本报记者 雷李平深圳报道

　　华西能源工业股份有限公司(简称“华西能源”)IPO申请，于12月23日未能通过证监会发审委的审核。

　　这家脱身于上市公司东方锅炉旗下东方锅炉工业集团有限公司的企业，上市之路一开始就不顺利。

　　早在2008年8、9月时就有传闻称将借壳上市，甚至到德国上市。今年7月，华西能源还未过会，其“IPO申请失败后，即将转为借壳上市”的消息就开始流传。12月18日晚接近12点，华西能源招股说明书申报稿在证监会网站上披露，19日凌晨关于该公司2003年改制时资产评估、业绩增长、税收问题等的质疑文章就已见诸网络。22日，上会前一天，前述质疑被媒体引用并深化，华西能源改制及业绩迷雾重重。

　　“这些质疑应该在公司被否的因素中起了重要作用，虽然到目前为止还不清楚具体的否决原因。”当天，华西能源董秘办人士向记者表示，“大家现在的情绪都很低落，努力了这么长时间，最后没有通过，员工的士气很受打击。”

　　改制迷雾

　　据公司招股说明书披露，四川东方锅炉集团公司东方锅炉实业公司(以下简称实业公司)在改制之前与上市公司东方锅炉是兄弟关系，同受东方锅炉厂控制，华西能源的实际管理人黎仁超及多个公司高管均来自东方锅炉。但实业公司是集体企业，而东方锅炉是国有企业，且东方锅炉持有实业公司41%股权。

　　2004年5月18日，黎仁超和赖红梅共同出资成立东方工业，注册资本3000万元，以承接实业公司资产、债务和员工。东方锅炉财报及实业公司原始财务记录表明，截至2003年8月31日，实业公司的账面净资产为-863万元。但经过改制时的审计，实业公司的净资产变为-7321万元。

　　有人质疑，依据锅炉行业当时的现状，实业公司2002年、2003年也应握有巨额合同，而这些合同可能给企业带来上亿元的利润。但实业公司在2003年改制时极有可能“采取隐瞒收入、虚增费用，人为制造巨额的亏损并导致资不抵债”。

　　“这些推导与实际情况不符合。”上述董秘办人士解释，实业公司在改制以前主要是安排东方锅炉职工家属，或者技能较差、表现不好的员工，是为东方锅炉解决包袱的单位。相对锅炉公司，员工的工资都很低，很多人都不想干了。“当时的企业资产肯定是负资产，当时工资都已经发不出来。”至于订单，东方锅炉方面订单确实多，但是这并不意味着附属企业订单也多。“客户都会选择实力强的公司下单，实业公司的订单实际上比较少。”

　　从2004年开始公司改制后，经营出现好转，2005年以后订单增多，利润快速增长。

　　招股说明书显示，2006年、2007年、2008年华西能源净利润分别为5731万元、10163万元、9479万元。这位董秘办人士最后强调，“去年经济最困难的时候我们的订单也没有减少，到现在订单已经有十几个亿”。2009年1至6月，华西能源营业收入为6.28亿元，净利润5109万元。

　　募资项目受阻

　　这位人士进一步称，“我们也没想到这些质疑影响会有这么大，当时只是觉得别人有发表意见的权利，我们没必要解释。现在上市被否，虽然公司现有生产没有受到影响，但即将投产的两个项目在资金方面影响较大。”

　　招股说明书披露，华西能源本次拟发行不超过3800万股，募集资金用于技术营销中心与特种锅炉研制基地建设和汽包加工制造基地改造两个项目，总投资分别为4.8亿元和2.4亿元，拟募集资金7.2亿元。

　　“公司原本计划等上市募集的资金一到位，即马上投入到这两个项目，其中自贡的汽包加工制造基地改造项目的前期准备工作已经完成，公司已经投入了较大资金，但是现在资金将被拖延，由于资金需求比较大，公司只能选择其他途径筹集。重新申请IPO在时间上等不及。”

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