每经记者宋元东

　　上周五上市的两只新股——桂林三金(002275，收盘价33.07元)和万马电缆(002276，收盘价25.42元)双双以下跌报收，万马电缆收盘下跌1.97%，而桂林三金则大跌8.16%收盘。值得注意的是，在桂林三金大跌的同时，整个医药板块却逆市上扬，两相对比，不难看出，新股在首日暴涨后，开始踏上价值回归之路。

　　“金马组合”双双杀跌

　　昨日早盘，两只新股以跌停价开盘，集合竞价显示，有人以跌停价分别卖出86.32万股和165.42万股的三金和万马。开盘后10分钟内，两只新股就在跌停一线挣扎。9：40分后，两只股票才开始震荡回升，桂林三金走势稍弱，全天都没有冲破前日的收盘价36.01元的阻挡，而万马电缆盘中一度翻红，涨幅最高逼近6%。随后两股便开始震荡回落，收盘均以下跌报收。

　　昨日医药板块整体处于上涨态势：板块内135只股票中，3只股票涨停，95只股票翻红；而同属于电缆股的宝胜股份(600973，收盘价18.51元)大涨6.01%。业内人士分析认为，很显然两只新股独立于所属板块的走势。

　　炒得太高是杀跌根源

　　为什么两只新股会出现首日大涨，随后下跌的“一日游”行情呢？

　　分析人士认为，有以下三个原因。

　　一是新的发行制度将机构资金大规模地堵在了可能中新股的群体外，导致中签者多为中小散户，由于散户资金不具备群体攻击性，不能够主导股价运行走势。所以在首日的冲高中，散户多数已经出逃，没有出逃的次日也在抓紧出逃，使得股价难以继续上行甚至下跌。

　　二是从两只股票的估值来看，其发行时的市盈率就已接近二级市场水平，经过首日的激情释放，估值更是大大高于行业平均水平，上涨不再具备群众基础。从两股首日龙虎榜来看，也确实没有机构资金买入。

　　三是即使有资金进场，但短期内也难以掀起一波行情。公开资料显示，两股首日有敢死队营业部进入，但是进入的资金都不大，比如国信证券深圳泰然九路营业部买入944万元，卖出723万元，净买入仅221万元。从昨日交易龙虎榜来看，依然是营业部席位有买有卖。

　　业内分析人士认为，两只新股盘子小，基本面不错，即使有资金要炒作该股，仍需要充足的时间来吸纳筹码，而在吸纳筹码的过程中不排除大幅杀跌的可能，况且其本身估值就高，短期之内建议投资者不要盲目抢反弹；即使参与都要等到其下跌一定幅度后，市场开始炒作次新股的时候，才来做个反弹。

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