每经记者 王砚丹

　　今日，招商证券(600999)将在网上网下同时进行申购。其中，网下发行约7171万股，网上发行约2.87亿股，合计发行不超过3.59亿股。值得注意的是，招商证券发行后总股本将达到35.85亿股，按照31元/股发行价计算，总市值将达到1111.35亿元。

　　募资额达111亿元

　　由于招商证券IPO发行价格区间确定为每股26元~31元，网上按发行价区间上限31元/股进行申购，申购代码为730999，申购上限为10万股。以31元/股的价格计算，招商证券募集资金总额将达到111.29亿元，超过光大证券(601788，收盘价24.74元)109.62亿元的募集资金总额。

　　受招商证券即将发行的影响，昨日A股市场上10只券商股全线飘红。其中光大证券以上涨3.26%报收，涨幅位列金融板块首位。全天成交2982.96万股，换手率达到8.75%，成交量较前几个交易日明显放大。

　　在证券业协会对2008年度券商相关指标排名中，招商证券在营业收入、净利润、代理买卖证券业务净收入、受托管理资金本金总额以及承销、保荐及并购重组等财务顾问业务的净收入五项指标排名中，分别列第10位、第10位、第9位、第5位与第13位，在上市券商中仅次于中信证券(600030，收盘价28.73元)与海通证券(600837，收盘价15.10元)。而根据Wind统计，截至今年6月30日，招商证券净资本为48.50亿元，排名第15位；排名第一位、第二位的中信证券和海通证券净资本均超过350亿元。而此次IPO完成后，招商证券净资本有望超过155亿元，超过国泰君安成为证券行业“老四”。

　　值得一提的是，由于发行后总股本将达到35.85亿股；按照31元/股计算，总市值将达到1111.35亿元，在A股11只券商股中排名“三甲”。

　　目前排名总市值第一的中信证券为1905亿元(以昨日收盘价计算)。而8月上市的光大证券总市值仅为846亿元(以昨日收盘价计算)，虽然排名券商股老三，但是总市值还不到排名老二位海通证券1243亿元(昨日收盘价计算)的70%。从目前情况来看，招商证券上市后，光大证券市值排名将下降至第四位。

　　光大证券或存交易性机会

　　某私募人士指出，“若按上限31元/股计算，招商证券对应2008年每股收益发行市盈率高达56.26倍，与光大证券发行市盈率差不多。若2009年每股收益为0.80元，其发行市盈率为38.75倍，高于光大证券26倍的2009年发行市盈率。由于目前券商龙头中信证券、海通证券2009年年化市盈率都在30倍以下；招商证券的高市盈率发行有望对其余券商股的估值起到支撑作用，并刺激券商股短线走强。”

　　这位私募人士特别建议投资者关注光大证券。因为虽然从2009年上半年经营数据来看，招商证券略高于光大证券；但是由于光大证券目前845亿元总市值远远低于招商证券上市后的总市值，因此同为新股的光大证券较其余券商股，近期或许更容易受到大资金的青睐。

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