本报讯 (记者 晓理) 据了解，中国重工日前已经结束了上海、深圳和广州地区的推介活动，目前已经开始进行北京地区的推介。机构投资者对中国重工给与了极大的关注，普遍认为中国重工是一家受益于军工、能源、装备制造业高速增长的公司，具有十分独特的竞争优势，与中国船舶在业务结构上不具可比性，应享有远高于中国船舶的估值水平。

　　与中国船舶所处的造船业不同，中国重工所处的船舶装备业是中国社会科学院指出的发展严重滞后的行业，属于国家目前重点发展的瓶颈产业。中国社会科学院《2009中国工业化蓝皮书》指出，我国船舶制造业的发展水平相当于国际先进水平的比例为84.5%，但船舶修理和拆船业比例为53%，而船舶装备业更是仅为39%。受制于产能限制，现阶段国产船舶装备的供应量尚远不能满足需求。目前我国国产船舶装备产品装船率仅不到50%，与日、韩等国家90%以上的比例有着巨大的差距。

　　根据卖方分析师测算， 2007年我国国产船舶装备收入为211亿元，2011年我国国产船舶装备装船率达到65%，国产船舶装备收入预计将超过676亿元；随着装船率进一步提升至80%以上，船舶装备行业发展空间将提升到830亿元以上。因此，不同于景气程度较低的船舶制造业，船舶装备业发展潜力巨大。预计中国重工未来三年船舶装备业务收入增长率达18%。

　　除船舶装备业务外，中国重工也是我国海军舰船装备最强最大的供应商。经国家有关政府部门批准，中国重工拥有近十家核心军工企业，拥有国内最齐全的舰船装备生产能力和体系最完整的科研力量，为我国海军提供舰艇用柴油机及部件、舰载武器发射装置、舰艇用导航设备、舰艇用通讯设备、军用加固计算机、舰艇用传动装置六大板块的核心舰船装备产品。招股意向书显示， 2006年以来，中国重工军工业务收入及占比快速提升：2006至2008年复合增长率高达50.6%，2008年军品收入达16.1亿元；军品收入占比由2006年的8.9%，快速上升至2009年上半年的10.6%。卖方分析师预测，中国重工未来三年军品业务收入增长率达40%以上。伴随着我国海军发展远海作战能力、实现整体战略转型的快速推进，中国重工的军工业务将获得高速成长的动力，长期受益。

　　中国重工作为我国能源装备行业的佼佼者，在能源装备方面取得了巨大成功，已占据了行业的制高点，卖方分析师预测公司未来三年能源装备业务收入增长率达40%。在风电方面，公司以风电齿轮箱为主要产品，同时生产风电偏航器、风电变桨器、桨榖、风电主轴铸锻件、风电发电机组、风电变桨控制系统等风电核心装备产品。2006至2008年，中国重工风电业务收入的年复合增长率已达67.0%，风电齿轮箱市场占有率已跃居全国第二。2008年，重齿公司生产风电齿轮箱113万千瓦，占全国新增装机容量的15.60%，其中，2兆瓦以上风电齿轮箱市场占有率达到60%以上。

　　核电方面，中国重工下属的陕柴重工依靠强大的军品研发实力，已成为唯一获得国家核安全局颁发的设计、制造核级应急发电机组许可证的境内企业，已具备PA6B系列核电站应急柴油机组的国产化能力，目前已经签署和完成的合同金额合计已达8.5亿元。按照国家核电发展规划，2020年全国核电装机容量将达7,000万千瓦，而目前仅为1,100万千瓦，2009年至2020年核电装机容量年复合增长率将达到16.7%。作为该市场目前唯一的竞争者，核电业务无疑将成为中国重工业绩增长的重要引擎之一。

　　铁路运输装备方面，中国重工下属的重庆长征重工是经国务院批准的首家铁路系统外运输设备供应商，已具有二十多年的铁路货车制造历史，依靠舰船装备的设备和技术优势及军工质量品质，形成了较强的综合竞争能力。2006至2008年，中国重工的铁路货车市场份额由5.5%稳步提升至7.0%，目前已是继中国南车和中国北车后、全国第三大铁路货车生产商。出口业务也逐渐成为中国重工铁路货车业务的亮点，自2008年底以来重庆长征重工已签署俄罗斯、美国、孟加拉国以及台湾等多笔出口铁路货车及其配件合同，合计共4.6亿元。分析师预测中国重工铁路运输装备业务未来三年收入的增长率可达20%。

　　卖方分析师均认为，中国重工三大业务板块发展前景良好，预计公司未来3年的净利润增长率将维持在20%以上。作为具有多项独特的竞争优势的舰船装备业龙头企业，中国重工的合理估值水平将远超过中国船舶。