分析发现，身体、家庭、工作等辞职原因具有一定合理性，不能简单地归因于不看好公司发展或股价高估

　　□ 本报记者  侯捷宁

　　随着创业板周年和首次解禁日的即将来临，许多市场人士开始密切关注创业板高管辞职现象，担忧背后可能隐藏着辞职套现行为。对此，《证券日报》记者在对创业板高管辞职公告及有关资料进行整理和分析后发现，不排除存在个别创业板高管辞职减持可能，但该效应在一定程度上被放大，并不具有代表性。

　　但是，一些业内专家指出，尽管创业板并未出现高管“批量”辞职现象，但该问题仍不容忽视，监管层仍需未雨绸缪，应在完善创业板高管股权激励机制、加强高管减持本公司股票的信息披露以及规范上市后短期内的高管辞职行为等方面加强管理。

　　高管辞职≠减持

　　记者统计的数据显示，截至2010年9月13日，共有30家创业板公司51名高管辞职，占创业板1809名高管的2.81%。但高管辞职并未对创业板公司及市场产生重大影响。

　　一是高管辞职并不必然产生减持行为。记者发现，并非所有辞职高管都持有股份，51名辞职高管中持有股份的仅17人。此外，持股辞职高管有两类不能在首次解禁日套现，其中仍任其他高管职务的有7人，从离职日到首次解禁日不满承诺期限的辞职离司高管有5人，可在首次解禁日套现的持股辞职离司高管最多有5名。可见，仅5名辞职高管不能排除套现嫌疑，仅占创业板公司全部1809名高管的0.27%，明显属于个别现象。

　　二是高管辞职未对创业板公司发展产生严重影响。首先，并未出现控股股东或实际控制人辞职离司现象，且其所持股份须锁定三年，公司控制权没有受到影响。其次，51名辞职高管中仅35人辞职(拟)离司，占创业板公司全部1809名高管的1.93%，未出现“批量辞职离司”情形，公司管理层稳定性没有受到严重影响。再次，51名辞职高管中有18名董事(不含独立董事)、高级管理人员等公司核心团队成员辞职(拟)离司，占创业板公司全部高管人数的0.99%，创业板公司持续经营发展并未受到显著影响。

　　高管辞职不必“大惊小怪”

　　根据创业板公司有关公告，前述51名辞职高管中，按公司安排或有关规定辞职的高管有20人，其中9人辞职离司(持股高管1人)，10人仍任董监高职务，1人仍在公司工作；主动辞职的高管有31人，其中26人辞职离司，2人仍任高管职务，3人仍在公司工作。

　　从有关资讯看，市场质疑主要集中于主动辞职离司的26名高管，其中独立董事10人、未持股高管7人、持股高管9人。

　　记者分析发现，这些高管辞职原因有身体原因、家庭原因、工作原因等，具有一定的合理性，不能简单地归因于不看好公司未来发展或公司股价可能被高估而提前减持。

　　分析人士指出，个别高管辞职离司，可能确实是为了自己创业或谋求更好的事业发展，甚至存在套现可能，但这种追求个人利益最大化的行为恰好正是市场经济下的人力资源优化配置的正常表现，有助于更多的创业、创新活动，对其个人不可厚非。

　　据了解，在国外，创业板持股高管辞职变现现象也比较普遍，例如微软1985年上市后，1986年就有23名高管离职变现。

　　现行法规对高管辞职约束较弱

　　虽然创业板高管辞职是正常现象，但是，记者通过查阅相关的法规、文件发现，目前对创业板公司股权规定和现行法规对高管辞职约束都比较弱。

　　记者发现，创业板公司上市前股改时，大都实施了高管股权激励，但在公司章程或股权激励计划中，大都未设置长期化的后置约束条款。上市前，由于股份不能流通，不会出现辞职减持问题；但上市后，高管股份已高达几百万、数千万甚至上亿，股权激励短期化的弊端开始显现，个别高管出现辞职减持动机。

　　此外，现行法规对高管辞职的管理也不足。

　　一方面未对上市后短期内公司高管辞职进行有序管理。《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》仅要求“发行人最近两年内主管业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更”，未对上市后短期内的高管辞职行为进行管理，尽管这可能对公司持续盈利能力构成重大不利影响。

　　另一方面对上市公司高管辞职后转让减持本公司股票的限制较弱。《公司法》规定在职高管每年转让的股票不得超过所持本公司股票总数的25%，但一旦辞职即可突破“在任职期间”限制。《证券法》和《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》规定高管离职半年内不得转让，但限制期较短，辞职半年后即失去限制效力。

