作者：朱茵 周松林 陈光

　　“中国内地娱乐及媒体行业将以9.5%的年均复合增长率增长至1100亿美元，大大超过全球2.7%的增长速度。文化传媒行业将释放出‘最后一座金矿’的巨大经济价值。”中信建投总裁王常青在29日举办的“文化企业改制上市工作会议”上表示，广阔的发展前景将使文化传媒行业在资本市场上受到越来越多的关注。

　　但文化企业融资难已成为制约文化企业发展的瓶颈。来自文化部、广电总局、新闻出版总署的领导和代表呼吁证券市场支持文化产业的发展，让更多的文化企业上市融资，实现做大做强。

　　融资难成发展瓶颈

　　文化部产业司司长刘玉珠表示，目前文化企业发展中最突出的困难是融资难。根据文化部对300家民营文化企业的专题调研结果，56.7%的企业认为融资困难，超过80%的企业主要依赖自身积累，融资方式极为单一。他表示，文化企业的发展亟需金融等政策的支持。

　　据统计，目前文化产业全行业的上市企业共51家，其中A股市场19家，香港市场14家，美国市场15家，日本市场2家，新加坡市场1家，许多企业是在2007年以后上市的。另据中国证监会发行部副主任李庆应介绍，目前A股市场19家文化企业仅占整个A股市场上市公司总数的1%，市值仅占全部A股总市值的0.6%。这显然与文化产业的发展现状以及文化产业体制改革的需求是不相适应的。

　　王常青介绍，《中国传媒产业发展报告(2008～2009)》数据显示，2008年中国传媒产业总产值为4220.82亿元，同比增长11.36%。预计2009年达到4752亿元，比2008年增长12.6%，与国民经济整体增长速度保持同步。其中，占比最大的分别是图书出版、移动媒体和电视广告；增长最快的是移动媒体、网络媒体、有线电视。我国文化传媒产业总产值在GDP的占比远远低于美国，在全球传媒业市场份额中仅占3.7%。随着人均GDP的增加，人均收入的提高，购买力的上升，对文化传媒行业的消费能力必然将呈现上升趋势。

　　但有专家认为，要想尽快实现上市融资，国内文化企业自身也存在一些困难，特别是国有文化企业大多存在经营独立性不足、部分资产受政策限制不能上市等问题。他们建议，文化企业的改制应该尽可能彻底，尽可能实现整体上市，以减少关联交易，提高公司治理水平，以符合证券市场的要求。另外，目前国内文化企业还存在规模较小、盈利能力较弱的问题，更应避免分割上市。

　　改制上市需迈多道坎

　　一些已经完成上市的传媒企业对于进入资本市场以来的变革感受深刻，而同时不可忽视的是，传媒文化企业在上市过程中，还存在着各种需要关注的问题。

　　上海新华传媒股份有限公司董事长哈九如表示，作为第一家通过“股权收购+资产置换+股改”同步操作的上市公司，登陆资本市场的过程给公司带来了四大变革，即公司治理更趋完善、社会资源加快聚集、实现文化资产大幅增值、推动了企业转型与行业整合。

　　安徽新华传媒股份有限公司董事长、党委书记倪志敏介绍，启动改制上市工作以来，经过近三年的努力，公司完成了股份制改造，构建了开放式的法人治理结构，成功实现了主板首发上市，经营业绩不断创出新高。制度创新是传统国有文化企业完成市场化改造、实现可持续发展不可或缺的一步。

　　北方联合出版传媒(集团)股份有限公司说，作为中国出版传媒产业第一家将编辑业务和经营业务整体上市企业，辽宁出版传媒以抢眼表现被誉为“2007年沪市表现最牛新股”。辽宁出版传媒上市获得圆满成功，这是中央文化体制改革试点取得的突破性成果，对全国其他文化产业借助证券市场做强做大提供了有益的借鉴，充分证明资本市场对文化产业充满期待和良好机遇。

