危机机遇都是百年难遇

　　第1财金记者李冬明报道 今年3月以来，受益于海外市场触底反弹，国内QDII基金涨势强劲。五月份，海富通中国海外股票(QDII)基金(以下简称“海富通QDII”)，单月净值增长率达到19.71%。而在香港股市连续上涨的三个月中，据Wind资讯统计，从3月10日至6月1日，海富通QDII的净值增长率，更是达到74.66%。

　　QDII基金净值在三个月内连续攀升，境外市场的反弹是否是昙花一现？

　　海富通QDII基金经理陈洪接受“第1财金”访问时表示，如果次贷风暴引发的全球经济危机称得上是百年一遇，那么危机下的投资机会也属于百年难求。历史经验来看，大萧条下许多优质的上市公司都曾经被严重低估。在这样一种情况下，尽管前期市场涨幅已经很可观，但以中国概念股为代表的新兴市场的资产依然值得看好。

　　陈洪特别提醒投资者，选择QDII基金还是需要从长期风险分散的角度来看。眼下，全球包括美国的宏观经济都在好转，全球的流动性相对宽裕，经济正在向复苏轨道靠拢。尽管海富通中国海外基金投资对象同样是中国公司，但与A股相比，境外上市的中国概念股除了受中国经济的影响，全球流动性因素的影响也同样重要，甚至产生更大的影响。而且H股的投资者来自世界各地，而A股投资者绝大部分来自本地。海外投资者的投资思维、投资策略都会同A股本土投资者产生差异。

　　“仅仅投资A股或者仅仅投资H股，都不是真正意义上的投资中国。”陈洪表示，真正分享中国经济的成长最好两个市场都参与。因为H股与A股的供求关系和流动性差异非常大，导致了两个市场阶段性表现会有不同。如果从很长的周期来考虑的话，不妨将资产在两个市场间进行平均分配。

　　对于已经连续上涨了三个月的H股，陈洪认为，近期H股会比A股走势更强原因是全球流动性的充裕。H股投资者群体属性差异很大，不同地域的投资者对这个市场的认知程度不同，决定了他们不可能在一天之内对市场做出充分反应。尽管中国概念股已经上涨了一段时间，但目前平均市盈率仍然在16倍左右，并不处在历史高位。从价值投资的角度来看，可以继续保持积极心态看待这个市场。

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