　　加强高管辞职管理需未雨绸缪

　　针对上述出现的情况，记者采访的一些业内专家表示，尽管创业板并未出现高管“批量”辞职现象，但问题仍不容忽视，建议未雨绸缪，加强管理。

　　专家指出，创业板公司盈利模式尚处于初级阶段，经营稳定性相对较差，对高管及核心技术人员依赖性较强，创业板公司高管及核心技术人员“批量”辞职特别是辞职减持具有重大影响：可能引致核心创业成员流失，影响公司成长的稳定性；辞职减持行为可能会加剧解禁压力，加大相关个股波动；可能伤害投资者对创业板高管的信任，动摇对创业板市场的信心。

　　因此，专家建议，监管层应从三方面加强创业板高管辞职的监管：

　　首先，完善创业板公司股权激励机制，设置价格、期限等后置约束条款，强化长期激励，加强对非持股或持股较少高管的股权激励，以更好的吸引人才、留住人才。

　　其次，加强高管减持本公司股票的信息披露，要求公司高管在职期间减持股票需提前进行信息披露，引导创业板公司修改公司章程，延长持股高管辞职后的限售期限，使辞职高管减持节奏不能显著优于在职高管。

　　第三，要求发行公司高管在招股说明书中披露任职承诺期限，对上市后短期内的高管辞职行为进行规范。

　　注：相关详细信息和数据见附表。

　　序号公司代码公司名称姓名最后高管任职公告或离任日期否离任原因是否仍任职备注

　　1300013新宁物流孙冰独立董事2009-11-26否个人原因(回避)否

　　2张小明董事2010-8-4否个人工作繁忙否

　　3300020银江股份王春凤监事2009-12-21是工作调整是授权代表

　　4章笠中副总经理2010-1-21否个人原因是仍任董事

　　5300021大禹节水高占义董事2010-2-20否工作调动否

　　6薛维孝监事2010-4-17否到退休年龄否

　　7300049福瑞股份许玉林独立董事2010-2-24否个人年龄原因否

　　8300033同花顺易晓梅监事2010-2-24否完善公司治理是北京办事处负责人

　　9方超董秘2010-1-23否自己创业。否

　　10300038梅泰诺施文波高管2010-2-25是个人健康原因否

　　11300042朗科科技莫少霞独立董事2010-2-25是个人原因否

　　12邓国顺董事长总经理2010-9-10是个人原因是仍任董事

　　13300045华力创通徐玮监事2010-3-6是规范运作需要是总经理财务助理

　　14付正军监事2010-2-5否工作安排是聘任为副总经理

　　15300017网宿科技彭清高管2010-3-22否个人身体原因否

　　16王开田独立董事2010-4-14否个人原因不能履职否

　　17300019硅宝科技王秀敏监事2010-3-23是个人身体原因否

　　18曾永红财务负责人2010-3-30否工作变动原因是仍任董事、副总经理

　　19300008上海佳豪李彧董事2010-4-6是工作安排原因否

　　20300044赛为智能周嵘高管2010-4-7否个人身体原因否

　　21300004南风股份陈俊岭董事2010-4-15否个人原因无法兼任否

　　22300011鼎汉技术秦荣生独立董事2010-4-21否财政部规定否

　　23300028金亚科技陆擎董事2010-4-27否个人及家庭原因否

　　24陈健高管2010-4-29否个人发展原因否

　　25郭炎生独立董事2010-6-17否个人身体原因否

　　26300036超图软件王伟监事2010-4-29否从大股东离职否

　　27庞静监事2010-5-5否从公司离职否

　　28300066三川股份来传华董事2010-5-6否个人原因否

　　29300065海兰信高连才监事2010-5-20是公司任务繁重是精品事业部经理

　　30侯胜尧董事2010-9-6是个人原因否

　　31300057万顺股份刘宗柳独立董事2010-5-27是个人身体原因否

　　32300012华测检测魏屹高管2010-6-1是个人职业规划否

　　33聂鹏翔高管2010-6-30否个人发展原因否

　　34陈英独立董事2010-2-3是个人公务繁忙否

　　35300005探路者范勇建董秘2010-6-10否家庭原因否

　　36300055万邦达郝芳华董事2010-6-13否职务变动无法履职否

　　37300010立 思 辰张旭光监事2010-7-23是个人原因否

　　38300071华谊嘉信孙剑董秘2010-8-23是个人家庭原因否

　　39300050世纪鼎利陈春雄高管2010-8-25是到新收购子公司是子公司高管

　　40300041回天胶业曾学毅高管2010-8-25否工作变动是公司行政管理顾问

　　41钟伟独立董事2010-5-31是个人工作繁忙否

　　42300053欧 比 特姜 红董秘2010-8-26是工作变动是仍任董事

　　43300076宁波GQY姚徐敏监事2010-8-30否个人原因是在公司证券部任职

　　44孙海波高管2010-8-30否个人原因否

　　45潘道亥监事2010-8-30否个人原因是公司员工

　　46陈忠梁监事2010-8-300个人原因是公司员工

