李泰/文

　　9月3日，国内领先的中小尺寸液晶显示产品提供商宇顺电子(002289)正式挂牌上市，在之后的交易日里股价稳步上扬，较发行价上涨了近50%，显示了投资者对其投资价值的认可以及对未来业绩持续增长的期待。但按照2009年预测净利润计算，其市盈率仅33倍，在同行业上市公司中仍处于低位，对于股本较小、业绩爆发力强的宇顺电子而言，仍有较高的投资价值。

　　宇顺电子主要从事中小尺寸液晶显示器的研发、生产与销售，为客户提供中小尺寸液晶显示解决方案，是国内同时生产TN/STN面板及模组与TFT模组并具备一定规模的少数厂家之一。

　　在TN/STN面板及模组产品领域，宇顺电子在行业排名前五位；在中小尺寸TFT模组方面，宇顺电子为国内主要提供者之一，具有竞争优势。

　　受益于国内外液晶显示器市场需求快速增长、全球中小尺寸液晶显示器产业向中国大陆转移，以及公司自身竞争力的提升，宇顺电子的收入及盈利保持了快速、持续增长。

　　2006年至2008年，宇顺电子分别实现营业收入15982.45万元、31044.66万元、48083.69万元，同比增长分别达到55.34%、94.24%、54.89%，远高于同类可比上市公司的收入增长水平；实现净利润1634.66万元、3767.08万元、3629.43万元；每股收益达到0.82元、0.78元、0.66元；加权平均净资产收益率为51.81%、52.70%、25.82%。

　　同期，宇顺电子凭借大客户资源优势、产品设计及工艺技术优势、产品质量优势、快速响应客户需求能力以及成本控制能力等优势，毛利率分别达到19.17%、22.18%、19.38%，远高于行业平均毛利率水平。

　　2009年上半年，宇顺电子营业收入与净利润分别达到26090.85万元、2162.84万元，每股收益与加权平均净资产收益率为0.39元、12.76%。

　　宇顺电子的产品广泛应用于通讯终端、家用电器、车载产品、仪器仪表、消费电子等领域。区别于大尺寸液晶产品的高度标准化，中小尺寸液晶产品具有定制化特点，决定了液晶显示生产企业必须在产品开发能力、产品质量、快速大规模交货能力等方面具备较高的竞争力，才能成为行业内的主流供应商。

　　自成立以来，宇顺电子就定位高端市场，凭借高效的管理和技术优势迅速发展并积累了大量优质客户，建立起长期稳定的合作关系。

　　2009年上半年，宇顺电子的主要客户包括中兴康讯电子、华为通信、康佳通信以及中兴移动通信等通讯行业公司，以及美的、格力、步步高等家电行业公司。同时，公司产品还出口到中国香港、除香港外的亚洲地区、欧美地区，主要客户包括卡西欧、欧姆龙、LG等。

　　中小尺寸液晶显示行业需求广阔，增长迅速，随着全球液晶产业向中国转移，为宇顺电子等国内企业带来了较大的发展机遇。

　　其中，TN/STN系列液晶显示器在通讯终端、车载产品等应用领域市场需求年均增长约8%左右；而在中小尺寸TFT液晶显示器市场中，手机为主要驱动力，份额维持在65%以上，2007年手机主屏总出货量为7.9亿片，2010年有望达到12.6亿片。受益于3G业务的大规模推广，手机需求加速将极大增加对TFT模组的需求，拉动整个产业链的更新需求。

　　此次，宇顺电子拟公开发行1850万股，募集资金主要投向中小尺寸TFT-LCD模组项目和平板显示技术工程研发中心项目。

　　其中，中小尺寸TFT-LCD模组项目建设期为3年，投产期1年，总投资额23146万元，达产后将形成TFT模组生产线8条，新增年生产能力2112万片，每年新增销售收入94499万元，实现净利润5914万元。

　　平板显示技术工程研发中心建设期为1年，总投资额1853万元，项目建成后将进一步提升宇顺电子在技术、研发、品质等方面的核心竞争力，以不断满足客户需求。■