□贺宛男

　　进入兔年以来，股市出现了颇为强劲的反弹，五个交易日上证指数从2799点涨至2899点，正好涨了100个点，累计涨幅3.57%，虽然多空尚存分歧，但短期2661点底部已基本探明。笔者认为，大盘反弹的原因很多，其中新股放下身价则是重要因素之一。

　　新股爬出“破发”泥潭

　　从1月7日上市的安居宝开始，新股就一头扎进了“破发”潮，且一波比一波汹涌，从1月7日至2月1日(虎年最后一个交易日)，41只上市新股首日“破发”的高达19只，其中1月18日上市的5只新股居然创造了史无前例的“五连破”纪录；1月25日上市的天瑞仪器首日“破发”深达16.68%，也正是这一天，沪综指和深成指分别创下近日新低2661点和11377点。当时就有股民自嘲：过去中新股就像中奖一样高兴，现在中新股就像“中枪”一样痛苦。

　　然而一进入兔年，弥漫在新股市场的熊气仿佛被一扫而光：2月11日上市的两只中小板新股没有再出现“破发”，新联电子首日涨幅还有37.28%；到了昨日，情形越发乐观，5只上市的创业板新股涨幅都在20%以上，表现最好的腾邦国际达到46.71%；新股市场的人气显然已经有所恢复。

　　究竟是什么原因使新股摆脱了“破发”？无他，放下身价是主要原因。兔年上市的7只新股平均发行市盈率为55.3倍，市净率为9.9倍，虽然还有点高，可是比起“破发”潮中动辄80-90倍的市盈率，以及目前二级市场中小板53倍、创业板73倍的市盈率，已经算是低下高昂的头了。接下来，我们还看到2月9日发行的金新农市盈率为38.65倍，2月10日发行的内蒙君正市盈率为33.55倍，2月16日即将发行的宝鼎重工市盈率29.59倍，越发地回归价值。从绝对价来看，新股的发行价也由华锐风电那样高处不胜寒的90元，降到目前经常可以看到的16-17元了。

　　新股转弱是市场转强前兆

　　新股从来是市场的风向标，从新股表现可以大致判断市场是往高走还是往低走。根据以往的经验，我们可以参考“三个率”，记住“三个5”：即发行市盈率、中签率、收益率(“破发”率)，若发行市盈率平均在50倍上下(不包括大盘股)，中签率高达5%左右，收益率不到5%、甚至批量“破发”，可能就是市场转强的信号。因为这“三个5”对发行人和投行来说就已经相当“痛苦”。回想自2009年6月三金药业重启新股发行以来，发行人和投行，甚至包括摇新一族，就已经习惯了50倍上下的发行价，50%上下的收益率。像现在那样大批量“破发”，连打新专业户都已歇息不干，新股还发给谁去？既然如此，新股就必得放下身价，然后通过一级市场慢慢聚集人气，再传递到二级市场。

　　显然，现在新股市场已经从黎明前的黑暗中走出，再次验证了上述经验之可靠。今后，当市场出现这“三个5”之时，广大股民朋友就要警惕，不要因为贪图一点小利，以至成为“破发”的牺牲品。面对乱开价的新股，也要有分析，有选择，理性投资才能迫使新股低头，换来和谐的一、二级市场。