□本报记者 钱杰 深圳报道

　　14日，招商证券将所持有的博时基金24%股权在天津产权交易中心挂牌交易，挂牌价为109.5元/股。

　　招商证券为何选择在这个时机转让曾经以131.67元/股买来的博时股权？此次股权转让会否影响招商证券业绩，是否会加快招商证券上市步伐？带着这些问题，中国证券报记者专访了招商证券董事会秘书郭健。

　　中国证券报：通过天津产权交易中心网站挂牌转让博时基金24%股权，转让价格是如何确定的？

　　郭健：本次博时基金部分股权挂牌价格为109.5元/股，这一价格水平相当于博时基金2008年度每股收益的10倍市盈率，系公司综合衡量境外资产管理公司市盈率水平、国内基金管理公司股权可比交易倍数、剔除控股权溢价的历史竞拍价格、推介过程中市场反应等多方面因素确定的。考虑到2007年以来的一系列分红派息，这一价格与2007年的竞拍价格持平。

　　中国证券报：为什么选择目前的时机进行博时股权转让工作，会不会对招商证券上市进程造成影响？

　　郭健：目前，公司正在积极准备招股说明书的更新工作，博时股权的转让不会对上市进程带来影响。

　　自受让博时基金48%股权以来，招商证券所持博时基金股权达到73%，超出监管要求(最高不超过49%)。根据要求，我们需要对超限股权进行转让。2008年爆发了国际金融危机，考虑到当时的市场价格不能正常反映博时基金股权的价值，证监会允许我们推迟转让。目前中国经济持续向好，市场信心得到恢复，我们认为这是个合适的时机，开始着手进行这项工作。

　　目前，已有多家投资者通过各种渠道表示有意向受让博时基金股权，但为确保转让价格形成过程公正、公开，最终作价相对合理，我们根据国家有关规定采取了挂牌转让的方式。

　　中国证券报：此次股权转让对博时基金有何影响？

　　郭健：招商证券自从控股博时基金以来，关注公司治理结构的完善和风险控制，始终保持其日常经营管理的独立性，从而保证了博时基金的稳定发展。本次转让24%的博时基金股权后，公司仍然持有49%的股权，是最大股东，对博时的上述政策不会改变。

　　在各方的积极配合下，本次博时基金24%股权的转让工作不会对博时基金的正常经营造成任何实质性负面影响。同时，引入新股东将使得博时基金形成较为稳定的股东结构，进一步规范和完善公司治理结构，拓展博时基金未来的发展空间。

　　中国证券报：本次股权转让对招商证券有什么影响？

　　郭健：本次转让博时基金24%的股权将使招商证券对博时基金的持股比例完全符合监管要求。

　　从会计核算的角度看，由于招商证券在收购博时基金48%股权前，已经拥有博时基金25%股权，这部分股权的持有成本较低。本次股权如以109.5元/股的底价转让，能实现一大块盈利。若实际转让价格每高于底价1元，公司又会增加2400万元的股权转让收益，这些都对今年的业绩有强烈的支持。

　　本次转让博时基金股权后，将释放公司同等金额的净资本，进一步大幅提高公司的净资本水平，这将提高公司的经营实力，为各项业务发展提供更大空间。

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