　　一些与会专家还提出了文化传媒企业改制上市需要关注的诸多问题。一是长期以来中小文化传媒企业由于规模偏小、资金紧张，导致了企业发展初期对单一业务、单一资源、单一渠道的依赖风险。二是企业的税收优惠属于地方政府的暂时性优惠，拟上市公司对该类税收优惠的依赖可能影响到公司的持续盈利能力。三是传媒类企业具有轻资产的特点，而目前创业板对募集资金总额无限制，企业存在为扩大融资规模而虚增募集资金。四是对人力资源、专利技术、知识产权、商标等无形资产对该类资产进行评估作价占资产比重较高。此外，国有企业还有一些特殊问题。比如，划拨土地需交纳土地出让金，权属不清的房产需补办产权证，无偿或低价使用的土地房产需以公允价格租赁，增加营业成本。

　　上海证券交易所副总经理刘啸东：文化企业尽可能实现整体上市

　　上海证券交易所副总经理刘啸东29日在“文化企业改制上市工作会议”上表示，上交所将采取措施支持文化企业改制上市。上交所将对10家比较符合条件的企业实施全程服务，在今年底和明年初报送监管层。同时，上交所将和与会的60多家文化企业及其行业主管保持沟通。他建议，文化企业上市时尽可能实现整体上市，以减少关联交易和同业竞争。

　　刘啸东表示，文化传媒行业非常具有潜力，但国内文化产业可能会面临一个大浪淘沙的过程。他强调，上市给企业带来的不仅仅是融资，更是对公司治理水平的提升。根据上交所的调研，许多文化企业目前与公司治理标准还有较大距离。而上市有一整套现代企业管理标准、上市公司治理准则，这将有助于公司治理结构和水平的提高。他建议，企业上市时一定要建立激励机制。另外，国内目前还不允许文化产业的部分资产上市，文化企业上市时尽可能实现整体上市，以减少关联交易和同业竞争。在改制上市过程中，文化企业需要引入战略投资者，但要注意在这过程中不要引起关联交易。

　　刘啸东说，上市过程中最关键的环节是制定初步方案，这一环节决定了企业要花多大的代价上市。在整个上市过程中，第一要真实披露信息，第二要选择好的券商作为中介机构，并与券商沟通好企业的发展战略。如果定位是成为中小成长型企业，适合在深交所上市；如果定位是文化产业中的战略性龙头企业，则适合在上交所上市。

　　文化部产业司司长刘玉珠：文化企业发展需要金融等政策支持

　　文化部产业司司长刘玉珠29日在“文化企业改制上市工作会议”上表示，文化企业改制上市是文化产业发展的客观需要，文化企业也有着上市融资的迫切愿望。文化企业的发展需要金融等政策支持。

　　刘玉珠说，近年来我国文化产业快速发展，特别是在金融危机情况下保持了快速发展的势头。根据国家统计局统计，2004年以来，我国文化产业年均增长幅度都在15%以上，远超过GDP的增长幅度，2009年上半年增幅达17%。目前文化产业还处于发展的初期，存在诸多困难和问题，特别突出的是融资难问题，已成为文化产业发展的瓶颈。

　　刘玉珠表示，国务院关于文化产业振兴规划出台后，发展文化产业已经成为国家战略，各部门开始主动与文化部门沟通，探讨如何为文化产业发展提供政策环境支持，各大商业银行开始主动与文化企业商谈加强合作，提供资金支持。文化部已先后与中国进出口银行、中国银行、工商银行等签定战略合作协议，为全国57家文化企业特别是民营文化企业贷款98亿元，解决企业融资难的问题，支持企业发展。在财政优惠政策方面，文化部与财政部、税务总局等协作，从动漫产业开始做起，目前动漫产业在享受增值税、营业税、所得税、进口关税等方面已经享受了所有产业中最优惠的政策。中国证监会也在政策允许的情况下，充分利用上市融资、发行企业债等方式支持文化企业。就在3月19日，文化部等九部委印发了关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见，这是新中国成立以来第一个明确金融部门支持文化产业发展的文件。

　　中银国际：应重视资产选择等问题

　　中银国际执行总经理陈杭在“文化企业改制上市工作会议”上表示，传媒企业上市需重视资产的选择与剥离、土地处置等问题。

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