继峰股份等新股定位分析

2015年03月02日 00:59  中国证券报-中证网 微博 收藏本文     

   均值区间:24.85-28.40元

   极值区间:19.60-34.40元

   公司主要从事麻醉、泌尿、呼吸、血液透析等领域医用导管的研发、生产和销售,主要产品包括气管插管、留置导尿管、喉罩、血透管路等医用导管,产品主要应用于手术、治疗、急救和护理等医疗领域。

   东北证券:19.60-22.40元

   公司是国内医用导管领域的领先企业,产品销往包括欧美发达市场在内的全球70多个国家和地区,2014年外销金额为3.36亿元,销售占比为67.75%;产品在国内覆盖了几乎所有的省份,进入超过300家三甲医院。2013年,公司的气管插管、留置乳胶导尿管、留置硅胶导尿管和喉罩在全球市场占有率分别为9.53%、14.51%、5.81%和2.44%,而血透管路销量为252.39万只,均处于市场领先地位。

   预计公司2015年-2017年发行摊薄后的EPS分别为0.70元、0.79元和0.90元,给予公司2015年28-32倍PE,对应股价为19.60元-22.40元。

   兴业证券:30.10-34.40元

   公司在医用导管领域处于国内领先地位,具备产品质量好、产品线齐全、定价优、销售模式灵活的竞争优势。

   首先,公司主要产品用途和性能均已达到与美国已上市同类产品实质等同的水平;其次,公司产品涵盖麻醉、呼吸、泌尿和血液透析等四大领域,可以满足客户“一站式”采购要求,发挥销售协同效应;再次,公司产品生产成本较低,产品定价较国内外竞争对手有优势;最后,公司采取有一定激励机制的经销销售模式,使得销售规模迅速扩大。

   预计公司2015-2017年EPS分别为0.86元、1.07元和1.35元,公司未来在产能扩张,提升销售能力,大力推广情况下,业绩有望保持稳定增长,给予公司2015年35-40倍PE,每股的合理价值为30.10-34.40元。

   继峰股份(603997)

   均值区间:13.70-17.60元

   极值区间:13.00-19.20元

   公司主营业务为乘用车座椅零部件的研发、生产与销售,主营产品包括乘用车座椅头枕、头枕支杆、座椅扶手。多年来,公司凭借产品质量和技术优势已成功进入江森自控、李尔、佛吉亚等全球知名座椅总成厂商的全球采购体系,与上述主要客户在国内外的全资或合资企业均建立了紧密合作关系,并通过上述主要客户实现向一汽大众、东风日产、神龙汽车、一汽轿车、上海通用及通用汽车、克莱斯勒、长安福特、一汽丰田、东风本田及华晨宝马[微博]等国内外知名整车厂商。

   华鑫证券:14.40-19.20元

   公司为乘用车座椅系统零部件制造商,而自主品牌的不断壮大为本土汽车零部件企业带来更多市场机遇。预计公司2014-2016年营业收入分别为1.99、2.34、2.80亿元,EPS分别为0.48、0.56和0.67元(考虑IPO发行后股本为42000万股),给予公司30-40倍估值,合理股价区间为14.40-19.20元。

   恒泰证券:13.00元-16.00元

   近年来,公司业务快速发展,已成功进入国内外多家整车厂商的配套体系,并发展成为国内少数能同时为欧系、美系、日系、自主品牌等整车生产厂家提供配套的座椅头枕及扶手供应商。

   在细分市场具备领先优势的同时,公司还拥有稳定、优质的客户群体。本次发行拟募集3.26亿元用于汽车头枕总成、支杆及扶手总成项目;0.46亿元,用于研发中心项目;0.67亿元,用于补充流动资金及归还银行贷款。

   预计公司2014、2015、2016年每股收益分别为0.48元、0.53元、0.55元,公司上市10个交易日内股价核心波动区间为13.00元-16.00元。

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