记者 伊莎 实习生 戴韵

　　虽然中南出版传媒集团股份有限公司(以下简称中南传媒)首发申请获通过，然而公司近年来一直官司缠身，截止招股说明书签署之日，中南传媒及其各级子公司尚未了结的金额在100万以上的诉讼、仲裁就有4起。且从2007年底至今，不到三年的时间，公司部分子公司受到1万元以上行政处罚17起。 此外，教材的出版、发行是公司最主要的收入来源和利润来源，但其受国家政策的影响大，未来业绩充满不定性，这些也为中南传媒集团未来的走势罩上了一丝阴霾。 三年行政处罚17起 公司在招股书中称，中南传媒是一家拥有“多介质、全流程”产业业态的大型出版传媒骨干企业集团，然而在其庞大、多介质的背后，中南传媒极其子公司却是官司缠身，行政处罚不断。 招股书显示，截止招股说明书签署之日，中南传媒及其各级子公司金额在100万以上的诉讼、仲裁就有4起，其中三起都是关于与建筑工程的合同纠纷。最新的一起则发生在2009年10月，即湖南新华书店有限责任公司郴州分公司与湖南省郴州市第二建筑工程公司的合同纠纷。经法院主持调解，双方达成协议，湖南新华书店有限责任公司郴州分公司支付湖南省郴州市第二建筑工程公司结算新华书店综合楼工程款总额1,510 万元款项。 在招股说明书中，中南传媒也坦诚承认了公司部分子公司存在违法行为，但是从2007年至今就有17起一万元以上的行政处罚还是令人咋舌。工商违法方面，平江县新华书店2005年至2007年存在违反《中华人民共和国发不正当竞争法》的行为，罚款10万元；邵东县新华书店在2006年春季、秋季及2007年春季销售中小学教辅书籍时违反《中华人民共和国反不正当竞争法》，罚款1万元；税收违法方面，湖南省新华书店有限责任公司绥宁县分公司2008年少缴税费，罚款总计约2.61万元；攸县新华书店在2006年度、2007年度少缴税费，罚款约2.91万元。质量技术与安全违法方面，邵阳市新华书店2007年至2008年销售未经强制性产品认证许可的玩具，违反《中华人民共和国认证认可条例》，罚款5万元。此外，还存在截留收入不入账，设“小金库”、账外列支公款送礼、虚列支出、商业贿赂等其他违法行为，合计罚款约80万元。 在招股书中，公司列出了对不同违法行为的整改对策。但是，中南出版传媒集团旗下子公司众多，据记者统计，该公司的控股子公司就有18家，重要的三级子公司也有26家。“分支过多，导致管理困难，违规违法的事情也就屡屡发生。上市以后，公司应该更加重视此类问题，不然影响了股价和收益，最终受罪的还是咱们那些投资者。”有投资者对此表示。

　　教材教辅占比大 教材教辅业务一直以来都是公司最主要的收入来源和利润来源。2009 年教材教辅占出版业务收入的比例超过75%，占公司业务收入的比例超过80%，而一般图书的出版及发行收入比例只有17%和12%左右。 2005年起国家实行免费提供教科书的政策，政府采购免费教材按照一定比例折扣进行结算。2009年前，公司对政府采购的免费教材没有实行让利，按照教材码洋全额结算；2009年，公司取得湖南省全省义务教育阶段免费教材的发行权，向政府采购的免费教材实行让利，中标折扣为政府采购免费教材码洋4.1%。如果未来中标折扣出现上升情况，将在一定程度上影响公司的利润与收益水平。 此外，湖南省自2009年起，义务教育阶段(小学和初中)音乐、美术、科学、信息技术、体育与健康教材开始实施循环使用，教材的循环周期为3 年，这相对影响了相关科目课本的需求量。这在中南传媒2009年度的教材教辅图书出版收入上就有所体现。该收入比2008 年度减少了近3000万元，同比减少3.06%， 教材循环使用导致公司2009 年循环教材发行收入也比2008 年减少15,486.65 万元，相应地毛利减少5,104.40 万元、净利润减少1,864.88 万元，分别相当于2009 年度教材教辅发行收入的6.21%、主营业务收入的3.89%、毛利的3.19%、净利润的3.89%。 虽然中南出版传媒宣称该政策的影响范围不大，但是随着循环教材的普及和扩大化，教材教辅的收入将会带有未知的不确定风险。而以此为主要收入来源和利润来源的中南传媒也将受此影响。 此次中南传媒拟在上交所发行不超过4亿股，发行后总股本不超过17.98亿股。募集资金18.52亿元投入出版创意策划、湖南新华书店区域中心门店改造升级等9个项目。湖南出版集团及其全资子公司盛力投资合计持有公司发行前85.84%的股权。 资料显示，中南传媒是湖南出版投资控股集团联合全资子公司湖南盛力投资有限责任公司，于2008年12月发起设立的拟上市股份公司——湖南天闻出版传媒股份有限公司，2009年4月正式更名为中南出版传媒集团股份有限公司。目前中南传媒注册资本13.98亿元，拥有出版、印刷、发行、印刷物资供应等完整的出版业务产业链。