新浪财经讯 6月29日，IPO重启首单桂林三金开始申购。根据之前公告，桂林三金发行价为每股19.8元，申购代码为“002275”，申购简称为“桂林三金”。以下为各大券商对其上市价格的预测：

　　国泰君安：14.8-17.8元

　　我们预计公司2009-2011年EPS 分别为0.74 元、0.84 元和0.96 元，给予25-28 倍市盈率，合理价值为18.5-20.7 元，建议询价区间为14.8-17.8元。由于公司是IPO 重新开闸后的首家公司，市场首日表现可能比较疯狂，如果三金的PE 很高，则可关注同类中估值较低的公司――江中药业、千金药业等的机会。

　　中金公司：19～21.3元

　　目前公司中成药产品眩晕宁片和脑脉泰胶囊定位脑血管疾病，目前处于市场导入期，基于公司品牌和渠道优势，未来发展前景乐观。此次募资可解决产能瓶颈，投资现代中药原料基地，有利于公司提高产品质量控制和盈利能力。 　财务预测、估值与建议：公司盈利能力较强，募资项目投入有助于销售加速，我们预计公司09年、10年摊薄EPS分别为0.76、0.90元，以2009年25-28x动态市盈率估算上市后合理价格区间在19～21.3元，建议申购价17～19元。

　　申银万国：14.14-15.37元

　　合理申购价14.14-15.37元：08年3月公司陆续提高西瓜霜系列和三金片价格，09年同比有价升驱动盈利增长，我们预计公司2009-2011年全面摊薄EPS为0.77元、0.91元、1.07元，同比增长27%、19%、18%。参考同类OTC药企09年23-25倍动态市盈率，三金上市后合理价格为17.7-19.2元，新股申购给予20%折扣，合理申购价格14.14-15.37元，考虑公司是IPO重启首单，又是小盘股，较易受市场追捧，最终申购价格可能会高于合理价格。

　　上海证券：18.26～20.86元

　　基于已公布的08年业绩和09、10年预测业绩的均值以及动态PE值30倍测算，公司的中短线合理估值为19.56元/股。上市6个月内的估值区间为18.26～20.86元。　　由于本次采用的市场化定价发行使得此次新股定价不同以往。本轮新股发行改革的目标就是要拉近一、二级市场的价格，并且增加询价的有效性。如以20%溢价率可得基于短线合理估值下的合理发行价中值为15.65元。出于谨慎原则，建议以14.61～16.69元报价。

　　渤海证券：19.6-21元

　　我们认为虽然本次市场化发行缩小一、二级市场的价格区间，但是由于公司是IPO重启后的第一单，加之公司流通盘较小，因此，不排除公司受到市场追捧，股价被炒作的可能。此外，本次发行定价，无疑会提升市场对生产中药OTC产品的上市公司的关注程度，由于比价效应的存在，不排除这些公司估值被进一步抬升的可能，近期建议关注生产中药OTC产品上市公司：江中药业、千金药业、三九医药、东阿阿胶、仁和药业、武汉健民等交易性投资机会。

　　中信建投：18.6元

　　盈利预测和估值以总股本4.54亿计，预计公司09-11年的EPS为0.75，0.85和0.99元，三年净利润复合增长率为15%，参照已上市的同类OTC中药公司的估值水平，我们建议按20-23倍PE，询价区间为14.89-17.12元，预计首日上市价格为18.6元。

　　长江证券：18-20元

　　桂林三金将于6月22日开始网下询价，本文主要探讨合理的发行申报价。我们此前已对部分中药上市公司的估值要点按统一格式进行了梳理，形成了《中药行业估值分析》系列。这些公司和桂林三金同属低方差类中药企业，具有较强的可比性！

　　东海证券：18.0-20.3元

　　我们认为桂林三金上市后的合理股价在18.0-20.3元之间，考虑到发行价格存在一定幅度的折价效应，建议询价区间为15.0-17.3元，对应09年PE分别为20-23倍。鉴于桂林三金是IPO重启后的第一单，很可能受到市场较大的追捧，如首日上市定价明显偏离合理股价区间，建议投资者保持谨慎态度。

　　安信证券：18-20.16元

　　我们预计公司09、10年EPS为0.72元、0.83元，参考公司基本面的情况、以及目前医药OTC板块的估值水平，我们建议公司询价区间为12.96~14.4元，相当于09年EPS 18~20倍市盈率水平，上市首日定价区间为18~20.16元，相当于09年EPS 25~28倍市盈率水平。

　　国金证券：22.2-25.9元

　　由于桂林三金是重启 IPO 的第一家上市公司，目前市场对公司的热情普遍比较高涨，国金证券预计公司上市首日的价格区间为22.2-25.9 元。

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