机构共浮亏1.8亿，其中债基浮亏超过4000万，打新流动性风险凸显

　　新快报讯 (记者 强燕 实习生 刘格花)昨日，创出近期中签率新高的中国一重挂牌上市，与之前上市的两只大盘股二重重装、中国西电一样，中国一重上市首日即破发，收盘报5.52元，跌3.16%。那些因中签率偏高而超比例持有中国一重的债券型基金(下称债基)昨日浮亏超过4000万元。

　　中国一重本次发行总量为20亿股，其中，网下发行10亿股，占本次发行数量的50%。按此计算，包括平安系和债券型基金在内，所有持有网下配售股份的机构共浮亏1.8亿元。

　　更重要的是，新股频繁破发已经对参与网下申购的债基的流动性带来不小压力。据悉，已有基金公司针对近期新股频繁破发的情况采取措施，禁止债基再进行网下打新，并尽可能调整股票持仓，以避免在应对赎回时出现风险。

　　多只债基持仓“被超限”

　　近期市场低迷，多只新股上市首日即破发，令投资者特别是机构投资者参与网下打新股的热情明显降温。因认购不踊跃，昨日上市的中国一重网下配售比例创出了有纪录以来的第二高，为26%。公告显示，共有115个配售对象参与了中国一重的初步询价报价，其中提供了有效报价的87个配售对象全部参与了网下申购，但因38个配售对象的申购价格低于发行价5.70元，最后实际参与网下申购并获得配售的只有49个机构账户。

　　“配售比例高到远远超出我们的预期，以至于出现了所谓的‘爆仓’。”一位不愿意透露姓名的基金公司人士表示。

　　按规定，基金管理人运用基金财产进行证券投资时，一只基金持有一家上市公司的股票市值不得超过基金资产净值的10%；对债基，还有股票配置不得超过基金资产20%的规定。

　　上述基金公司人士表示，由于公司旗下的债基之前也有一些股票仓位，申购中国一重后，对单只股票的持仓超越监管规定的上限，整体持仓也逼近债基持股上限。而根据去年底的债基规模测算，分析人士表示，至少有四只债基在股票配置或单只股票持仓方面突破了有关规定，即“爆仓”。

　　广州证券基金研究员王丽萍表示，出现这种超限情况，基金管理人应当在10个交易日内进行调整。不过，如果是在中国一重上的持仓突破基金资产的10%，就没办法调整，因为网下申购的要3个月后才上市交易。而如果其间出现了较大赎回，相关债基就会有较大的流动性压力，除非有主动申购来冲淡影响。

　　基金公司开始禁网下打新

　　昨日与中国一重同时上市的还有三只中小板股票，除了科冕木业上涨45.58%外，另两只表现都不如人意，兴民钢圈仅上涨0.69%，浩宁达则下跌3.32%。之前在中小板上市的高乐股份也是上市首日就破发。

　　据统计，目前已经有10多只个股破发。而破发效应扩散，令投资者打新股越发谨慎，中签率也会相应提高。据悉，为避免中签过高带来的风险，有基金公司开始限制甚至禁止旗下债基参与新股的网下配售。

　　“我们将择优打新股，尽量参与网上发行，虽然中签率可能会低一些，但上市首日就可以变现，而网下配售的话，不得不持有3个月，对基金资产的流动性影响很大。”深圳一基金公司固定收益部的人士告诉记者。

　　据了解，一些并没有“爆仓”风险的基金也开始意识到，在当前市场低迷、新股发行市盈率偏高的情况下，逢新必打可能会对基金业绩造成伤害。“去年10月份打新股的收益还不错，但后来收益下降厉害，在首批创业板公司上我们就有赚有赔。”前述不愿意透露姓名的基金公司人士表示。

　　今年2月以来，随着更多新股陆续跌破发行价，一些债券基金的收益下降明显。据银河数据显示，截至2月5日，在过去一周，债券基金平均收益为-0.21%，而一些债券基金收益下跌幅度远远大于平均水平。

　　部分参与网下申购中国一重的债基

　　基金名称 申购额(万元)获配股份(股)浮亏(万元)去年底股票占比(%)

　　工银瑞信信用添利债券基金 30000 78519642 1413 13.46

　　工银瑞信增强收益债券基金 29000 75902321 1366 12.73

　　华安稳定收益债券基金 3900 10207553 184 8.96

　　汇添富增强收益债券基金 2000 5234642 94 9.02

　　建信收益增强债券基金 3000 7851964 141 16.35

　　建信稳定增利债券基金 13000 34025178 612 9.13

　　南方多利增强债券基金 6000 15703928 283 11.88

　　银河银信添利债券基金 1700 4449446 80 8.78

　　数据来源：WIND 资讯

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