在距离最近的一只超级大盘股中国太保(2007年12月14日申购，筹资300亿)上市一年半之后，A股市场今日再次迎来超级大盘股中国建筑的申购。

　　中国建筑本次发行数量为不超过120亿股。其中，回拨机制启动前，网下发行不超过48亿股，约占本次发行数量的40%；网上发行不超过72亿股，约占本次发行数量的60%。中国建筑发行价格区间确定为3.96元/股—4.18元/股(含上限和下限)，对应市盈率为48倍—51倍。融资规模近500亿，将是今年A股IPO的最大单，也极有可能是今年全球资本市场上最大的IPO。

　　中国建筑的申购，参与网上资金申购的投资者须按照本次发行价格区间上限进行，本次网上发行，单一证券账户的委托申购数量最高不得超过700万股。据保荐人中金公司透露，在完成发行程序后，中国建筑预计将于29日挂牌上市。

　　中国建筑董事长孙文杰表示，其此次A股发行筹集资金将分别用于6大类项目，其中资金需求最大的两项为基础设施投资项目和重大工程承包项目的流动资金，分别涉资114亿元和96亿元。

　　资金申购热情不减中签率在4%左右

　　“我已经于周一卖掉了所有的股票，集中所有的资金去打中国建筑的新股。”广州股民覃先生告诉记者，“大盘涨得太高了，卖掉股票可以规避风险，打新股能打到是幸运，打不到也无所谓。”显然，覃先生卖掉股票打新股的做法是有先见之明的。

　　昨日，在外围股市继续走强的背景下，A股却走出了一波跳水行情，大量资金出逃。“全景证券分析师”系统的监测数据显示，昨日深沪两市合计净流出资金165亿元，其中机构资金净流出46亿元，散户资金净流出119亿元。“桂林三金、万马电缆等新股上市后的表现，具有相当的财富效应。周二资金大规模流出，特别是散户资金的流出，主要就是奔着打新股去的。说明股民申购新股的热情依然不减。”知名股市观察家皮海洲告诉记者。

　　据天相投顾测算，中国建筑网上申购户数将在500万—800万户之间，户额20万—30万，网上申购冻结资金量将达到1万—1.6万亿元。按此计算，中国建筑网上中签率预计在3%—4.8%之间。网下配售方面，天相投顾预计中国建筑IPO网下询价冻结资金量将达到4000亿—9000亿，网下中签率预计在2.13—4.8%之间。网上、网下中签率或高于此前发行的4只新股。

　　国海证券也认为中国建筑发行将会出现较高的中签率。国海证券指出，从IPO开闸后发行的4只新股来看，每户平均资金基本为13万元左右。预计网上申购中国建筑的户数会超过四川成渝，估计在400万—500万户之间。据此计算，那么中国建筑的网上申购资金或将为6750亿元，按网上发行72亿股(每股4元计算)融资288亿元，如此算来，6750亿元申购资金的网上中签率将高达4.27%。

　　市盈率偏高难有桂林三金等表现

　　中国建筑的定价区间为3.96元/股—4.18元/股，对应的市盈率达到了近50倍，不但远高于此前刚刚申购的四川成渝的20倍的发行市盈率，甚至也比中小板的桂林三金、万马电缆、家润多等30倍左右的发行市盈率高出许多。对于中国建筑50倍的发行市盈率，市场一致认为偏高。

　　著名私募人士冉兰在接受记者采访时表示，中国建筑的定价明显偏高，但是，资金打新股的热情仍然在蔓延，因此，中国建筑的申购依然会火爆。“中国建筑开盘当日应该还会有相当的涨幅，但是，绝不会出现桂林三金、万马电缆那样开盘涨幅100%的情况了。”

　　皮海洲认为中国建筑50倍发行市盈率太高，对于打新股的投资者而言，“即便能中签，上升空间也非常有限。不如借大盘调整的时机，随便抄个小底，收益可能会更高。”

　　由于中国建筑发行市盈率相对偏高，引发了中国证监会的关注，要求发行人和主承销商进一步对定价作出说明，充分披露定价信息，增加定价信息透明度。中国建筑董事长孙文杰解释称，今年上半年中国建筑营业收入增长16.9%，全年利润趋势向好。中金公司预计，中国建筑2009年、2010年净利润分别为45亿和58亿元，2008年至2010年净利润复合增长率达45.4%。

　　对于本次发行，发行方与中金公司特别提醒，由于目前新的发行体制改革刚刚实施，市场约束机制不太健全，买方约束力仍旧较弱，本次发行有可能出现发行价格偏高导致上市后即跌破发行价的风险。投资者应切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。

　　本报记者 田志明

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