新浪财经讯  据深交所发布公告称，恒信移动、奥克股份、海默科技、劲胜股份等五只创业板新股将于5月20日上市交易。

　　奥克股份5月20日上市定位分析

　　一、公司基本面分析

　　辽宁奥克化学集团是以环氧乙烷为主要原料、以环氧乙烷衍生精细化学品为主导产品、集研究开发和生产应用为一体的民营精细化工高新技术企业集团。目前公司主导产品有两类，一是太阳能光伏电池用晶硅切割液，二是高性能混凝土减水剂用聚醚单体，其中，切割液约占国内70%市场份额，聚醚单体约占国内25%市场份额，主要产品在各自市场的占有率均位居国内前列。

　　二、上市首日定位预测

　　渤海证券：奥克股份合理价值区间为72.45-82.8元

　　作为硅片切割三大耗材之一(切割液、碳化硅、钢丝)，太阳能光伏电池行业的发展带动了晶硅切割液行业的快速发展。2009年国内切割液市场容量12.9万吨，实现三年复合增长率116.3%的高速增长，2012年国内晶硅切片产量将达7830MW，需求切割液23.49万吨。

　　看好未来布局。

　　公司主要产品用于电解铝行业。国内电解铝的产量逐年增长，截止到2010年3月，国内电解铝产量同比增速达到了51%，今年一季度的平均增速为47%。中长期看，国内对电解铝的需求依然旺盛。

　　业绩预测：

　　根据我们的测算，公司10-12年的EPS分别为2.07元、2.92元和4.21元。

　　定价分析；

　　以成长型精细化工企业为参照，结合公司未来盈利增速，我们给予公司2010年35-40倍PE的估值水平，对应合理价值区间为72.45-82.8元。

　　中信建投：奥克股份合理估值73.08-81.2元

　　环氧乙烷精细化学品龙头公司是国内最大的环氧乙烷精细化工新材料企业。形成了以聚乙二醇为基础产品，以太阳能光伏电池用晶硅切割液和高性能混凝土减水剂用聚醚单体两大系列产品生产和销售为主的精细化学品龙头，切割液和聚醚单体分别占国内70%和25%的市场份额。晶硅切割液和聚羧酸减水剂行业处于高速发展期作为硅片切割三大耗材之一(切割液、碳化硅、钢丝)，太阳能光伏电池行业的发展带动了晶硅切割液行业的快速发展。2009年国内切割液市场容量12.9万吨，实现三年复合增长率116.3%的高速增长，2012年国内晶硅切片产量将达7830MW，需求切割液23.49万吨。聚羧酸系高性能减水剂是比萘系性能更好的新型减水剂。2008年我国聚羧酸系高性能减水剂市场需求量80万吨，2009年达到120万吨，对聚醚单体的需求量将达到19.2万吨，市场增长迅速。

　　盈利预测及估值我们预测公司2010-2012年每股收益分别是2.03元、2.96元和4.23元。我们认为公司的合理估值区间应为73.08-81.2元，对应2010年的动态PE为36-40倍。

　　预测机构 单位：元

　　东方证券71.4-83.0

　　光大证券76.4-88.2

　　国金证券69.9-77.7

　　上海证券68.3-82.0

　　兴业证券73.8-82.0

　　海默科技5月20日上市定位分析

　　一、公司基本面分析

　　海默科技(300084.SZ)是亚洲市场上领先的油田多相计量整体解决方案提供商。主营业务是多相流量计的研发、生产、销售和售后技术服务，利用移动式多相流量计为油田客户提供油井生产计量、评价测试和勘探测试等服务以及与勘探测试相配套的钻井服务

　　二、上市首日定位预测

　　天相投资：海默科技合理价值区间为30.7~33.5元

　　国内首家能够提供商品化的多相流量计的企业。公司是国内首家能够提供商品化的多相流量计的生产企业，公司自主创新的多相流量计技术和产品通过了英国国家工程实验室(NEL)等国内外权威机构的测试和评定。

　　2007-2009年，公司收入的平均增长率为16.76%，归属母公司净利润的平均增长率为33.09%。

　　募集资金项目：三个项目预计总投资1.34亿元。(1)扩大现有移动测井服务规模：项目全部完成后新增28套设备，将彻底改变现有移动测试设备存在的不足。(2)基于多相流量计的试油测试成套装置：该项目投入2400万元，预计达产时间为1年，项目达产后预计新增营业收入2,570万元，利润总额530万元。(3)扩建多相计量产品产能技术改造三个项目：项目达产后预计第一年可新增营业收入3,450万元，利润1,100万元。三个项目有望在2011年全面达产，预计达产后可新增收入1.13亿元，新增净利润超过3000万元。

