曹中铭(微博)  国际财经时报

　　民生银行的中报堪称惊艳。民生银行8月17日公布的中报显示，其中期每股收益高达0.521元，去年同期为0.40元。按照8月19日收盘价测算，其动态市盈率只有“可怜”的5.4倍，远远低于目前沪市15倍左右的平均市盈率水平。

　　其实，不只民生银行，在已经公布中报的银行股中，其业绩都不俗。像浦发银行和深发展，上半年营业收入和净利润同比增长均超40%，而民生银行和深发展的净利润增幅更是分别达到58%和56%。银行股能有如此的高增长，也让市场大感意外。

　　但银行股的业绩与走势却出现了“背离”，事实上，整体上看近年以来银行股的表现并不突出。股市反弹时，平均涨幅不及指数，而股指下跌时，则比兔子还跑得快，跌幅明显“领先”大盘。而市场上出现5.4倍动态市盈率的银行股，其实并非没有原因。

　　对于银行股而言，“股神”巴菲特的增持与国内著名基金经理王亚伟的减持形成了鲜明的对比。巴菲特力挺美国的银行股，如据媒体报道，“股神”在今年二季度大举买入零售和银行股，巴菲特在3个月报告期内增持富国银行970万股，即2.75%。另外，巴菲特的伯克希尔676亿美元的投资市值中，有高达37%的比例是金融股。上述数据足以说明银行股在“股神”心目中的地位是何等的重要。而在王亚伟管理的华夏大盘与华夏策略基金中，今年一季报显示，其管理的两只基金都仅仅只持有交通银行的股票，去年年报显示是持有包括工行、建行等在内的4只。王亚伟的投资取向，某种意义上代表了A股市场投资者的取向。

　　其次，银行股所产生的财富效应无法吸引投资者。任何一只股票的走强，离不开众多资金的追捧，而其前提则是能够产生财富效应。银行股平淡的表现，特别是上涨时乏力，下跌时跌幅比大盘指数更大的表演，让诸多投资者对银行股失去了信心。2007年大牛市行情时，为什么银行股表现抢眼？主要是其产生了巨大的财富效应。同样是民生银行，虽然反复除权，仍然从2006年的3元多涨至18元的高位。能有如此巨额的回报，市场资金的趋之若鹜当然很正常，也为民生银行的大幅上涨增添了动力，其亦因之创出历史高点。

　　银行股表现欠佳，显然也与其频频巨额再融资有关。相对于一般的上市公司来讲，银行股的再融资基本上都是“大手笔”。百亿以下的再融资已经非常罕见了，动辄200亿、300亿甚至500亿、800亿元的再融资也不鲜见。去年A股市场融资首破万亿大关，银行股融资就贡献了4270亿元。今年以来，银行股再次掀起新一轮的再融资潮，也同样都是“大手笔”。而银行股频繁的巨额融资行为，也使市场不堪重负。并且，对于银行股频现的巨额再融资，投资者采取用“脚”投票本也在情理之中。

　　一家上市公司走势如何，不仅仅只取决于业绩表现、题材概念，其所作所为是否顾及到投资者的感受同样重要。银行股股价表现上的无奈，虽然也存在大环境方面的原因，但其“恶意”高价圈钱的行为，显然也是不可被忽视的。而当市场变成了银行股的“提款机”时，等待银行股的，也就只有无奈了。