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　　安信证券9日发布威创股份(002308.sz)新股分析报告，公司询价区间为21.12-24.16元，具体如下：

　　公司经营简况。公司成立于2002 年，自成立以来，一直专注为客户提供一体化的可视化信息沟通产品，主要产品包括VW 和IDB。VW 是公司目前的核心业务，IDB 是公司目前的增长业务。近三年一期，公司营业收入保持了稳定增长，净利润2008 年受金融危机影响出现一定下滑。从收入构成来看，VW 产品占收入和毛利比重均超过90%，目前是公司利润的主要来源。

　　产品符合技术发展趋势，多重概念集于一身。交互性是未来IT 产品和技术发展的重要方向，伴随信息化的不断发展，海量可视化信息的产生使得对各种信息的控制、显示需求呈爆发性增长。公司的VW 和IDB 产品功能和特点均符合这样的发展趋势，满足相应的需求。未来智能电网、物联网的发展，必将带来更多的可视化信息显示、控制和处理的要求，将为公司产品带来巨大的发展空间。而近期WINIDOW7 操作系统的发布，也将点燃对交互产品和触控产品的需求。在近期的windows7 中国发布会上，公司是唯一一家受到邀请的大屏幕显示厂商。总体来看，由于公司产品符合IT 产品和技术的发展趋势，未来需求有望呈现加速增长的态势。

　　竞争格局稳定，竞争优势明显。由于公司所处细分行业的技术壁垒很高，大部分厂商生产部分专业部件，再由系统集成商完成产品系统集成，难以建立自身的品牌，生产规模也受到限制。这导致行业内的企业数量很少，竞争格局稳定。据iSuppli 的报告，公司在2006 年全球综合排名位居前三。而在国内市场，公司VW 产品的国内市场占有率2006-2008 年连续三年保持第一。公司的竞争优势主要体现在技术专利优势、国际化人才团队、营销网络优势、品牌优势，以及相对国外主要竞争对手的成本和本土化服务优势。

　　盈利预测与定价。基于对公司长期发展前景的乐观预期，安信证券预测公司09、10、11 年EPS 分别为0.60、0.80 和1.09 元。考虑到公司所具有的高成长性和极强的盈利能力，安信证券认为公司合理的询价区间为21.12-24.16 元，对应09 年的动态PE 分别为35-40 倍。结合中小板企业近期上市首次股价表现，安信证券认为公司上市首日合理定价区间为28.04-32.04 元，相当于10 年35-40 倍PE。由于公司产品具有智能电网、物联网、WINDOWS7 等多重概念，不排除公司股价在上市首日有更大的涨幅。

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