中冶H股最高集资超195亿港元，已敲定5大基础投资者

　　本报记者 谭璐 香港报道

　　中国冶金科工股份有限公司(下称“中冶科工”，01618.HK)不仅是今年首只以“A＋H”形式上市的新股，也将成为香港今年以来集资规模最大的新股。

　　9月7日，中冶科工在香港展开路演，根据已确定的H股招股价区间每股6.16-6.81港元计算，中冶科工H股的总集资额最多将达195.5亿港元。如果加上发行A股的最高集资额189.7亿元人民币，则中冶科工的“A＋H”融资金额超过400亿港元。

　　根据本报记者拿到的尚未对公众公开的初步招股文件，中冶科工计划发行最多28.71亿股H股，相当于扩大后股本的25.5%，其中有9.1%来自社保基金的旧股，其余为新股。作为全球最大的工程建设综合企业集团之一，中冶科工在香港市场也受到追捧。初步招股文件显示，中冶科工已敲定五大基础投资者，合共认购19.38亿港元股份。

　　摩根士丹利、花旗、中金国际以及中信证券为中冶科工的联合账簿管理人。

　　五大基础投资者认购19.38亿港元

　　到目前为止，香港市场IPO集资额最多的，仍然是亚洲最大铝型材生产商——中国忠旺集团(1333.HK)，该公司今年5月IPO集资98亿港元。暂时排在第二的，是即将与中冶科工同期上市的国药控股，最多集资87.26亿港元。

　　中冶科工集资额巨大，目前已经引入五位基础投资者，包括中国海外(00688.HK)旗下的中国海外财务投资、建行(00939.HK)旗下的建银国际、中交建(01800.HK)旗下的中国道路工程投资公司、中国银行(03988.HK)旗下的中银集团投资公司，以及中信泰富(00267.HK)。

　　据悉，以上五位基础投资者分别认购3.88亿港元，合共19.38亿港元，股份的禁售期均为6个月。

　　本次中冶科工计划发行的28.71亿股H股，其中95%为国际配售，只有5%为香港公开发售部分。中冶于香港展开路演前就有消息人士指出，香港有多位富豪以及金融机构都有意认购，包括长实(00001.HK)主席李嘉诚、恒基地产(00012.HK)主席李兆基、新世界发展(00017.HK)主席郑裕彤等。

　　9月7日，一位参与中冶科工投资者推介会的人士向本报记者透露，长江实业副董事总经理叶德铨、西京投资董事长刘央等人的名字都在推介会邀请名单上。而在当天推介会后，叶德铨被记者问及长江实业是否有兴趣认购中冶科工时，只是微笑着回应说，“会考虑一下”。

　　中冶科工本次发售的公开招股部分比较少，只有5%。根据初步招股文件，如果超额认购，回拨比率也比较低。其中，如果超额认购15至50倍，公开发售比例只升至7.5%，如果超额认购50至100倍，则比例增至10%，如果超额认购100倍以上，其比重只会增加至20%，而不是一般启动回拨机制时的50%。

　　集资额33%用于海外矿产业务

　　中冶科工曾两次上调集资金额，第一次是在8月末，把原计划的117亿港元上调至180亿港元，现在又再次调高至195.5亿港元。

　　中冶科工目前运作的四大板块业务——工程承包、资源开发、装备制造及房地产开发，都属于前期投入巨大的项目，而最近几年在海外收购矿产资源方面更是不遗余力。从此次集资所得的分配，也可见其未来的发展战略。

　　根据初步招股文件，此次上市集资所得资金，中冶科工计划把其中45%用于发展冶金及矿产建设项目，33%用于支付矿产权及海外主要矿产项目，其中包括了在阿富汗的铜矿、阿根廷的铁矿以及在巴基斯坦的铅锌矿项目。此外，有11%用于偿还银行贷款及一般营运用途，另有11%留作潜在的海外矿物储备收购。

　　中冶科工招股文件预计，今年盈利将不少于40.6亿元，而截至今年6月底的半年盈利为21.37亿元。如果计入A股发行，中冶科工H股2009年的预测市盈率介乎25.7-28.4倍。摩根士丹利研究报告预计，中冶科工今明两年的盈利，将分别上升54%及27%至49.24亿和62.6亿港元。盈利主要由工程承包业务带动，相信未来三年内占集团总盈利的比例，将从今年的70%降至59%，而房地产与资源开发所占盈利的比例则增至15%。

　　摩根士丹利估计，中冶科工今年至2011年的三年资本开支达555亿港元，而今年占150亿港元，其中超过50%会用于工程承包业务，不过未来投资的重点将转移至资源开发业务，超过60%的资金将投入海外主要矿产的开发。

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