深交所继近日冻结一违规炒新账户后，前晚又祭出严打炒新的杀手锏：临时停牌红线变更为涨跌幅10%、新增换手率标准等。昨日，上交所也发文称：炒新是导致国内股市长期低迷的重要原因之一。蓝英装备、博雅生物两新股昨日开盘后不久便以身试法，换手率均超50%，双双被临停。对此，业内各界看法纷纭。有投资者表示，在郭树清主席的倡导下，证券市场的打黑除恶已开始。同时也有反对声音称，如此限制炒新，新股开盘当日的所谓无涨跌幅限制显得毫无意义。在英大证券研究所所长李大霄(微博)看来“无论如何，管理层是想把新股价格降下来，这个方向是对的。”

　　牵连“题材股”复牌也将戴手铐

　　前晚，在公布《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》(下称“《通知》”)后，深交所再次详细解读了打击投机炒新的原委。

　　据深交所金融创新实验室统计数据显示，新股上市首日买入的主要是个人投资者且大都亏损，其中10万元以下的个人投资者亏损比例达60.75%。深交所指出，二月中旬以来，深沪两市8只新股上市首日涨幅明显扩大，平均涨幅62 .65%，六成股票涨幅逾50%，其中3只股票涨幅超过80%。

　　按照《通知》的规定，新股炒作的空间将极大萎缩。新股首日成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%；盘中换手率达到或超过50%，将被临时停牌至14：57.同时，暂停上市后恢复上市首日等实行无价格涨跌幅限制的股票，盘中临时停牌参照这一规定执行。

　　此前的盘中停牌机制中，有20%、50%和80%三档涨跌幅度临时停牌的限值。

　　与此同时，上交所昨日也刊发题为《“四炒”是导致市场长期低迷和投资者亏损的重要原因》的报告，指出当前市场中盲目炒新、狂热炒小、博傻炒差、频繁交易等“四炒”现象盛行，成为我国证券市场的一大顽疾。据统计，2000年来发行的新股，上市五日内平均涨幅几乎全部为负。

　　昨日，蓝英装备和博雅生物登陆创业板，成为炒新新规出台后，首批上市的新股。早盘集合竞价，蓝英装备涨27.34%，报31.58元；博雅生物涨52%，报38元。两股开盘后不久，换手率均超50%，双双临停。

　　在14：57进入集合竞价后，两股再现异动，截至收盘，蓝英装备涨29 .84%，报32 .2元，换手高达63 .49%；博雅生物涨55 .2%，报38.8元，换手高达62.97%。

　　质疑：新股上市首日或死气沉沉

　　管理层锐意改革新股发行制度，一石激起千层浪。

　　有投资人士在微博中指出：“新股开盘当日的所谓无涨跌幅限制就毫无意义了，这种行政手段只能延长恶炒的时间，从发行环节到二级市场，管理层似乎除了缓兵之计没别的招了，低成本和便捷的做空机制才最重要，这种措施改变不了市场的中长期趋势。”

　　另有投资人士也表示：“既然新股发行价已经和二级市场价格连轨，那么不妨让新股上市首日也受到10%涨跌停的约束！这样才最公平！最合乎逻辑！”还有投资者说：“连续三日达到涨跌停上限的停牌制度，资本市场本来就具有投机和投资双重属性，有投机和投资的市场才是健康的市场。”

　　业内人士张翔分析：统计了一下，去年以来上市的262只深圳股票中，首日换手率低于50%的只有60只。这些股票要么是破发，要么因为涨幅很小而惜售。“新政出来，股票涨得稍为多一点，抛盘出来，很容易达到50%而停牌。首日新股恐怕要死气沉沉了。”

　　设想：政策逼资金捧“价值投资”

　　但是，赞同打击炒新的人士也大有人在。有投资者甚至将打击炒新等系列举动称为“证券市场的打黑除恶”。

　　国都证券开封大梁路营业部分析说，过度“炒新”危害市场而且损害投资者切身利益，此举有助于让市场回归理性：定位蓝筹价值投资，规避非理性投资行为，在蓝筹企业发展中获利。

　　在成都倍新咨询看来，监管层目前看来是下定决心治理市场。最近管理层一直号召价值投资，并研究长期资本入市，蓝筹目前市盈率处于历史最低位，后期存在机会。

　　英大证券研究所所长李大霄分析：“管理层是在落实温总理提出的要求，改善新股发行制度，让一级二级市场协调发展。”他认为，深交所这一思路走出了正确的一步。

　　采写：南都记者梁永建

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　　市场盛传IPO重磅举措将出业界称尚难实现向注册制的突破

　　在证监会主席郭树清发问“新股不审行不行”引起轩然大波后，昨日，一则新股发行要进行颠覆性重大改革的传闻搅动市场：

　　3月10日将有IPO的重大政策出台，新股发行改革或推出颠覆性细则，“新股IPO 50%的限售股提前转融通；业绩下滑的，增加一年解禁期，业绩下滑超过30%的，停止解禁；实行定额增募，限制超募；采用美式竞价；辅导期突击入股的机构，锁定期延长至3年；还有一个是针对投行的罚款。”

　　近期，A股市场大刀阔斧的新动作不断。而早前，管理层流露出新股发行体制如何从“审批制”转为“注册制”的意向，因此这一消息一时难辨真伪，无疑在业内人士心中再次投放一枚炸弹。

　　泰豪投资宁勇斌在微博中表示，一场盛况空前的清理行动即将展开。国内PE以IPO退出作为终极退出渠道的历史已经过去了。

　　而对“提前转融通”与“业绩下滑的增加一年解禁期”是否矛盾的问题，深圳天力拓投资总监王先春分析认为，IPO改革应该有一些细则，对投机性介入的机构进行一些约束。不管怎么样，新股发行制度已经在进行改革。“但是，如按传闻，上市公司必须要保证上市前两年和上市后一年，有连续三年的业绩增长。在经济上升周期，这可以实现。如果大环境不好，业绩遭遇下滑，也很正常。总体而言，管理层想法是好的，对投机做高业绩的机构，起到震慑作用。”

　　在华泰联合证券看来，“在当前法律、投资者成熟度等方面的约束下，本次新股发行制度改革很难实现向注册制转变的突破。”市场化是新股发行制度改革可能的大方向，短期内更是对既有政策的修补。最有可能实现的领域包括：加大信息披露，减少监管层对新股审核的实质性判断；提高网下配售比率；实行保荐人双签制度；新股定价加入改良荷兰招标；扩大绿鞋机制；投资银行拥有部分自主配售权等。(梁永建)

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　　“炒新”之鉴

　　六成散户参与新股炒作亏损

　　新股上市首日买入者主要是个人，10个交易日后超过六成亏损。2009年10月底至2011年10月底，创业板、中小板首日买入的个人投资者，10个交易日后亏损比例分别为64.25%和57.18%，其中创业板、中小板中，10万元以下个人投资者亏损比例分别为64.62%和57.49%，100万元以下个人投资者亏损比例分别为63.63%和56.45%。

　　逾八成新股跌破首日收盘价

　　2010年初到今年2月底，深市583只新股已有4 9 7只跌破首日收盘价(占比85.25%)，34只首日收盘涨幅超过100%的新股中，已有33只跌破首日收盘价，平均跌幅23.15%，最大跌幅达64.4%，炒得越高，跌得越狠。

　　(来源：深交所金融创新实验室统计数据)