作者： 徐岚

　　本周二，环保部披露中国核电IPO通过环评初审的公示。虽然中国核电最终的募资额预计要到证监会披露其IPO申报稿时方可获知，但环保部发布的公示信息显示，其5个募投项目的总投资额高达1735亿元，因此预计IPO数额不会太少，也由此引发了市场人士的担忧。

　　据记者统计，目前陕煤股份、中信重工、中国邮政等三只过而未发的IPO，总计融资规模就已达到314亿元，相比去年三季度中国水电135亿的“一枝独秀”，绝对是有过之而无不及。同时，处于上市流程、分量可观的大型IPO不下6家，目前已披露数据的5家融资额也达到了471亿。再加上已经通过审批、最迟将在下半年实施的562.72亿元再融资计划，笼罩在A股上空的“抽血”压力已经超过1300亿。

　　314亿元超级大盘IPO“过而未发”

　　6月5日，环保部披露中国核电IPO通过环评初审的公示。虽然中国核电具体的募集资金总额并未披露，但该公示所披露的信息显示，其5个募投项目的总投资额高达1735亿元。1735亿是个什么概念？相当于2011年A股最大IPO中国水电原计划融资额的整整10倍(其后中国水电融资额调整至135亿元)，虽然中国核电最终的募资额预计要到证监会披露其IPO申报稿时方可获知，但市场人士普遍认为中国核电IPO的募资额将不会是个小数。

　　在去年中国水电上市前期，大盘曾几度被其渐进披露的上市进程“吓退”。而在即将到来的三季度，A股市场所需要承受的融资压力并不比去年同期乐观。时报记者通过Wind资讯数据库中的IPO审核申报企业情况梳理后发现，募资额较大且已处于上市流程的公司就不下5家。根据证监会4月预披露的信息，淮北矿业、重庆燃气等都已披露招股意向书，其中淮北矿业此次拟发行不超过22亿股、募集资金超60亿元，仅次于中国邮政居年内IPO第二位；重庆燃气的招股说明书中虽然尚未披露预计募资额，但其拟上市发行规模也高达1.91亿股。此外，中国建材、中国铁路物资公司也在走上市流程，人保集团据传也可能在国庆前后上市，后者的计划融资额约为100亿元。

　　姑且不提这些“远忧”，只看目前还过而未发的那些超级大盘股，就已经是一笔不小的数字。时报记者通过Wind资讯数据进行梳理，发现去年8月就已过会的陕煤股份尚有173亿的融资计划待发；今年3月底过会的中信重工，虽然其金额较之前预计近70亿的规模已有所缩减，但仍有超过41亿的融资额尚在等待上市时机；而预计募资99.8亿元的中国邮政IPO计划，同样也在今年5月4日获得通过。根据证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》中“核准发行后发行人应在6个月内发行股票”之规定，仅上述三家超级大盘股的融资规模就已有314亿元，相比去年三季度仅中国水电“一枝独秀”，绝对是有过之而无不及。

　　563亿元再融资计划最迟将在下半年实施

　　不仅超级大盘IPO融资凶猛，再融资压力也不容小视。Wind数据显示，今年前五个月A股已实施的再融资募资额同比缩水近三成，但其实大量增发计划也是过而未发。

　　具体来看，截至昨日，两市共有217家上市公司披露了定向增发意向。其中，110家已获股东大会通过，28家已分获国资委、证监会批准。仅以后者来看，就有85.50亿股、562.72亿元的再融资计划“过而未发”。这其中不乏一些巨额再融资，如西北最大钢铁企业之一的酒钢宏兴的定增计划拟募资85亿元；海南航空(微博)计划募资不超过80亿元。这些再融资方案都丝毫不逊色于一次大盘IPO。值得一提的是，按照有关规定，定增计划的批复自核准发行之日起6个月内有效，这意味着不出意外的话，这563亿元再融资最迟都将在下半年实施。

　　如果再加上已获股东大会通过的，目前再融资的融资额将扩大至2589.26亿元。不仅如此，上市公司这种再融资的频率，目前丝毫未见减速的迹象。时报记者从Wind资讯获得的信息中看到，6月以来已有10家公司公布再融资预案，剔除两个周末，上市融资再融资频率是每天2.5家。

　　中金：A股资金面存在较大压力

　　目前的A股市场，能否承受超级大盘股来袭？“证监会应该会对现在市场的情况有所考虑，超级大盘股一窝蜂上市这种可能性不大。”广州证券一分析师昨日在接受记者采访时表示。同时他还认为，大盘IPO上市短期会对市场产生一定影响，但难以对市场产生根本性的影响。因为现在A股资金面的情况比去年要好，机构资金已经在“开源”，如QFII、海外养老金等等，因此如果只是一两只大盘IPO上市的话，对市场的中长期影响不会太大。该分析师表示，比起超级IPO的问题，更应该担心的其实是宏观经济政策、经济见底走势、希腊“脱欧”等问题。

　　不过，并不是所有的机构都如此乐观。对于当前市场的流动性问题，中金公司就有不同看法，在以“宏观流动性较为宽松，资金面无明显改善”的研报中，中金从供需模型分析的数据得出结论，近期股市的资金供给面持续低迷，仍未出现明显变化。中金强调，这还是在近期融资与解禁的压力不大、且大幅低于同期水平的背景下。值得忧虑的是，潜在资金需求规模并未减少，产业资本仍在连续净减持，流动性的压力会对指数造成一定压力。这种观点也得到了中投证券的支持，“近期市场利率出现明显下行，一个非常重要的问题随之而来：股市资金面能否从中受益呢？答案可能令人失望，在利率下行的阶段，股市资金面较难有效好转。”中投进一步分析认为，未来股市资金的明显改善将出现在利率下行之后的振荡期，时间点大概在7月之后。

　　值得一提的是，虽然证监会投资者保护局日前强调，“IPO的发行规模和节奏与去年相比并未提升，与市场涨跌并无必然联系”，但国资委有关负责人士也在重申，2012年工作重点是继续推动具备条件的央企加快主营业务整体上市。暂且不谈上面提到的那些企业，将上市目光聚焦在下半年的还大有人在，其中今年上市计划较为明晰的就包括一汽股份、中化股份这两家大型央企的整体上市项目。届时监管层将如何权衡各方利益，无疑会是今后市场各方关注的焦点。

　　目前已知的7家大盘股规模与进程

　　陕煤股份：去年8月29日过会，预计融资计划173亿；

　　中信重工：今年3月30日过会，预计融资计划超过41亿；

　　中国邮政：今年5月4日过会，预计融资计划99.8亿；

　　淮北矿业：披露招股意向书，预计融资计划超60亿；

　　中国建材：已进入证监会相关程序，预计融资计划150亿；

　　中国铁路物资公司：在走上市流程，预计融资计划147亿；

　　人保集团：正为上市做准备，计划年内完成A+H上市，其中A股预计融资计划约100亿。

　　(注：前4家为招股说明书中数据，后三者为媒体披露数据)