本报记者 林喆

　　本周，沪深股指在创出今年以来的新高后开始震荡整理，而两市不少上市公司已按捺不住再融资的冲动，纷纷抛出方案“投石问路”。中国石油(601857)12日召开的股东大会通过了2009年1000亿元的融资计划；酒钢宏兴(600307)、龙溪股份(600592)、海陆重工(002255)等公司也相继出炉了几亿至几十亿元金额不等的非公开发行股票的预案。

　　业内人士指出，沪深两市目前的指数点位对应的市盈率，已基本符合再融资的要求，因此，上市公司再融资意愿渐渐抬头。

　　据中国证券报信息数据中心统计，今年以来已有102家公司发布了增发预案，拟募资金额超过1700亿元。如果加上中石油1000亿元以发债融资为主的再融资意向，则募资金额已超过2700亿元。而去年同期，A股市场仅有28家公司发布了增发预案，拟融资金额280亿元左右。与此同时，今年以来已经有31家公司顺利实施了增发，融资总额为705.78亿元。

　　拟增发公司数量大幅增加的同时，融资规模也随着股指的攀升水涨船高。100余家拟增发公司中，有两家公司募集资金超过100亿元。其中浦发银行拟募资金额达到150亿元，排名浦发银行之后的是保利地产，拟募资金额最高不超过101.31亿元。两家公司拟融资规模相加，已与去年同期所有发布增发预案公司的拟融资额相近。

　　值得注意的是，今年的再融资在规模大幅膨胀的同时，现金认购比例也大幅提升，这与2006-2007年大牛市中以资产注入为主的再融资模式截然不同。数据显示，今年以来公布增发预案的102家公司中，20家公司的关联方选择了资产注入，余下82家都选择了现金认购。

　　显然，在大股东和关联方资产盈利能力下降、货币资金较为紧张的情况下，上市公司更倾向于通过增发获得现金开发新项目。而新项目不少与政策刺激有关，而增发对象也往往青睐于这样的项目。

　　统计显示，今年以来选择现金认购的公司中，有相当一部分是受益于“4万亿”投资的基础设施上市公司，或者是具有相关区域振兴规划刺激利好的公司。比如浦发银行，在国家明确了上海国际金融中心的地位后，迎来了巨大的发展机遇，但作为本地银行却受到资本金匮乏的困扰。在增发顺利实施，募资150亿元将对公司的核心资本形成有效的补充。

　　事实上，不少公司的再融资，或多或少得到了投资者的认可。中石油融资计划一出，股价应声而起，次日大涨6.07%；浦发银行也是在股东大会的次日，股价大涨创出本轮行情新高。而龙溪股份在因非公开发行停牌前，连续走出了12根阳线，累计涨幅达45%。

　　就目前而言，不少增发项目描绘的蓝图，对公司未来的业绩有增厚的作用，这就为市场提供了炒作的题材和概念。以龙溪股份为例，公司拟向中航投资控股有限公司增发为3,000万股A股股票，募资23,880万元将全部投资于特种关节轴承技术改造项目。该项目达产后，龙溪股份每年将新增特种关节轴承240万套，新增销售收入36,000万元，新增税后利润11,220万元，项目财务内部收益率为43.40%；而2008年，该公司的营业收入为6.24亿元，净利润1.1亿元。

　　但远景毕竟不是现实，实业项目的未来盈利存在各种风险，而资本市场更是充满不确定性，因此，投资者在审视这些增发募资项目时，应多一份理性。

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