《红周刊》特约作者 应健中

　　在中国股市此前运行的20多年里，从来没有像现在这样直截了当地被管理层一路唱多。从证监会主席评判蓝筹股已经具有罕见的投资价值，到投保局负责人要投资者投资蓝筹股，再到召开券商和基金负责人座谈会，要求机构在投资蓝筹股上做表率。一连串连贯的动作表明了管理层鼓励“价值投资”的意愿。

　　然而，从这两个月行情的演化来看，蓝筹股明显走得有点步履蹒跚，相反倒是被管理层“劝告”为非理性行为的新股，恶炒之风又卷土重来。

　　打新资金在去年一年遭遇“滑铁卢”之后，今年又获利丰厚，根本原因还是与新股发行价大幅下降有关。现在很难再出现30多倍的发行市盈率，而以10多倍、20多倍的市盈率发行，上市后受到二级市场关注就理所当然了。

　　从新股遭到爆炒的情况看，与市场的资金面有关。这波行情起来，到现在为止，两市的日成交量没有超过2400亿元，增量资金少得可怜，存量资金也就只能利用新股上档空间无套牢筹码的优势，做一个短平快，反映出场内资金急功近利的心态。

　　可以预料，疯狂炒作的最终结果就是将跟风者套在空中楼阁之中。恶炒新股势必导致新股的发行价再度提高，到行情不好时再次出现破发潮，就这样一波一波运行几年，最后新股被彻底打趴下。这个过程很漫长，现在只是走到中局而已。大家比较一下2年前新股的疯狂，那才叫疯狂，148元的发行价、发行市盈率竟然可以起哄到130倍，那时没有人说这是“不理性的市场行为”，现在即便出现恶炒，但与当时的场景比较，那真是小巫见大巫了。

　　新股发行价的走势是一个由高到中、由中到低的过程，最终会出现股票发不出去的局面，这个道理也很简单，眼睛看得见的东西都是资源，金属材料、石油、水……都是资源，眼睛看不见的空气也已经成了宝贵的资源，而惟独眼睛看不见的被称为“股票”的电脑符号，不是资源。

　　看看现在嗷嗷待哺的公司名单，再看看全国各地冒出来的那么多山寨交易所，这种电脑符号真是要多少有多少啊，别看现在新股炒得欢，到时候股票发都发不出去，动员别人来炒都累啊。