2010年一季度募集资金规模较大的新股

　　1990年以来各季度新股发行数量和募资规模情况

　　□本报记者 刘兴龙

　　今年以来，主板、中小板和创业板三线齐发，一季度合计发行新股将达89只，发行数量创下自1997年三季度以来的季度新高。

　　一季度新股募资额逾千亿

　　09年6月IPO重启以来，上市企业压抑许久的融资需求得到释放，投资者参与网上网下配售的热情也相对高涨，IPO发行节奏逐渐加快。其中，09年三季度共发行新股38只，此后的四季度发行新股72只。

　　步入2010年，新股发行频率继续呈现加速势头。今年1月份以来，83只新股已完成网上网下发行，另有6只新股将在3月底之前发行。其中，一季度发行的主板新股有9只，中小板新股56只，创业板新股24只。综合来看，今年一季度发行的新股数量合计将达89只，发行数量创下自1997年三季度以来的季度新高。

　　回顾过去可以发现，1997年是证券市场新股数量迅速增加的一年，A股股票从1996年的514只快速增加到1997年的720只，仅1997年二季度就有109只新股发行。

　　此后，2004年和2007年也曾出现过两次新股扩容高潮，不过这两次新股发行频率和扩容速度依然不及现在。2009年三季度以来，沪深两市在短短9个月内发行新股199只，紧追1997年全年的扩容数量。

　　值得注意的是，目前市场结构已发生较大的变化，创业板的推出拓展了中小企业的融资渠道，单就新股发行数量来看，一级市场的扩容情况并不能得到全面反映。就募资规模而言，2010年一季度新股募集资金合计为1067.72亿元，居历史季度募资额的第四位。在2007年沪深股指处于历史高位的时候，伴随着中国神华等权重股上市，2007年三季度新股募资额曾创出1750.06亿元的季度峰值。

　　平均首发市盈率创历史新高

　　自09年IPO重启以来，09年二季度新股的首发市盈率为32.89倍，09年三季度平均发行市盈率上行至40.92倍，09年四季度有快速攀升至56.87倍，各季度的新股首发市盈率呈现出逐渐上升的态势。

　　随着今年以来部分新股出现首日破发现象，新股发行估值高企的问题引起市场各方的关注。尽管如此，首发市盈率高企依然没有发生太大的改观。统计显示，今年1月以来已完成发行的83只新股的平均发行市盈率为60.22倍。从季度平均值来看，2010年一季度的新股首发市盈率已创出历史新高。

　　与此形成鲜明对照的是，即使在07年沪深股指处于历史高位的时候，07年二季度的新股平均发行市盈率也仅为36.63倍。

　　客观来看，创业板的推出，在一定程度上推高了新股的整体首发市盈率水平。同时，从各批创业板新股的发行来看，其首发市盈率也在不断上升。从新股上市首日的市场表现来看，过高的首发市盈率已在较大程度上透支了企业的成长性，并一度引发新股上市首日出现破发现象，说明新股发行制度仍然有待完善。

　　新股超募资金达458亿元

　　一季度新股首发市盈率高企，使相关上市公司获得大量的超募资金。统计显示，在一季度已完成发行的新股中，82只新股披露了预计募资规模，预计募资合计为453.10亿元，而实际募资总额达到910.81亿元，超募资金高达457.71亿元，超募比例为101.02%。

　　其中，大盘新股的超募资金额普遍较大。中国一重预计募资83.89亿元，实际募资则达到114亿元，超募资金为30.11亿元；中国西电预计募资77.21亿元，实际募资为103.25亿元，超募资金达到26.04亿元。

　　同时，世纪鼎利则成为超募比例最大的新股，该股票计划募资2.13亿元，实际募资为12.32亿元，超募资金为10.19亿元，超募比例高达479.53%。另外，杰瑞股份、海兰信的超募比例也分别达到456.61%和404.35%。

　　分析人士指出，伴随着大批新股登陆A股市场，新股资金超募的问题有待继续寻求解决之道。

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