报告作者：蔡钧毅、钱伟海 撰写日期：2009-08-04

　　光大证券本次发行前总股本为2，898，000，000股，本次拟发行不超过520，000，000股流通A股，发行后总股本为3418，000，000股。

　　本次股票发行前，第一大股东光大集团持有公司40.92%股份，第二大股东中国光控持有公司39.31%股份。光大集团、中国光控系关联公司，两者合计持有公司80.23%股份。故光大集团为公司的实际控制人。

　　在没有启动回拨机制前，光大证券本次网上发行数量为36400万股，参与本次网上申购的单一证券账户申购上限为30万股。参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍。网上资金申购价格为21.08元/股，此价格对应的08年摊薄市盈率为58.56倍。

　　据上海证券行业分析师的分析，预计光大证券09和10年每股收益为0.79元和0.87元。基于09年预测业绩以及动态PE值25-30倍测算，公司的合理估值在19.75～23.70元/股。

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