匡志勇

　　今年A股有6871.89亿股面临解禁而上市流通，是历年来解禁股份最多的一年，下半年达5558亿股。

　　而今年10月，将是解禁股份最多的一月，达3008亿股，为全年解禁股份数的四成。限售股解禁的威胁在今年前几个月似乎只是“纸老虎”，但是在剩余的几个月内，会不会成为A股的“真威胁”呢？

　　Wind统计数据显示，今年A股共有6871.89亿股股份面临解禁，与去年1622.28亿股相比，规模扩大3.23倍。其中今年7月、10月是面临解禁股份数最多的两个月，尤其是10月份，有3000多亿股即将解禁上市。不过10月份即将解禁的股份其中规模最大的是首次公开发行股东限售股份面临解禁，如工商银行(601398.SH)有2360.12亿股IPO发行限售股份即将在10月27日出闸，上港集团(600018.SH)也同样有129.98亿股在10月27日解禁。10月份股改解禁股份数最多的是中国石化(600028.SH)570.88亿股即将在10月10日解禁。

　　IPO首发股份解禁在下半年将超越股改解禁股，成为限售解禁股份的主要来源。即将到来的8月份，最大的两笔解禁股也同样是首发股东解除限售承诺的锁定，大秦铁路(601006.SH)的 94.65亿股即将在8月3日迎来流通，中国国航(601111.SH)的62.07亿股也将在8月18日获得流通资格。8月份股改解禁股份数量较多的个股有：华电国际(600027.SH)有31.48亿股将在8月1日解禁；国电电力(600795.SH)有13.15亿股会在8月31日流通；其他面临解禁的有国药股份(600511.SH)2.01亿股、郑州煤电(600121.SH) 2.68亿股、天威保变(600550.SH)5.64亿股、上海机电(600835.SH)4.84亿股。

　　资深市场人士任维杰认为，8月份面临解禁股份数量最多的这些公司基本上都是“大非”解禁，而且几乎全是国有企业，因此对市场的实际威胁比较小。难道意味着限售股解禁潮的到来对A股的威胁只是“纸老虎”吗？任维杰认为真正有着“减持”需求的主要是“小非”股东以及一些民营控股的“大非”，不能因为这些公司解禁股份规模小而放松警惕。对于个人投资者来说，要盘算着一个公司“解禁股”占总股本的比例，如果占比较高，对公司股价的威胁程度就很大。

　　“市场应该将目光从‘解禁潮’转向‘减持潮’，只有‘减持潮’才是实实在在的威胁。”私募基金经理林雄平认为7月份以来，A股逐渐兴起了“减持潮”。据统计，在7月份的前20天内，共有25家公司披露了大股东减持股份情况，“大非”减持股份合计1.92亿股，减持市值约为21亿元。“大非”减持不仅涉及的公司多，单个股东减持的频率和力度都高于以往，大元股份(600146.SH)一家公司在7月就先后发布了5次大股东减持公告。在林雄平看来，“减持潮”的出现往往是市场进入“泡沫化”程度的标志，减持本身就意味着最了解公司的“大小非”股东都认为公司被高估了。林雄平感叹一声：“‘解禁潮’变身‘减持潮’，A股真的‘狼来了’。”

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