易斐

　　华泰证券股份有限公司(简称华泰证券)于2月2日刊登首次公开发行A股股票的招股意向书，拟发行人民币普通股7.85亿股，占发行后总股本的14.01%。继招商证券之后，华泰证券将成为IPO重启以来国内第三家IPO上市的证券公司。

　　数据显示，华泰证券2009年实现营业收入95. 63亿元，实现归属于母公司所有者的净利润为37.95亿元；按照发行前总股本计算的每股收益为0.82元。截至2009年末，公司总资产为988.02亿元，净资本规模为85.31亿元。

　　经纪业务提前完成网点布局  募投有“新意”

　　和前期光大证券、招商证券IPO募投有所区别的是，华泰证券并未将发展经纪业务列为此次募集资金用途之一，而是把“扩大承销准备金规模、增强承销实力”，“扩大证券自营业务规模”及“增加融资融券业务准备金”等作为募集资金投向重点。其实这也与华泰证券披露的发展战略及经营目标相一致，即“公司在今后5年内将努力形成以投资银行业务为龙头，以经纪业务为基础，以资产管理业务和创新业务为两翼的多元化、全方位业务发展格局。” 截至2009年12月31日，在华泰证券合并范围内的183家证券营业网点中，有118家布局于包括长江三角洲、珠江三角洲及环渤海经济区在内的经济发达地区，占比达到 64.48%。华泰系2009 年股票基金交易市场份额为5.67%，仅次于中信系。而去年11月招商证券上市时共计有71家营业部网点(不含香港)，募集资金投向包括经纪业务营业网点布局调整以及经纪业务管理模式优化等多个方面；去年8月光大证券上市时共有94家营业网点，光大证券也将增加营业网点作为募集资金最重要的用途之一，提出要“通过增设和收购方式，增加证券营业网点，使公司营业部数量增至120家以上。”

　　业内人士指出，华泰证券之所以未将募集资金计划用于经纪业务，主要原因是华泰证券自身营业部保有量已经比较可观，并且分布在全国各地，相对于前两家券商已经提前完成了网点布局。另外，华泰证券还计划将募集资金的一部分用于补充子公司华泰金融控股(香港)公司、长城伟业期货公司以及华泰紫金投资有限责任公司的资本金。这说明华泰证券未来会将工作重心放在备战深港金融一体化、股指期货以及发展直接投资业务等方面。

　　业绩出众 创新业务前景广阔

　　华泰证券这家可能令普通投资者稍显陌生的券商，不但营业网点已经覆盖全国大部分份省份，不经意间在业内已是“战功卓著”了。2009年，华泰证券的营业总收入达到95.6亿元，同比增长52.2%，净利润达到40.9亿元，同比大增189.4%，整体规模靠前，盈利能力强劲。特别值得一提的是，在更有前景的创新业务发展上已“斩获颇丰”，多项指标优异。华泰证券从2005年设立第1只集合资产管理计划—华泰紫金1号开始，经过4年多的发展，在资产管理业务上取得了显著的成绩，在业内享有较好的声誉。特别是2008年，公司成功发行了国内券商首只伞型集合资产管理计划——华泰紫金鼎集合资产管理计划。截至2009年末，公司管理运营集合资产管理计划达到8只，合计资产管理规模142.37亿元，均居行业首位。同时，华泰证券控股的南方基金和友邦华泰两家基金管理的总体资产规模也在业内处于前列。

　　资产管理业务根据受托资产规模收取管理费，利润来源相对稳定，是优质券商未来重要的利润增长点。华泰证券在资管业务上的优势有助于其改善盈利结构，降低业绩波动风险。随着募投资金的到位，公司必将进一步做大做强资产管理业务、投行业务、创新业务，并会形成新的三驾马车，有望彻底改写券商“靠天吃饭”的历史。募集资金的到位将解决公司的资本瓶颈问题，华泰证券借此将在创新业务的外延扩张之路上继续前行。对华泰紫金投资有限责任公司，长城伟业期货有限公司，华泰金融控股(香港)有限公司的增资，有望进一步增强这些子公司的资本实力和业务发展水平，子公司的发展壮大也将成为华泰证券创新业务的新增长极。融资融券等即将推出的创新业务也需要密集的资本投入，公司已经参与最近融资融券业务的联网测试，有望首批获得融资融券业务资格。因而，公司未来的资本利用效率将保持较好的水平。中国资本市场正处于全方位迅速成长的崭新阶段，中国股市已经成为全球第二大股市，衍生工具的不断推出(如近期的股指期货，公司较早获得了IB业务资格)、直投业务的迅速扩张等均为“全能型”选手——华泰证券的高速发展提供了无穷的想象空间。