这回，管理层对疯狂炒新动了真格的！深交所、上交所近日都颁布了新规，深交所规定，当新股上市首日出现盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%，盘中换手率达到或超过50%任意一种情况，将对其实施盘中临时停牌至14点57分。规定出来之后，即被人们称为“史上最严厉的抑制炒新令”。紧接着上交所也出台了类似规定，不过有所调整。

　　但是仅对炒作首日实行严格限制，真的能制止疯炒吗？从实施新规以来的两天交易看，效果很不理想。上周四上市首日被临时停牌的博雅生物，周五竟然报收涨停；另一只首日被临时停牌的蓝英装备，第二天换手率高达72%。现实与管理层的初衷实在是南辕北辙，那么这个限炒令的意义何在？如何才能对投机炒作既治标又治本呢？

　　新政是为了保护散户

　　对于限制炒新，证监会主席郭树清上周四表示，新出台的措施主要是对散户的保护。他提醒说：“狮子绵羊不要放在一起比赛，中小投资者最好不要去炒新股。”炒新一般都是游资所为，他们在新股上市首日集合竞价时就推高股价，达到大比例涨幅，然后在第二天、第三天拉高出货，因此新股上市的头几天换手率会很高。“赚快钱”是这些资金的唯一目的，但跟进去的散户很容易被套住。

　　■中信证券投资顾问 孙宏廷

　　深交所此次限制炒新新政很有意思，10%的涨跌幅，其实已经很死了，但是，投机者可能还会考虑在集合竞价阶段直接把价格打高。这样的做法，前提是必须有一定的换手率，于是，50%换手率停牌的规定就极具针对性了。熟悉炒新的投资者都知道，如果达到50%以上换手率的话，首日可以抛售的筹码大幅度减少，于是价格就上去了。限制新股首日换手率超过50%，可以让价格更好地反映价值。

　　■华泰证券银川理财中心

　　深交所重拳限制新股炒作，此举将避免新股上市首日大幅波动，有效抑制炒新行为，促使大量资金流向二级市场，缓解流动性紧张的难题。未来申购新股重点转向安全第一，投资者应当更加关注新股的质量以及长期投资价值。

　　可能仅是过渡性举措

　　郭树清同时也提到，希望现在两市交易所实行的措施“是暂时性的、过渡性的”。深交所理事长陈东征上周四也表示，防止爆炒新股的规定还需要接受实践检验。从之前的对恶意炒新账户的限制交易，到近日的临时停牌新规，恐怕是管理层给今后更大尺度的IPO改革新政埋下的伏笔。但是从逻辑上以及时间效果上，该新规均有不完善之处，投机者依旧有恃无恐，监管者也依然束手无策。

　　■深交所理事长 陈东征

　　中国股市改革就是不断探索的过程，例如2001年的国有股减持，规定出台后导致股市大跌，四个月后宣布国有股减持暂停，股市次日即报以大涨。这说明任何措施都需要接受实践的检验。在防爆炒新规推出之前，深交所就已发布20多篇文章，并列举大量数据，以教育投资者不要跟随爆炒新股。防止爆炒新股的规定还需要接受实践检验。

　　■股市观察员 老艾(微博)

　　新规对首日换手率超过50%即停牌，无非是想限制主力吸筹，但博雅生物在新规实施的近两天换手率已累计超过110%，由此看来，资金想要炒作新股，完全可以通过拉长时间来规避新规，以时间换空间，使得新规形同虚设。因为新规没有解决两个问题，一个是开盘价无法限制，主力可以在集合竞价时将股价一步拉到位，另一个是复牌时的一笔交易及收盘集合竞价无法控制，比如周五上市的新股中泰桥梁，最后两笔交易均出现大幅拉升，收盘报15.8元，较开盘价14.01元上涨了12.78%。

　　抑制投机还需治本

　　根据新规实施之后两天的交易情况看，新股的疯炒之势并没有被抑制住。据报道，有些散户短线客甚至认为新规对他们的炒作还是一个“机会”，因为以前每次买新股股价盘中就掉下来，而且当天也卖不出去，第二天很可能回调。而这次新规大大限制了新股首日的涨幅，所以尾盘三分钟冲进去第二天就能获利。还有游资在新规颁布的当天就放下狠话：“走着瞧！”实可谓道高一尺魔高一丈，在新规下炒新股的模式被迫发生了改变，但并没有改变投机的本质。怎么才能对炒风既治标又治本呢？

　　■财经评论人 水皮(微博)

　　这还是一个治标不治本的办法，因为忽略了一个前提：并没有取消新股上市首日没有涨跌幅限制的规定，涨跌停是按照集合竞价之后的价格而不是根据新股发行的价格，所以这个办法不会产生实质性的影响。我建议设涨跌幅限制就可以了，如果IPO价格合理，首日跟平时的交易接轨，如果IPO价格本身是不合理的，更应该采取上市首日的涨跌幅限制了。

　　■财经专栏撰稿人 傅峙峰

　　与其从需求方面管制来限制炒新，不如放开供给一方来提升新股定价的市场化。首先，这种监管有悖于市场的价值发现功能；其次，如果监管层寄希望于短时间内取得成效，揠苗助长，就存在市场化倒退的嫌疑；再者，限制单日价格涨跌幅和换手率，也没有覆盖之后交易日的市场炒作空间，这样的监管规定本身就有漏洞。不如把新股上市首日购入的股票实行T+N交易，尽量减少流动性，如果长时间内不允许交易，首日买入的投资者，倒是真的可能是基于个股基本面判断，而非为了投机而炒新。

　　【股民观点】

　　■浊清jls：比什么都令人振奋的消息，大部炒新资金将重回市场，让新股回归价值投资！

　　■我的出生：对新股的涨跌幅管制，同时对换手率控制，对二级巿场健康大利，对一级巿场是倒逼。

　　■天津股侠：又胡来了，不让炒作，新股没收益谁还去申购呀！500只新股等着发行，无利可图的话，难道叫交易所自己买去？

　　■微笑刺客1980：停半小时足以警示，停牌至14：57太过分了，几乎所有新股都会触及这个标准！新股开盘不卖会全天几乎没机会再卖出，抢着卖吧。

　　■武汉刘正涛：管理层就像爸爸，在给孩子划框框，这就是用行政的手段来管理股市。但是，作为提振股市信心而言，这是大级别的利好！

　　主持人：刘畅