周增军

　　几周前，我曾明确表达过我对国际板的态度：股票发行的审批制/核准制是造成A股市场“常态高估”的根本原因，所以，股票发行实现“注册制”是开通“国际板”的必需前提，否则，“国际板”将无可避免地会成为一个“圈钱板”或“洗钱板”。

　　即使证监会主席尚福林多年来屡次强调过“证券市场发行审核最终要过渡到注册制”，但普通投资者对个中利害可能依然认识不足。

　　举个例子，两个月前的时候，创业板一周年，围绕创业板“高估值”的问题，市场各方都把讨论的重点落在了“尽快明确创业板的退市机制”，以为建立了退市制度也就解决了高估值的问题。我则不以为然：中小板估值那么高，难道也是因为没有退市机制？

　　退市机制并非想象的那么重要。如果股票发行实现了“注册制”，上市公司就不再稀缺，股票的定价机制就会顺畅、有效得多，发行失败、主动退市等情形也会出现。只有这样，A股市场“常态高估”的问题才能从根本上得以解决。

　　当然，这样做也意味着证券监管部门实质性的工作重心将由“审批/核准”回归至“维护市场三公”的监督管理之职能本义。

　　尤其在当前，相关利益方诸如投资银行、会计师事务所、律师事务所、交易所、拟登陆国际板的外国公司等都在一窝蜂地鼓吹国际板要大干快上的情况下，决策者尤需少安毋躁、从长计议。