提供有效报价的配售机构达295家，相对网下发行数量为99倍超额认购

　　证券时报记者 万 勇

　　本报讯 招商证券IPO备受市场关注，从此次初步询价的结果来看，参与询价的机构报价更趋理性。

　　据悉，参与招商证券初步询价的配售机构多达514家，其中提供有效报价的配售机构有295家，相对网下发行数量已有99倍的超额认购。不过，随着新股发行节奏的加快，成渝高速、中国建筑、中国中冶等优质企业的次第上市，现有机构投资者打新股的热情有所降温，机构报价趋于理性。

　　此外，结合网下最低认购股数100万股及发行价格区间高端31元/股来计算，参与此次招商证券A股首次公开发行网下申购部分的门槛将高达3100万元。部分券商自营、资产管理部门或者一些规模较小的机构可能无法达到这一门槛。这也将一定程度上减少参与询价的机构数量，报价竞争将不像此前激烈，报价也将相对理性。

　　多家参与询价的券商表示，最新公布的招商证券发行价格区间符合预期，基本覆盖了此前的报价。多数询价机构认为，26元———31元的价格区间充分反映了招商证券的内在价值，并为后市预留出了一定上涨空间，因此机构的报价差异不大。

　　瑞银证券相关人士认为，新股发行制度改革后，机构投资者参与初步询价，必须更多地从招商证券自身的合理价值考虑，并在其每股合理内在价值的基础上打一定折扣。这既尊重资本市场价值投资的市场规律，又能为二级市场表现预留出一定的上涨空间。

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