本报记者 胡金华 上海报道

　　谁会成为A股第四只保险股？现有的迹象似乎表明，不是要回归的人保财险，也不是整体上市的中再集团，而是名不见经传的天平保险。

　　9月15日，深交所上市公司湖北天茂集团的一纸公告，给了外界一个意想不到的“重磅消息”，旗下控股的天平保险已经和国泰君安签署上市辅导协议，进入上市辅导期，正式启动明年的A股上市计划。

　　《华夏时报》记者了解到，在保险市场上，这家总部设在陆家嘴的保险公司名气不大，由于专营汽车保险，它在全国车险市场上的份额很小，但正是这样一家公司，背后却隐藏着一个玩转股权资本运作的高手刘益谦，其控股的天茂集团拥有天平保险20%的股份，作为第一大法人股东，在三年盈利目标即将达到的情况下，天茂发布的消息传达了这位“实际控制人”对天平保险上市的渴求。

　　“我们已经按照要求向上海证监局办理了辅导备案登记手续，准备明年在上交所上市，但由于是第一家申请上市的财险公司，因此能否得到保监会和证监会两个监管部门的批准，我们不能作明确的预期，至于明年何时上市，也没有具体时间表。”9月16日，天平保险董事会办公室一位参与上市计划的负责人接受本报记者采访时表示，而对于大股东启动上市计划的真实想法，这位人士并未透露。

　　上市计划的幕后推手

　　“天平保险上市的消息给上海投资界传递了一个强烈的信号，作为上海本地法人股大王的刘益谦又出手了，如果天平保险明年能够成功上市的话，刘益谦5年前的投资付出，将得到超过10倍的回报。”是日，一位熟悉刘益谦投资风格的圈内人士告诉记者，而这位人士更透露，表面上天平保险的股东有多家，天茂集团只占20%的股份，但实际上，刘益谦是其实际控制人，天茂及其关联方共持有天平约29.44%的股权。

　　对于天茂集团发布的消息，记者也从其他渠道获悉，到年底，天平保险可以满足三年盈利的硬性条件，却在盈利三年期未到时提前公布了上述消息，可能与刘益谦今年在参与地产股增发方面的盈利不确定性有着密切联系。

　　根据天茂集团9月15日发布的公告称，天平保险在2007年、2008年及2009年上半年均实现盈利。9月16日，记者得到的数据支持了上述公告，2006年，天平保险的净利润-12600万元，到了2007年，保费收入11.7亿元，实现收益1000余万元，开始盈利；2008年，天茂集团从天平保险取得投资收益2083.85万元；今年上半年，天茂获得的投资收益为842万余元，全年实现盈利无问题。

　　不过，刘益谦在今年的地产股投资收益上却是“大起大落”。

　　今年3月，保利地产股东大会通过了定向增发募集资金不超过80亿元的预案，用于上海、广州等地的项目开发，并于7月9日获得证监会审核通过。当时，增发申购的门槛为7亿元，刘益谦以每股28.12元的报价耗资10.85亿元申购4500万股，高居43位申购者之首，最终保利地产的增发价确定为每股24.12元，今年8月31日，保利地产股价一路狂跌至20.74元，使得这笔投资浮亏超过1.5亿元，而到9月16日，保利地产股价回升到25.64元，使得该笔投资又浮赢近5000万元。

　　同样，今年7月中旬，刘益谦认购首开股份增发股，当初增发价为每股13.96元，刘益谦认购3500万股，到9月16日，首开股份已经上涨到21.94元，获益达2.8亿元。

　　7月30日，刘益谦又参与了金地集团增发，耗资4.76亿元认购了3400万股，增发价为14元，截至9月16日，该股股价为14.9元，获益为3000万元，而在8月的股市大跌中，金地股价一度跌至11元，浮亏1亿元。

　　对于上述三项投资，9月17日，一位券商分析师告诉记者，相比参与股票增发投资获益，刘益谦的保险公司明年上市，带来的收益要远远超过上述几项投资的总收益，而且几乎是稳赚不赔。

　　杠杆控制双融资平台

　　不过，业内人士分析，对于刘益谦及其天茂集团而言，对于天平保险上市的目标不可能这么短浅，其所拥有的不仅仅是天平保险，还有2007年11月份在上海成立的国华人寿，在国华人寿的股东背景中，天茂集团依然是其第一大股东，拥有19.99%的股份，即将上市的天平保险，亦是其股东方之一。

　　追溯刘益谦控股这两家保险公司的路径，记者发现，每一次刘益谦都用了控股的杠杆效应。

　　2000年初，刘益谦创办新理益投资管理公司，持有新理益83.60%的股份；2002年，新理益入主湖北天茂集团进军实业，拥有天茂20.17%的股份，成为第一大股东；在2004年和2007年，天茂又成立天平保险和国华人寿，同样成为控股股东，刘益谦就又成为这两家公司的实际控制人。根据记者测算，刘益谦仅用16.86%的股权就将天茂集团控制在手中，仅凭借4%的股权就掌控了天平保险和国华人寿，刘益谦撬动国华人寿的股权杠杆高达33，控制权与所有权相差悬殊，使得刘益谦拥有了上市公司与保险公司两个融资平台。

　　“作为早就浸淫市场多年的投资高手，他的操作手法很可能是在仿效巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司，同样的控股保险公司架构，运用控制权的杠杆效应，撬动源源不断的低成本的保险浮存金。”9月18日，上海另一位法人股投资者陈亮(化名)告诉本报记者。

　　在陈亮看来，利用投资公司控股上市公司，再利用上市公司控股保险公司，连续使用两次杠杆，最终撬动了巨额的保险浮存金去投资，或将成为刘益谦未来的投资手段，只不过相比巴菲特，后者是价值投资的大师，而刘益谦则是法人股投资的高手，且屡试不爽。

　　目前，外界更加关注的问题是，天平保险内部有没有实行股权激励；天平保险上市后，天茂集团会作何选择，是走还是留？

　　对于前一个问题，记者从天平车险董事会办公室了解到，到目前为止，该公司没有实行管理层的股权激励。而对于后一种猜测，9月18日，上海保险圈一位人士表示，刘益谦可能有两种选择，一是过了解禁期获利了结；另一种则是继续持有，等国华人寿实现盈利后，将两家保险公司整合成一家保险集团，真正实现价值投资，也可以获得更加丰厚的收益。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。