恒大将重启H股IPO，绿地集团、万达集团、中信地产等均积极筹备A股上市

　　7月29日，中国建筑和北京金隅分别登陆A股和H股，均为房企IPO今年首例。当月，受国内楼市复苏的影响，地产公司上市融资再度提上日程。目前，恒大地产、龙湖地产等20余家房企正在筹谋上市，融资额超千亿。

　　香港及内地多位分析师认为，中国建筑和北京金隅受欢迎反映了投资者对内地地产股的重新认可；但高层和业内也担心，2008年之前房企集中上市圈地融资重演，从而产生新泡沫。

　　多家房企积极准备上市

　　作为恒大地产最大的战略投资者，7月15日至17日，投行美林组织了一次内地上市地产公司的考察之旅，香港基金经理参观了中海发展、万科、恒大地产旗下的多个楼盘。

　　这被看做房企赴港上市重启的预兆。上半年，已有不少内地在港上市的地产公司实现再融资计划，包括中海发展等均实现配股集资。

　　这给未上市房企带来信心，多家房企表达了IPO重启计划。7月10日，去年上市暂缓的恒大地产宣布，今年上半年，其开工在建面积1006万平米，销售金额127亿元，在国内开发商中排前五；销售面积为265万平米，紧随万科、保利之后位列国内房企第三。

　　在表示将重启H股IPO的同时，恒大董事局主席许家印宣布，2009年恒大地产销售目标为300亿元，到年底实现土地储备5000万平米。这将使恒大稳坐行业第三。

　　此前，厦门宝龙集团总裁助理刘晓兰也向媒体确认，重启IPO是事实，四季度赴港上市是目标，目前所有的进程都符合港交所的程序要求。事实上，赴港上市已非宝龙集团的惟一选择，据了解，他们同时在尝试A股借壳。

　　记者获悉，包括上海绿地集团、大连万达集团等多家地产公司，都在筹备A股上市。

　　集中上市会加剧泡沫？

　　业内人士指出，受益于楼市和股市双重回暖，地产商又开始重拾2007年圈地融资和向上市公司“装资产”的做法。这一方面大幅放大了上市资产的估值，并打通直接融资渠道；另一方面，也将房地产实体开发领域内的风险转至资本市场。

　　信达证券高级分析师张冬峰表示，尽管IPO重启给希望上市的房产企业留下想象空间，但这条路仍较遥远。张冬峰认为，从去年至今，房地产行业融资一直是政府主管部门严控的重点，尤其是如今信贷激增等原因引起楼市股市暴涨，政府主管部门担心资金过度涌入房地产行业，从而造成新一轮的“地根泡沫”，因而此次IPO重启，政府更多是希望扶持实体经济，因此对房产上市审批将比较严格。

　　“主管部门担心资金过度涌入造成新泡沫。”国务院发展研究中心一人士表示。

　　而近日，国家发改委、国统局、国税总局等部门已开始密集警示楼市风险。发改委认为当前资产价格上涨压力显现，而国家统计局更对房贷业务的巨大风险表示担忧。

　　此外，7月底以来，国土资源部在全国范围内展开了一场严查闲置土地的风暴。

　　IPO估值定价受关注

　　业内认为，内地房地产能否顺利实现IPO，很大程度上取决于基金经理们的判断。

　　一家参与恒大地产投资的对冲基金经理表示，与两年前相比，他们对于内地地产股的估值并没有发生质变，但在公司层面上，境外基金经理会更关注地产公司的负债情况。负债较少的房地产公司将会较受欢迎。对此，标准普尔分析师符蓓也认同。

　　而远洋地产总裁李明曾对本报记者表示，2007年之后，资本市场和投资者更为关注房企的透明度和公司治理，在这方面，向万科、中海学习的地产公司无疑更有优势。

　　“如果定价合适，我们也会考虑认购，”在听说恒大将重启IPO计划时，香港一基金经理表示，合适的定价，主要是看新股发行价是否比龙头地产公司动态区间股价均价(一般为20天)有较吸引人的折让，机构投资者和承销机构通常会将新股与已上市的公司如中国海外等作对比，如果定价有一定的折让，则会考虑认购。

　　本报记者 张晓玲

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