赵奕

　　昨日，信邦制药(002390.SZ)开始了正式认购，发行价格最终定格在33元，比此前机构普遍预测的23元～27元的发行价格高出不少，也让信邦制药的市盈率达到了63.46倍。

　　信邦制药此次将面向公众发行2170万股，发行成功后，将募集资金7.2亿元，与原定计划募集的1.96亿元相比，超募5.24亿元。这部分超募资金，信邦制药方面表示，将补充公司的流动资金。

　　信邦制药顺利首次公开募股(IPO)，也是自2005年黔源电力(002039.SZ)登陆中小板市场后，贵州五年来首个发行上市的公司。由于公司实际控制人、董事长兼总经理张观福持股比例在40%，信邦制药上市后，张观福身家将逾8.6亿元。

　　IPO重启后，包括信立泰(002294.SZ)、西藏药业(600211.SH)等市盈率均在70倍以上，而桂林三金(002275.SZ)也在40倍以上，信邦制药的价格并非“高不可攀”。

　　信邦制药主要从事纯天然植物类中成药的研发、生产和销售，目前主要产品集中在心脑血管、消化系统两大类，共有国家药品批准文号品种44个，国家医保目录品种24个。

　　而就基本医药目录中所占品种的问题，张观福告诉《第一财经日报》，由于2009年公布的基本医药目录适用于县级以下医院，这些药品均为“旧药”，价格竞争激烈，信邦制药将考虑逐步退出基本药物目录产品的生产。而将主要精力集中在包括益心舒、脉血康为代表的心脑血管新药方面。这两个优势品种，张观福表示未来单品种销售目标将达到3亿元。

　　事实上，心脑血管方面是我国单品种“重磅炸弹级”产品频频出现的领域，如天士力(600535.SH)的复方丹参滴丸、步长集团的丹红注射液等，年销售额均突破10亿元。

　　除了心血管方面的两个药品外，信邦制药未来增长点还在于其国家一类新药“人参皂苷-Rd”，该药品用于治疗脑中风，目前已经通过三期临床试验，进入新药审批阶段，在整个研发过程中，信邦制药投入了6659万元，占到公司截至2009年12月31日资产总额的14%，可谓全力以赴。

　　不过，这一药品的主要成分来自中药三七，全国97%以上的三七产量集中在云南，作为本次旱情最严重的地区，文山县的三七陷入了绝收的境地(见本报3月22日报道)，三七的价格在短时间内翻了数倍，如何确保原料的供应，将是未来信邦制药业绩稳定的关键。

　　“关于三七的供应，我们请投资者放心，我们这个要使用的是三七的‘茎部’，这和其他复方丹参类产品以及治疗心血管方面的产品不太一样，它们一般都使用三七的根部。”张观福表示。

　　除了来自三七的风险外，4月2日，本报还报道了信邦制药旗下贞芪扶正胶囊被国家药监局停售的风波。贞芪扶正胶囊是该公司的主要产品之一。2009年贞芪扶正胶囊销售收入为2997.25万元，占当期销售收入8.93%，实现毛利1771.20万元，占当期公司毛利总额7.59%。

　　该药于2008年底被国家药监局下发通知停产，原因是此药品为甘肃扶正药业向国家药监局申请的独家专利品种，尚在专利保护期内。张观福告诉记者，2013年，即专利保护期后，将恢复对该药的生产。

　　根据招股书，信邦主要募集资金将用于固体制剂GMP(良好作业规范)生产线建设、植物提取物GMP生产线建设工程和药物制剂中试生产基地建设三个项目，项目投资总额1.96亿元。

　　安信证券指出，信邦制药申购资金量预计在900亿元，预计中签率在0.312%，新股满额参与须158.1万元。

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