李辉

　　新股发行制度改革后首家获准进行IPO的公司果然在拟赴中小板的公司中诞生。

　　6月18日，桂林三金(002275.SZ)正式获得证监会发行批文，并于当日晚间发布《首次公开发行股票初步询价及推介公告》。

　　公告显示，最终确定的公开发行股份数不超过4600万股，募集资金仅6.3亿元。选择中小板企业首发，体现了管理层的谨慎。

　　记者了解到，桂林三金药业之后，其他公司也将在近期陆续获得IPO批文，浙江万马电缆或成第二家，然后将是家润多超市。

　　根据权威信息，IPO重启准备工作头批三家企业正是桂林三金药业、浙江万马电缆和家润多超市，三家企业业绩均是正增长，属于这些已过会未上市公司中较好的。

　　万马电缆只等批文

　　《中国经营报》记者经过招商证券证实，桂林三金是在6月18日下午获得证监会发行批文的。

　　据悉，三金药业此次获得IPO重启后首单，一方面是因为招商证券准备工作做得已经比较充分，另一方面也因为其过会日期较早。

　　证监会发审委2008年6月23日召开的第89次会议上，桂林三金药业获得审核通过。是中小板企业中过会最早的。

　　主营中药的桂林三金医药的主营产品涵盖咽喉口腔用药系列、抗泌尿系感染用药系列以及心脑血管用药系列中成药产品的研究、生产和销售，其主打产品三金西瓜霜知名度颇高。

　　“如无意外，第二单将花落平安证券承保的浙江万马电缆股份公司。”一位券商投行高层向记者透露，此外备选的公司还有联合证券负责的家润多商业股份有限公司。

　　联合证券投行部人士告诉记者，“我们三家前期进度都一样的，至于最后谁是第一个发，则有偶然因素，比如证监会的权衡，过会时间等。”

　　《中国经营报》记者了解到，平安证券投行部高层人士近日来一直待在北京跟踪万马电缆项目进展情况，密切和监管层沟通有关事宜。“不到最后一刻，我也不能给你最肯定的答复”该人士表示。

　　另一家被认为很有希望较早发行的企业是福建星网锐捷通讯公司。从过会时间顺序上看，该公司非常靠前，而其承销商广发证券同样是一家在中小板上颇具实力的券商。

　　“准备工作已经非常充分了，只要批文下来，第二天就可以发行。”广发证券投行部一位负责人告诉记者。他同时也向记者透露，尽管这些过会而尚未发行的公司他们手上有多家，但是准备工作却是参差不齐，有的已经万事俱备，有的仍在准备补充材料或者会后事项。

　　《中国经营报》记者了解到，在目前的沟通过程中，上市批文随时可能发给上市公司。上述负责人士告诉记者，关键是看企业本身的配合情况，准备的成熟程度。“过会顺序是个参考因素，但可能不是最主要的。”

　　市场化发行标杆

　　值得注意的是，此次新股发行将采用改革后的新股发行制度，这无论对监管层还是保荐机构都构成一定挑战。

　　由于新体制下的发行工作尚无范本，本月初证监会曾组织保荐机构进行培训。培训活动中，中金公司和平安证券作为代表分别从上证所项目和深交所项目的角度，对69家保荐机构进行了培训。

　　“这次新股发行制度改革看上去简单，其实操作起来并不容易，到底怎么做，券商还需要考虑清楚。”平安证券投行部董事总经理龚寒汀表示。

　　据悉，尽管各家券商都在呼吁新股发行的市场化，但是失去了证监会的“窗口指导”，初始阶段难免有点紧张。而重启后首家IPO公司的发行过程将成为此后其他公司的范本，“头啖汤”无疑也有压力和风险。

　　“这意味着对券商的工作要求更高了，尽量不出现一点漏洞。”龚寒汀认为，在询价机构量价齐报的新情况下，如何保证询价过程更有效，都需要做好准备工作。此外，交易所也采用了新的系统，这对于首家发行的公司也是不确定因素。

　　前述广发证券投行部人士也认为，新股发行制度改革后，对买卖双方的约束更直接，对于券商的沟通内容和质量要求都大大提高了。

　　“我公司认真学习了《指导意见》，慎重设计了发行方案，以求为市场化发行树立一个标杆”，招商证券总裁杨鶤在接受媒体采访时表示，此次发行将采取市场化定价方式，充分考虑保护中小投资者利益，并将充分考虑报价约束机制。

　　成渝高速候场

　　在中小板企业们马不停蹄准备上市工作的同时，另一家大盘股成渝高速也没有闲着。

　　“我们基本上万事俱备，只欠东风了。”在接受《中国经营报》记者采访时，成渝高速董秘办相关人士言辞间颇为殷切的向记者表示，公司一直在和承销商以及证监会保持密切沟通，材料更新工作始终未曾间断，目前应该说上市材料已经准备比较完善了。

　　“我们其实很希望首发，毕竟公司各方面条件都不错，但是现在也只能尽量把工作做得完善点，等待证监会的指示。”

　　另一方面，负责成渝高速的保荐机构银河证券也在紧锣密鼓做着准备工作。“我们正准备去会里讨论封卷的事情。”6月17日下午，银河证券投行部门一位人士告诉记者，目前正在准备成渝高速的封卷材料，不过，按照他的估计，IPO最快可能也要到6月20日之后了。

　　从节奏上看，根据《中国经营报》记者掌握的情况，成渝高速估计仍要比浙江天马等中小板公司慢上一拍。根据目前证券会的导向看，让中小板首发测试市场接受度，若承受能力强，则成渝高速的推出会快点。

　　另据记者了解，综合当前市况，成渝高速此次新股发行将按照可发行新股上限5亿股进行招募，争取使募集资金最大化。

　　招股说明书显示，浙江万马电缆于2008年7月4日通过发审委审核，预计募集5000万股。家润多超市于2008年7月14日通过审核，计划发行不超过5000万股。

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