本报记者 郝英 北京报道

　　本周，招商证券IPO程序正式启动，参股公司股价随着招商证券获得IPO批文的消息的发布再次“闻鸡起舞”，几个月来关于招商证券上市的纷纷扰扰也将于近期尘埃落定。

　　为上市折价转让博时股权

　　在7月初四川成渝招股后，市场上传言招商证券即将成为第二只IPO的大盘股。实际上，招商证券11月2日获得上市批文前，中国建筑与同批申报上市的光大证券早已经跑在了前面，光大证券也成为了今年登陆上交所的第四只股票，是年内IPO的第二只券商股。

　　延缓招商证券上市的一个主要原因就是，其先前拥有博时基金73%的股权，这一比例大大高于证监会规定的基金公司主要股东出资比例不超过49%的管理规定。

　　为此，招商证券付出了延误上市时间与资产减值的双重代价。

　　8月，招商证券在天津产权交易中心挂牌转让24%的博时基金股权，挂牌价为109.5元每股，而在2007年底，招商证券以131.67元每股的高价拍下博时基金48%的股权。

　　对于此次折价转让博时基金股权，招商证券董秘郭健公开表示，考虑到2007年以来的一系列分红派息，这一价格与2007年的竞拍价格持平。

　　在挂牌一个月后，招商证券挂牌转让的博时基金股权被以等分的形式转让给了天津港集团有限公司、上海盛业资产管理有限公司、璟安实业有限公司、丰益实业发展有限公司，成交价格为底价，每股109.5元。

　　至此，阻碍招商证券上市的硬伤被治愈。

　　发行市盈率比肩光大证券

　　11月3日，招商证券发布招股意向书，拟发行不超过3.59亿股，瑞银证券作为此次招商证券发行的主承销商之一，给出的询价区间是每股21.7元至30.4元。对应2008年每股收益0.63元，静态市盈率区间为34倍至48倍。

　　中投证券券商行业分析师陈剑涛对记者表示：“今年下半年券商的经纪业务与承销业务都出现了大幅上涨，这在招商证券的中报中是无法体现的，综合考虑，我们认为招商证券的下半年净利润应与上半年大体相当，推算出的动态市盈率应在25倍至30倍之间，发行价位为22.96元至24.6元。”

　　中信建投证券分析师魏涛对记者表示：“招商证券的发行市盈率会参考之前上市的光大证券，应是大体相当的水平。”

　　在招商证券之前发行的另一券商股光大证券发行价格为21.08元，静态市盈率为58.56倍。

　　参股公司涨跌互现

　　11月2日，市场传出招商证券获IPO批文的消息，当日，参股公司股价大涨，随后的几个交易日，多数个股出现了回调。

　　数据显示，中粮地产、中海海盛、中集集团、中国医药、深鸿基、金融街、洪都航空、华联控股(*ST华控)、海南航空9家上市公司参股招商证券，并且分别持有招商证券1.11亿股、6907万股、3229万股、656万股、132万股、96万股、77万股、22万股。

　　其中，海南航空以20元每股的价格从海航集团受让的2977万股招商证券股权，已于6月19日完成过户手续。

　　中粮地产作为招商证券第十大股东，手中握有1.11亿股公司股份，却无法成为借招商证券上市股价涨幅最大的个股。

　　截至本周四收盘，本周四个交易日，中粮地产累计涨幅7.7%。而中海海盛在本周四个交易日内累计涨幅却高达20%。

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