　　公司主要竞争优势：公司技术达到了国际领先水平，首创了移动测井服务模式，产品具有较好的性价比优势、由于公司自身规模较小，专注发展个别市场，具备快速的响应能力和高效的作业能力。公司的产品和服务已被国内外主流的石油公司普遍认可，拥有优质的客户资源。

　　盈利预测及相对估值：我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.56元、0.92元和1.33元。目前钻采设备上市公司2010年的市盈率在35-60倍之间。考虑公司产品较好的需求前景以及募投项目达产后带来使公司未来快速成长。我们给予公司55-60倍的估值，对应2010年摊薄的EPS0.56元计算，我们认为公司二级市场的合理价值区间为30.7~33.5元。

　　海通证券：海默科技合理股价为24.64－26.88 元

　　海默科技是全球具有竞争力的石油钻采中多相流量计的4 家供应商之一，目前业务主要提供石油钻井生产中多相流量计量系统解决方案，包括出售公司生产的设备和利用自产设备为油田客户提供移动测井服务。公司所处行业属非常专业的领域，竞争主要体现在技术能力和服务质量上，价格和成本因素对业务影响不甚明显。

　　我们估计公司2010-2012 年摊薄后的EPS 分别为0.56 元，1.00 元，1.45 元，综合二级市场石油钻采设备生产公司的估值水平为2010 年42 倍PE,我们认为公司处于市盈率较高的创业板，考虑部分新股因素，给与二级市场公司的合理股价为24.64－26.88 元。

　　预测机构 单位：元

　　申银万国20.8-26.0

　　世纪证券31.4-37.1

　　湘财证券22.8-25.7

　　恒信移动5月20日上市定位分析

　　一、公司基本面分析

　　北恒信移动商务股份有限公司主要从事移动信息产品的销售与服务，包括：个人移动信息产品销售与服务，行业移动信息产品销售与服务。本次募集资金拟投向移动信息业务平台改扩建项目和移动商业信息服务平台项默共需投资1.39亿元。

　　二、上市首日定位预测

　　中信建投：恒信移动合理估值区间为32.41-41.67元

　　公司作为河北省提供移动产品及服务的龙头企业，在河北省有较强的竞争实力。从发展战略来看，公司在保持其地面零售连锁业务区域优势的基础上，大力发展与移动产品及服务相关的线上业务(综合毛利率有望逐年提升)，并计划发展移动全网业务，实现业务的全国性扩张。

　　我们预测，公司2010-2012年EPS为0.93元、1.19元、1.54元。综合行业与公司情况，我们认为，公司合理估值区间为32.41-41.67元，对于2010年动态PE35-45倍。

　　广发证券：预计恒信移动上市首日价格为40元

　　恒信移动受益于较大新增移动用户空间，3G用户换机需求明显，手机更换需求随存量增加而增加，我国未来手机市场销售仍将保持良好态势，2012年国内手机终端手机需求量为2.43亿部；未来手机市场收入规模增速将快于手机出货量增速。公司一体化、顾问式、多接触点式营销优势及省外市场拓展，将带来手机终端收入增长快于行业增速。

　　随着3G高带宽提高无线数据传输，运营商语音增值业务就迎来新的增长点，公司通过募集项目将扩大个人信息服务平台接入能力。语音音乐类个人信息增值业务有较大拓展空间。行业集团客户，农村市场都是中国移动未来开拓的重点，公司作为移动总机、农政通和及时语移动协同办公平台合作商，后期拓展空间巨大。

　　广发证券预计公司2010-2012年归属母公司净利润为0.63亿元、0.85亿元、1.13亿元，增长率分别为47.31%、38.29%、32.18%。每股收益分别为0.919元、1.271元、1.680元。结合同类上市公司估值，得出公司合理价格36.33元，预计上市首日价格为40元。

　　预测机构 单位：元

　　世纪证券：36.98~44.72元

　　国泰君安：47.5~54.1元

　　劲胜股份5月20日上市定位分析

　　一、公司基本面分析

　　劲胜股份本次发行数量为2500万股，其中网下发行500万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为2000万股，占本次发行数量的80%。

