A股要不要“计划生育”？

　　今年，中国内地股市行情如羸弱的病人，“一天不如一天”，初步统计，A股总市值目前已较去年末缩水3万亿元。而尽管遭遇了史上最严重的“破发潮”，股市IPO依然“健步如飞”，今年以来发行新股已达226只，融资金额和数量再夺全球榜首。上周，下半年重磅大盘股中国水电即将上市的消息又像是“压倒骆驼的最后一根稻草”，将上证指数拖向2400点低点。

　　股民揶揄，中国股市进入了“越穷越生”的恶性循环。但也有人表示，这正表明A股走向市场化。那么，A股需要计划生育吗？

　　■ 股民心声

　　“A股生病股民买单”

　　秦女士(炒股7、8年，资金量100万)

　　三、四年前，我随便买哪只股票都赚钱；2年前，我买大盘股，买大家都看好的绩优股也会赚；1年前，由于我资金量大了，打打新股，也赚得不错；今年我不看盘了，只是每周跟朋友在大户室里聊聊天、打打牌，因为根本不赚钱。

　　也许是A股生病了，也许是制度上的问题，但最终由股民来买单了。

　　只看表面现象的话，在国外成熟的股市里，每当股市低迷的时候，新股发行就会大量减少，因为卖方觉得此时市场估值过低不划算。那么，A股市场为何能违背市场规律，“越穷越生”，将新股发行进行到底呢？难道就为了高市盈率发行，便于圈钱吗？

　　“总会‘生’到养活不了”

　　谷先生(炒股5年，资金量50万)

　　“越生越穷，越穷越生”的说法很形象，对于股民来说，尤其向我一样资金量才几十万的小股民来说，市场有多少家上市公司不重要，股民追求的是落袋为安，兜里赚了多少钱才重要。

　　但是小股民无法阻止，也无法改变现在的游戏规则，唯一能做的就是熟视无睹，总有生到市场无法养活的那一天，到时自然就不会再生啦！

　　现在只能憋住最后一口气，相信曙光就在面前。

　　■ 业界说法

　　“这是一个制度上的缺陷”

　　曹先生(某券商研究所高层)

　　中国的股市历来都在扮演着一个由金融资本向产业资本转移的功能，广大的股民为中国股市的繁荣发展做了巨大的贡献和牺牲。即便是现在市场行情差，投资者心态不好的情况下，仍然在追求新股的发行速度和发行量。这种本末倒置的发展值得所有人深思。

　　在市场承受力已经濒临危机的时候，新股发行速度应该降下来，这样就不会导致社会资本被悄然蒸发。我觉得对于股民来说，在目前的股市行情下，一个企业早一点、晚一点上市，根本不要紧。

　　“供大于求必然引发下跌”

　　刘景德(微博)(信达证券研发中心副总经理)

　　新股发行不同阶段的影响不同。在牛市的行情下，新股发行不但不会拖累股市上行，反而会被市场解读成利好。但对于熊市来说，过快的新股发行节奏对于市场影响就会比较大。

　　股市上涨下跌与市场供求关系密切相关，当供大于求的时候必然会引发下跌。

　　2005年股改前，股市流通市值仅2万亿元左右；2009年初，流通市值也仅5万亿元，但现在达到了20万亿元。

　　2007年秋，股市流通市值9万多亿元，股民保证金有3.2万亿元，当时出现了6124点的大牛市。而现在流通市值达20万亿元，为当时的2.22倍；股市保证金只有1.3万亿元，只有当时的40%。如此悬殊的供大于求，决定了股市连年初的2850点都站不住，加之外围环境、股市融资、自身政策问题导致一直跌到目前的2450点仍未完成探底。

　　■ 学者观点

　　“监管层追求伪市场化”

　　刘纪鹏(微博)(中国政法大学资本研究中心主任)

　　中国股市“越生越穷”的怪圈并非偶然。现在中国股市有两个“熊(雄)”，一个是“融资雄”，融资额度，速度能算上世界第一；另一个是“走势熊”，去年美国股市已经恢复到金融危机前的行情，但中国股市跌幅仅次于希腊，在全球股市中排名倒数第二。今年八九个月以来，上证指数下跌了13%，与俄罗斯、希腊并列排在全球股市最后。

　　从影响股市的因素来看，国际环境与我们无关，应该国外坏，国内好。但现在是国外感冒，我们吃药。从宏观经济面来看，国内经济要好于很多国际发达国家。经济没问题，公司质量也不差，究竟差在哪里，我觉得股市监管政策和货币政策是主要影响因素。

　　目前国内的股市监管层的指导思想是：怕涨不怕跌。股市涨了，开始宣传注意风险。股市跌了，反而看不到领导去听取意见。从创业板的泡沫问题就可以看出监管层追求伪繁荣、伪市场化。创业板目前有264家上市企业，平均每家企业融资7.5亿，一共从市场抽血1900多亿，大大超出预期，但同时创业板的发行审核中的核准制并没有做到真正的市场化。这样的结果是，创业板上市把钱留给了保荐人和大股东，把权留给了监管层，只有风险留给了上市公司和中小投资者。

　　资本市场的信心从好的制度中来，A股股市好坏与监管政策有必然的联系，因此目前的市场“越生越穷，越穷越生”的现象值得监管者反思。

　　■ 网友“微”观

　　“股市需要计划生育”

　　@湖北小猎宝宝：中国股市要实行计划生育了，否则股民们会民不聊生，一个中国水电如最后一根稻草，压垮了已到崩溃边缘的A股，屡创新低。

　　@海南榴莲：中国股市的优点：1、支持了国家建设。解决了中小企业融资难的问题。2、中国股市绝对安全，不会退市。3、公司上市制造亿万富翁，不像炒股那么辛苦。4、的确一部分人先行富裕起来了，比如基金公司不管盈亏，薪酬很高，公司年会五星级酒店召开。缺点：没实行计划生育，越穷越生。

　　摘自新浪微博

　　本版采写

　　本报记者 张羽飞