业内人士认为，锁定期限解除将更有利于合理股价的形成

　　■本报记者 朱宝琛

　　上市新股流通量较小，是造成新股爆炒的一个重要原因。为有效缓解新股供应不足，征求意见稿首次引入了“存量发行”制度。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，在引入存量发行机制的前提下，取消网下配售股锁定期，给予网下、网上新股认购者同样的变现机会，这会有效刺激、激励网下询价对象尽量拿到低价筹码，并以最快速度抛售变现，比过去提前3个月收回现金。这样做，使得网下配售者持股风险大为降低，因此，网下询价对象必须尽量压低新股定价，才可能在新股上市后的最短时间内抛售走人，这才是最安全的利益最大化选择。取消网下配售股锁定期，实际上是对网下询价对象压低新股定价的一种奖励或激励，“不用怀疑，它一定会有成效的。”

　　“取消现行网下配售锁定期，实现网上认购网下配售同步上市，可以促使网下机构更有动力、更负责任地参与询价、定价，有助于抑制新股发行价格‘虚火’。”董登新表示。他说，以前机构的锁定期为3个月，股价的涨跌与网下机构配售无关，造成网下定价与其利益脱节。取消锁定期后，使机构在第一时间内有抛售股票机会，有助于压低询价和定价，改变以往的网下询价机制和习惯。

　　他同时指出，一旦取消网下配售股锁定期，二级市场的流通量就会大增，炒新者“做庄”的成本和代价也会被放大，这有利于抑制炒新者的疯狂投机，同时可以倒逼盲目打新者头脑冷静。

　　对外经济贸易大学公共管理学院李长安副教授认为，“拟解除三个月锁定期”将有利于合理股价的形成，因为从去年以来，“三个月锁定期”其实并没有真正发挥其稳定股价的作用，与此相反，大部分的新股发行破发。把锁定期限解除，将更有利于合理股价的形成。