安阳

　　光大证券是继中信证券之后，通过IPO上市的第二家券商。8月18日在沪市登陆。

　　上市首日，光大证券以30元的价格开盘。由于光大证券自身综合实力靠前，在上市的券商中，仅次于中信证券和海通证券，我们给其涨幅为65%的价格评估上限。而开盘涨幅仅42.21%，显然偏低。应该说，这是一只涨幅并未出格的新股。面对这个开盘价，可能国信证券深圳泰然九路的私募大腕们认为，这是难得的机会。因为其开盘价实在太诱人了。所以，他们不假思索便杀进去了3255万元人民币。这一次下手够狠。结果：光大证券并没有给他们欣喜，下午收盘时，距当日开盘价的跌幅就已愈11%。次日向下跳空，又吃了一个跌停板！凌厉下跌的股价宣告了泰然九路私募大腕再次重仓失误。

　　作为新股的研究者，结合新股IPO以来，对其介入主力的跟踪，以及新股动力的动态分析，依据笔者的《新股攻略》一书的实战技术，对“国信泰然九路”本次再袭“光大证券”的败绩，笔者粗略地概括出以下五条原因：

　　第一，也是最重要的一条：这只股票上市首日的全天换手率仅仅58%！作为一只流通量也不过3.41亿的沪市新股，这种情况属近三年所罕见。连首日流通盘60亿股的中国建筑的首日换手都在69.55%。这说明，这只新股受到了市场冷遇，动力严重的不足。笔者认为：“新股上市之初，是否有参与价值？就取决于它的核心动力是不是达标。也就是其首日的换手率必须达到75%，至少也不能低于68%。只有这样，才可以彰显出这只新股不仅动力充足而且健康”！

　　那么，作为一只可能被炒作的新股，如果等它收盘时，完成了全天的理想换手之后，往往股价也同步涨了上去。怎样才能在第一时间发现并且确定这只新股可能会实现“炒作动力”的达标呢？———“分时换手”概念的确立，较好地解决了这个难题。在8月18日早晨9：02分，我们在《股市动态分析》网站上，首次公开了我们用以实盘操作参考的重要数据。

　　即：光大证券上市首日的分时“标准换手”

　　5分钟标准换手：4978万股；

　　15分标准换手：9957万股；

　　30分标准换手：1.24亿股；

　　45分标准换手：1.49亿股；

　　60分标准换手：1.74亿股。

　　这或许仅仅是一种巧合，我们已经考虑到该股首日的换手率可能会出现问题，预先公布了有关的参考数据。9：21分时，光大证券首笔竞价闪出：28.28元。我们立即提示大家：“在光大低开的情况下，应重点考察分时的换手率是否达标”。9：25分，该股的竞价换手仅仅2.59%！这个数据，令笔者感到惊讶。这几乎是一个低到接近极端的数据。其第二笔换手3.42%。这两个数据是一只新股诞生于市场的一个亮相。是一个蕴含了诸多信息的重要判据。很遗憾，光大证券这个无人喝彩的亮相是失败的！开盘伊始，我们便判定：该股“无实质性机构介入”。3分钟时，由于该股未达“倍量”的换手率，更坚定了我们对其做出的判断。需要特别指出的是：5分钟该股的实际换手仅为4538万股，距离“标准换手”尚差440万股。就近几年的新股统计资料来看，新股在开盘后的第一个5分钟便“离标不足”实在少之又少。(大约只有“中国石油”如此)，于是，我们立即告诫大家“中签者逢高卖出”。15分钟时，其实际换手为7209万股，“离标不足”2748万股；30分钟时，实际换手：9922万股，差2478万股；45分钟时，差3700万股；60分钟时，距1.74亿的要求还差5100万股。就这样，这只新股一路地“差”了下来。

　　以上数据，足以证明这只新股一露面，就遭受了人们的冷眼。动力不足是其致命的一个缺陷。

　　第二，除了上述动能的先天缺失外，这只股票在其开盘15分钟时，振幅超过了10%，更是触犯了新股的大忌。我们知道首日介入某只新股的实力机构，在奋力抢筹的同时，必须有能力把全天振幅控制在不超10%范围，并且要求其分时振幅不可逾越5%。而今，竟轻易突破了这一界限。说明不仅没有实力机构在其中运作，且其介入者也没有任何调节振幅的手段或办法。

　　第三，在分时K线图上面，我们看到了5分钟拉出长阴，15分时，再出长阴！(参图示：a.15分K线长阴。)这是一个经典的“15分超振幅”乱象不碰的模式。依据“首日不达标，次日必回调”和“二砸见跌停”的新股理论，其次日的跌停板，是早在这一刻就被注定了的必然。(参图示：b。次日跌停板报收)。

　　第四，目前的大盘形势不利于新股的炒作。众所周知，当指数一口气攻城拔寨，冲击到历史上的下跳缺口3329点时。“折返走势，止于窗口”。指数进入了历时3周，跌幅愈20%堪比当年“5.30”的回落之中。在这样一个人心恐慌的时节，光大证券可谓生不逢时。尽管它已经接近了发行价，本应爆个冷门，怎奈人心不稳若此。相信国信泰然九路的私募大腕们不是为了赔钱而买进光大证券的，但无情的市场，击破了大腕的美梦。使他们两天里就亏损掉20%而不得不奋力自救或者忍痛再割一刀；虽然，我们不排除这只股票也会在“破发”的沧桑历尽后，揭竿而起，但到那时，21元的股价与30元的股价，是无法同日而语的。首日3255万元的重仓介入，注定是一个盲目、错误的决策。

　　其五，除了以上纯技术层面的问题之外，我们认为：这只千呼万唤始出来的券商股，本应受到目前极度缺乏题材可炒的游资们的青睐而被追捧。为什么开锣出场，这般冷清？———最根本的原因，不能不归咎于管理层三令五申，高压新股，力阻爆炒的监管。在这样的一种氛围之下，国信深圳泰然九路纵有补天之心，也恐无回天之力。这样，等候他们的似乎只有“败归”这一条路可走了。

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