　　东莞劲胜精密组件股份有限公司是国内消费电子精密结构件产品及服务的领先供应商。公司专注于消费电子领域精密模具及精密结构件的研发、设计、生产及销售。公司在技术开发、生产规模、快捷服务方面行业领先，主要为全球消费电子产品中最大类的手机、3G数据网卡、MP3/MP4等提供高精密模具研发、注塑成型、表面处理等结构件产品及服务。

　　二、上市首日定位预测

　　东海证券：劲胜股份合理估值25-30元

　　劲胜股份：专注于消费电子结构件的生产制造企业

　　公司是专注于消费电子结构件的生产制造企业。都"东莞"，专注于消费电子结构件生产制造，如手机外壳等。主要产品有手机结构件(即手机外壳)、3G上网卡结构件、医疗电子、车载电话等结构件。

　　公司近三年营收稳定增长。07-09年公司收入为2.52亿，5.37亿，7.19亿，增长为112.85%，33.97%，08年因拓展大客户三星公司收入大幅增长；净利润为3772万元，4054万元，6988万元，增长为7.47%，72.37%，08年因着力提高产品质量要求费用过高导致利润增幅低于收入增幅；毛利率为29.80%，23.31%，23.84%，08、09年已趋于稳定 。

　　手机外壳产品是公司主导产品。07、08年手机外壳产品占营收均在80%以上，09年也接近80%。08年公司成为全球第二大手机商三星公司核心战略供应商，08,09年对三星公司客户的相关收入合计占到总收入的50.93%和69.61%。

　　3G上网卡产品是公司重要产品。公司积极深化与华为、海尔、中兴等客户的战略合作关系，09年由于为华为生产3G上网卡结构件，对华为销售收入占公司营收比重由2007 年的4.66%上升至2009 年的18.87%。

　　募投项目。本次拟发行2500万股，发行后总股本10000万股。募集主要投向消费电子精密结构件技改扩建项目。由于受益于消费电子行业复苏，未来几年内消费电子结构件需求旺盛，募投项目达产后，将在目前5500万套结构件年产能上新增年产能4000万套，将大幅改善公司当前面临的产能瓶颈。

　　盈利预测与估值。

　　公司受益于消费电子行业复苏，我们预测2010-2012年EPS为1元、1.27元和1.65元，给予2010年25-30倍市盈率，合理估值25-30元。

　　风险因素。

　　原材料和人工成本上升以及行业激烈的竞争是公司维持毛利率的挑战。

　　海通证券：劲胜股份(300083)对应股价大致在35.00元左右

　　主要产品。公司产品包括手机外壳、MP3/MP4外壳、精密模具和3G数据网卡外壳等。2009年，公司精密结构件和精密模具的收入占比分别为96.32%和3.68%，在精密结构件中，手机外壳占比为79.43%，其它外壳为16.89%。因此，公司产品以手机外壳为主，以MP3/MP4外壳为辅，精密模具占比少。

　　需求。下游电子需求整体是上升的趋势，虽然有季度性的波动。

　　行业竞争状况。富士康、比亚迪、绿点、贝尔罗斯、赫比和劲胜股份等是全球前五大手机品牌商的手机外壳与结构件的重要供应商。其中，富士康、比亚迪等大型供应商利用整体打包形式接订单，以劲胜股份为代表供应商专注于手机外壳领域。

　　公司客户。公司属于注塑精密结构件，主要为下游消费类电子整机如手机、MP3/MP4等消费类终端电子产品配套，公司下游客户按照配套产品分类，三星、海尔、联想、英华达等属于手机商；三星、飞利浦等属于MP3/MP4厂商，也包括华为、中兴等通信设备制造商。

　　毛利率。过去三年综合毛利率分别为29.80%、23.31%和23.84%。即使在需求比较弱的2008和2009年，仍然能维持在比较好的水平，反映公司具备一定竞争力。

　　募投项目分析。实际募集资金净额为84721万元，项目所需资金为2450万元左右，分别投消费电子精密结构件项目和研发中心项目，60311万元补充营运资金。

　　盈利预测与投资建议。按照IPO后股本计算，预计公司2010~2012年EPS分别为0.99元、1.39元、1.68元，我们给予公司2010年35倍左右的PE,对应股价大致在35.00元左右。

　　主要不确定因素。客户实际拓展进展和预期的差距。

　　预测机构 单位：元

　　世纪证券35.4-45.5

　　国都证券 31.81-38.50

    新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。