　　47300061康 耐 特范森鑫董事、副总经理2010-8-31否工作安排原因是改任监事

　　48徐敬明监事2010-8-31否工作安排原因是仍在公司工作

　　49齐 备独立董事2010-8-31否个人原因否

　　50王 涛独立董事2010-8-31否个人原因否

　　51300083劲胜股份胡国财独立董事2010-9-10否个人年龄原因否

　　序号公司代码公司名称高管姓名辞去职务公告或离任日期持股股数公告辞职原因

　　1300021大禹节水高占义董事2010-2-200因工作调动

　　2300065海兰信侯胜尧董事2010-9-63，927，000个人原因

　　3300012华测检测魏屹高管2010-6-1428847个人职业规划

　　4聂鹏翔高管2010-6-30353847个人发展原因

　　5300071华谊嘉信孙剑董秘2010-8-230个人及家庭原因

　　6300028金亚科技陆擎董事2010-4-275160000个人及家庭原因

　　7陈健高管2010-4-290个人发展原因

　　8300038梅泰诺施文波高管2010-2-252250000个人身体原因

　　9300004南风股份陈俊岭董事2010-4-151037037个人原因(无法兼任)

　　10300076宁波GQY孙海波高管2010-8-300个人原因

　　300044赛为智能

　　11周嵘高管2010-4-76790294个人身体健康原因

　　12300066三川股份来传华董事2010-5-60个人原因

　　13300008上海佳豪李彧董事2010-4-60工作安排原因

　　14300005探路者范勇建董秘2010-6-10452996两地分居原因

　　15300033同花顺方超董秘2010-1-230自己创业。

　　16300055万邦达郝芳华董事2010-6-130个人职务变动

　　17300017网宿科技彭清高管2010-3-224315122个人身体不适

　　18300013新宁物流张小明董事2010-8-40个人原因(工作繁忙)

　　序号公司代码公司名称高管姓名辞去职务公告或离任日期持股股数公告辞职原因另任职情况

　　1300020银江股份章笠中副总经理2010-1-211，200，000个人原因仍任董事

　　2300045华力创通付正军监事2010-2-5200，000工作安排改聘为副总经理

　　3徐 玮监事会主席2010-3-16500，000规范运作仍任财务部经理

　　4300038梅 泰 诺施文波副总裁2010-2-272，250，000个人原因不再任职

　　5300017网宿科技彭 清董事、总经理2010-3-104，315，122个人原因不再任职

　　6300019硅宝科技曾永红财务负责人2010-3-302，565，000工作变动原因任董事、副总经理

　　7300028金亚科技陆擎董事2010-4-24，300，000工作及家庭原因不再任职

　　8300044赛为智能周 嵘董事副总董秘2010-4-95，432，235个人原因不再任职

　　9300004南风股份陈俊岭董事2010-4-161，037，037个人原因不再任职

　　10300012华测检测魏 屹副总裁2010-6-2428，847个人原因不再任职

　　11聂鹏翔副总裁2010-7-1353，847个人原因不再任职

　　12300005探 路 者范勇建董秘2010-6-12226，498个人原因不再任职

　　13300010立 思 辰张旭光监事2010-7-23769，560个人原因不再任职

　　14300041回天胶业曾学毅董秘2010-8-25150，000工作变动任行政管理顾问

　　15300050世纪鼎利陈春雄高管2010-8-25360，000到新收购的子公司工作。子公司高管

　　16300065海兰信侯胜尧董事2010-9-63，927，000个人原因不再任职

　　17300042朗科科技邓国顺董事长总经理2010-9-1015，450，000个人原因仍任董事

　　序号公司代码公司名称姓名最后高管任职公告或离任日期离任原因

　　1300036超图软件王伟监事2010-4-29从大股东离职

　　2庞静监事2010-5-5从公司离职

　　3300021大禹节水薛维孝监事2010-4-17已到退休年龄

　　300021

　　4高占义董事2010-2-20工作调动

　　5300019硅宝科技王秀敏监事2010-3-23身体健康原因

　　6300071华谊嘉信孙剑董秘2010-8-23个人及家庭原因

　　7300028金亚科技陈健高管2010-4-29个人发展原因

　　8300076宁波GQY孙海波高管2010-8-30个人原因

　　9300066三川股份来传华董事2010-5-6个人原因

　　10300008上海佳豪李彧董事2010-4-6工作安排原因

　　11300033同花顺方超董秘2010-1-23自己创业。

　　12300055万邦达郝芳华董事2010-6-13个人职务变动

　　13300013新宁物流张小明董事2010-8-4个人原因(工作繁忙)