链 接

　　新股发行改革已经不仅仅在讨论阶段，而是进入到一个逐步实施的过程中。近期证监会对创业板上市公司再融资拟实施放权的消息，让创业板股票第二天出现集体大幅下跌。

　　国内一家大型PE公司地区负责人表示，PE所赚取的利润就是产业资本给予上市公司估值和证券市场给予估值的差价。他举例说，比如一个公司上市前，每股净资产5元，如果是市场出让，价格可能在5元上下波动，即使高于5元，也不会高得太离谱。而一旦上市，通过数十倍的市盈率来放大，股价可能会达到30元以上。

　　“一级市场和产业资本联合绞杀二级市场投资者。”一家券商资管投资总监表示，目前新股发行是一种伪市场化发行，在审核制下，上市成为一种昂贵的资源，这使得上市公司股价相应地水涨船高。他建议，只有实行与成熟市场类似的备案制，才能完全把IPO价格打下来，否则二级市场一好转，IPO价格马上会再次大涨。

　　虽然2011年A股市场连绵下跌，但监管层似并未因此降低新股的发行速度。新股发行失败的消息传来，有券商分析师感慨：“市场已经进入到一个股票不再稀缺的时代了。”（一财）