“新股发行制度尚存缺陷，市场约束机制也不够完善，目前监管部门正在研究如何改革完善。就现状而言，过度炒作新股，不仅危害市场，而且从根本上损害投资者切身利益。”1月13日，证监会主席助理、党委委员吴利军在接受本报采访时，特别提醒投资者尤其是中小散户投资者，对投资新股要理性参与，不要盲目跟风。

　　新股投资应理性看待

　　资本市场对于引导社会储蓄转化为长期投资、合理配置资源具有重要作用，新股发行是连接投融资双方的桥梁，是资本市场不可或缺的组成部分。

　　“不可否认，一些新发行股票的公司行业独特，有较大的发展潜力，资本市场成为其高速成长的加速器。”吴利军表示，与此同时投资者也要认识到，投资股票应当更多地去看待公司本身，与是否是新股没有直接关系，投资新股也不能与盈利画等号。

　　股市并非遍地黄金，新股未必都能赚钱。据了解，与二级市场股票相比，新股的透明度相对较低。新股信息披露仅限于招股说明书以及中介机构的保荐报告、投资分析报告。

　　“新公司没有经过市场检验，经营风险也没有充分暴露，投资者对其真正了解需要过程。因此，相对而言，投资新股的不确定性更高，风险也更大。”吴利军说。

　　据统计，2009年以来，新股破发逐渐增多，2010年首日破发率约为7%，2011年约为27%；2011年，下半年参与新股申购的账户数比上半年减少1万多户；近日，两家公司因参与询价机构不足而致中止发行。

　　“这些数据虽不全面，但从中可以看出，随着更加完善的市场机制的引入，一级市场固有的风险特征逐步显现，以往热衷打新的部分投资者已开始反思。”吴利军强调，“新股不败”、认购新股保赚不赔的现象，有其特殊的历史背景，这种状况并不正常，也不可能长久。因此，广大投资者对投资新股可能的收益和风险应有足够的认识。

　　中小散户可能面临更大风险

　　我国境内股市中小投资者占比高，持股市值在10万元以下的投资者占80%以上。从海外市场看，新股大部分由机构购买，与我国的情况有很大差异。

　　吴利军表示，随着各类细分行业的公司不断上市，公司业务越来越专业化，而中小投资者在知识储备及了解发行人的资料来源、渠道方面很有限，特别是新入市投资者，风险意识或经验不足，对已经上市的尚需精心研究，对新股更难做到详细了解。“这种情况下盲目跟风投资新股，可能面临更大的投资风险。”

　　初步统计显示，2011年参与新股申购的账户中，专业机构投资者上半年亏损，下半年转为盈利。“但是这种盈利也是短时期的，很可能今年再次陷入亏损。如果这种高价发行局面不改变，预计投资者打新亏损会更大。”吴利军说。

　　因此，对于中小散户投资者来说，需要在评估自身优势、劣势的基础上，客观判断自己的知识准备程度、风险识别与承受能力，审慎确定投资方向。

　　吴利军认为，中小散户投资者要选择自己熟悉的领域，搜集尽可能多的资料，潜心寻找二级市场上有潜力的蓝筹股进行投资，可能更为稳妥。

　　据统计，2010年至2011年，新股发行平均市盈率为：创业板59.49倍，中小板48.53倍，沪市主板37.55倍；而同期市场总体情况为：创业板64.24倍，中小板38.09倍，沪市主板20.06倍。

　　“当然，个股之间差别较大，投资者还要自己选择，自担风险。”吴利军说。

　　保护投资者合法权益需各方合力

　　“保护投资者合法权益是资本市场建设的重要内容，是监管工作的核心目标，做好工作、任务艰巨，需全社会关注，各主体参与，投资者自我保护并举。”吴利军表示，证券监管部门将围绕这一目标，按照“三公”原则，努力推动建立面向投资者的有效、诚信的证券市场，构筑投资者保护的良性生态环境。

　　吴利军要求，发行人要有商业诚信，既要重视自身的产品、技术、质量、市场，提高经营效益，更要充分重视各类股东的共同利益，真实、准确、完整地进行信息披露，只有这样，才能在证券市场上立足和发展壮大。

　　他同时表示，对于不诚信、粉饰业绩甚至业绩造假，误导投资者预期的公司，监管部门将进一步加大打击力度。

　　对中介机构而言，则要提高诚信意识和法律意识，勤勉尽责，提高业务水准。吴利军表示，中介机构是证券市场重要的参与者，要充分认识到投资者是市场存在和发展的基础，伤害投资者最终是要伤害到自身。维护了大局利益，维护了投资者利益，就等于维护了自身的利益。

　　“中介机构要不断提高自身的研究能力和专业判断能力，以自己的专业之长，为投资者提供理性判断的真实信息，最终赢得投资者的充分信赖，在市场中赢得坚实的地位。”吴利军说，对于那些一味贪图高收费，不顾真实情况，帮助企业进行包装甚至造假，骗取高价的中介机构，证券监管部门将记录在案，同时他也鼓励市场和投资者及媒体，与监管部门一起进行监督。

　　吴利军再次提醒，广大投资者要多学习、多分析，提高自我保护能力和风险防范意识，谨慎作出投资判断。应当本着对自己负责、对家庭负责的态度，认真甄别，不盲目跟风。

　　（责任编辑：郭虹汛）