要减少新股业绩变脸，关键还要赋予投资人有捍卫自己合法权益的权利，把不当得利者罚得倾家荡产，看以后谁还敢以身试法？

　　贺宛男

　　今年新股业绩变脸范围之广、比例之高、盈利下滑程度之烈，创下22年股市之记录。

　　据同花顺统计，今年上市的154家公司中，有127家发布三季报业绩预告，其中40家业绩出现“变脸”，占比达31.5%。

　　而截至10月24日，已有70家新股发布三季报，其中26家业绩下降，比例高达37.14%。尤其值得警惕的是，今年发行价最高的4家公司，居然有3家变脸：发行价最高的南大光电(8月7日上市)，前三季业绩下降52.4%，第三季降74%；发行价第二名的科恒股份(7月26日上市)，前三季业绩下降69.5%，第三季降90.5%；发行价同列第三名的华录百纳和远方光电，仅华录增长30%～35%，远方光电(3月29日上市)预告-10%至5%。

　　所有这些变脸新股中，数科恒股份最为恶劣，从7月底上市到三季报截止日9月30日，仅两个月，居然创造了上市两月、利降9成的“辉煌”记录！

　　科恒股份主营“高性能稀土发光材料的研发、生产和销售”。2011年净利润高达18547万元，按当时股本每股收益4.95元，又是稀土概念，又是LED概念，以至发行价高达48元，上市次日最高冲至77.8元，如今不到三个月股价已然腰斩。净利润则从去年的1.8亿多元，降至今年前三季4934万元，第三季更惨跌至785万元。公司辩称，业绩大降是因为上游稀土价格出现较大幅度下降，公司产品价格亦向下调整。原材料成本下降，对公司应该是好事啊，更何况还有651万元的政府补贴，又何止上市两月利降9成？

　　三季报一语道破天机：其预收账款从上年的1600万元降至今年970万元，下降39.36%，季报解释说那是因为“公司产能充足，及时完成预收款的订单”。既然产能充足，又何必发股募资？事实上，其募资项目需求不过1.7亿元，而实际募资达5.5亿元，超募220%！就是这1.7亿元募股项目，迄今投入也不过区区240万元。再联系到半年报业绩下降47.8%，公司说“主要是本期原材料价格处于下降趋势中，公司未能像上期一样获得存货利得”。原来此前丰厚的利润，靠的就是储存稀土原料的“存货利得”！如今稀土价跌了，存货利得没了，说不定还要计提跌价损失。说到底，凭着充足的产能，这家公司根本无需发股融资，“优异”的业绩，种种时髦的概念都是包装出来的。

　　可在7月底高调上市时，投资人对此一无所知。我们只看到保荐人国信证券在公司挂牌一个月后的8月28日，出具了一份《2012年上半年持续督导期间跟踪报告》，时至8月底，对第三季业绩大降已大致有数，《跟踪报告》对此却只字不提。包装利润在前，蓄意隐瞒在后，这样的保荐人叫人如何信得过？

　　为什么新股变脸越来越多，越来越严重？一个重要原因是变脸惩罚轻飘飘。今年变脸公司中，我们只看到两例惩罚：第一例是6月12日上市的百隆东方，不到一个月，其披露的半年报显示，上半年净利润同比大降72.04%。对此，证监会只是出具了一份警示函，称其业绩发生大幅下滑，未向证监会书面说明，也未修改招股说明书或者作相应的补充公告，公司董事长杨卫新、董事会秘书潘虹、财务总监钟征远对此负有责任”云云。这样的警示函对因业绩下滑损失惨重的投资人又有什么意义？

　　第二例是5月11日登陆深交所的珈伟股份，半年报业绩下降94.21%。证监会的处理是对两个签字的保荐代表采取“3个月内不受理其出具文件”的监管措施；同时，对发行人律师和申报会计师进行了谈话提醒。本来这段时间就没什么新股发行，3个月不受理正好休息呗。

　　要减少新股业绩变脸，关键还要赋予投资人有捍卫自己合法权益的权利。建议尽快引入集团诉讼，对类似的包装上市、虚假上市，投资人有权采用集团诉讼方式。一旦打赢官司，所有受损害的投资人都能得到补偿，而不当得利者将被罚得倾家荡产。看以后谁还敢以身试法？