.67元和1.06元；我们认为公司的合理市盈率水平应在30-33倍之间。按照预测的2010年业绩计算，公司股票上市后的合理价值区间应在20.1-22.1元之间。

　　国都证券：黑牛食品合理价格为24.5元-28元

　　预计公司10年、11年全面摊薄每股收益为0.7元和1.05元。可比上市公司10年平均市盈率为39.8倍。考虑行业和公司的成长性，我们认为公司对应10年合理动态市盈率估值在35-40倍之间，预计公司二级市场的合理价格为24.5元-28元之间。

　　预测机构单位：元

　　东方证券25.2-28.4

　　国金证券22.6-26.3

　　国泰君安24.5-26.5

　　金元证券22.5-26.6

　　上海证券30.0-34.8

　　兴业证券21.2-25.9

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