□晨报记者 苗夏丽 华笑丛

　　去年IPO重新开闸后，大量新股以前所未有的高调姿态快速涌出，无疑让投行“如鱼得水”。据WIND资讯统计，新股重新开闸以来已完成上市或发行的公司累计有268家，募集资金合计约3979.6亿元，较预计募集的资金高出2000亿元左右，其中已实现上市的256家公司，发行费用合计达154.8亿元，其中的大部分进入了券商投行的腰包。

　　不过，大多数普通投资者的景况和投行相比却有着“天壤之别”。在投行们赚得“盆满钵满”时，近期新股接二连三“破发”，让已经承受着新股“三高”压力的投资者碰得头破血流。尽管造成这种情况有多种原因，但在新股生产流水线上起到重要作用的投行，不能不说是始作俑者之一。

　　从去年5月22日新股开闸至今，一年时间已经过去，在此，我们不妨来盘点一下这一年来最“牛”的投行，或许从中能体会出一些别样的滋味。

　　最神投：中信建投

　　根据WIND资讯统计，去年6月以来的IPO中，中信建投以100%的IPO审核通过率实现了11家公司的发行上市，可算是“过会”率最高的券商投行了。在其承销的公司中，不乏首批创业板颇具争议的华谊兄弟，以及大盘股中国国旅和中国化学。中金公司、国金证券和国元证券虽然也100%“过会”，但数量相对较少，因此未能“夺冠”。

　　平安证券、国信证券承销的IPO数量都在30家以上，未通过率也低于10%，在几十家券商的投行业务中也算是相对出众的。

　　[点睛]能不能“过会”，似乎是时下投行们“别苗头”的资本。对此，投资者也没有什么异议，只求“过会”公司多一点实在，少一点水分。

　　最劳模：平安证券

　　中国平安集团旗下的平安证券，名不见经传，在创业板IPO上却是干劲十足。据WIND资讯统计，截至昨日已上市或完成发行的89家创业板公司中，平安证券以13家的承销数量、合计融资93.4亿元，远远地将其他券商投行甩在身后，当之无愧获得创业板的“最劳模”称号。就创业板的融资额来排名，国信证券和安信证券分别以55.8亿元和49.75亿元，摘得亚军和季军。

　　[点睛]平安证券的策略确实成功——戴着高成长性光环，创业板公司虽然盘子小，但门槛低、发行价格高，募集资金根本不少，的确是小投行必争之地。

　　最不靠谱：招商证券

　　自创业板开闸以来，招商证券也是相当卖力，承销7家公司，排名前三甲。但其实招商证券可以做得更好。据WIND资讯统计，其承销的创业板公司有6家未通过证监会审核——上海同济同捷、北京东方红航天生物技术、深圳佳创视讯、深圳卓宝科技、北京易讯信息，还有到最近的上海金仕达卫宁软件，似乎是在创业板上折戟比较多的投行了。

　　[点睛]招商证券的投行业务，恐怕要稍微总结思考一下了，究竟是选择公司眼光不够独到，还是包装不到位？

　　最衰运：华林证券

　　一场诉讼将华林证券和新大新材的“融资美梦”陡然粉碎，华林证券投行可谓“白忙活”了。实际上，华林证券投行生意也不如何，去年以来，公司承销的首发项目只有2个，一个是南洋科技，一个就是新大新材了。新大新材项目意外搁浅，使华林证券的投行收入大打折扣。

　　新大新材之前，广发证券承销的苏州恒久也因为专利问题而与IPO失之交臂。

　　[点睛]华林证券运气不好。如果把问题捂到新大新材上市，承销费就一定不会飞走了。君不见不少新股上市后都被挖出有这样那样的问题，但最后有谁被责令退市？

　　最野豁豁奖：中投证券

　　尽管承销的公司数量不是最多，但海普瑞一家公司足以让中投证券成为众券商羡慕的对象。据WIND资讯统计，去年以来，中投证券总共就承销了3家公司：雅致股份、海普瑞和新上市的达实智能，虽然其他两家公司的发行价并没有什么可圈可点之处，但海普瑞148元的“最贵IPO”已足以让中投证券“一炮成名”，由此也为海普瑞超额募集了近60亿元的资金，仅此一单，中投证券就赚得了1.78亿元承销费和2967.4万元的保荐费，合计超过2亿元，超过中国一重、华泰证券等一批大盘股。

　　[点睛]可惜的是，海普瑞在上市不久后就遭遇了破发，套牢一大批深信公司前途远大的投资者，随之而来的还有对海普瑞招股书里几个“唯一”的质疑，给中投证券这单“完美”的承销项目染上一些污点。

　　最能圈钱奖：中金公司

　　中金公司似乎从不轻易出手，但只要一出手抓的就是“大鱼”。去年以来中金公司共承销了6家公司：中国建筑、中国重工、中国西电、东方财富、陕鼓动力和中国北车，其中中国北车是与华泰、华融证券联合承销的，仅这6家公司超额募集的资金就高达296亿元，接近全部IPO超募资金的15%。中金公司无疑可以荣获最能圈钱投行的殊荣。

　　平安证券、国信证券则分别以162.45亿元和127.66亿元的超额募资额度摘得亚军和季军的头衔。这两家券商主要靠“跑量”取胜，平安证券承销保荐的IPO数量达32家，世纪鼎利、大北农和爱施德超募的规模都在10亿元以上；国信证券为27家公司的IPO“出谋划策”，数量也十分可观，其中深圳燃气是一处败笔，预计募资21.38亿元，实际募集的资金只有9亿多元，不过美盈森、中利科技、数码视讯等一批中小板个股的超募都在10亿元以上。

　　[点睛]投行们长袖善舞，将大量的真金白银送到了公司手里，可是这些钱怎么用才能产生好的回报？这时，干瞪眼的就只有投资者了。

　　最能忽悠奖：国信证券

　　去年以来发行的新股中，发行后市盈率最高的前10只个股中，国信证券承销的金龙机电以126.67倍成为最高，同批承销的阳普医疗发行后市盈率也高达108倍，跻身“前十高发行市盈率”新股。因此，国信证券可成为“最能忽悠奖”的获得者。

　　发行后市盈率最高的10只个股中，国信证券占2席外，华泰联合证券也占了2席，分别是111.5倍的新宙邦和102.8倍的三维丝。此外，平安证券的世纪鼎利、中金公司的东方财富、中信证券的合康变频、安信证券的国民技术以及第一创业证券的碧水源等，发行后市盈率也都在100倍以上。

　　[点睛]100倍的发行市盈率，放在几年前该是一个多么令人震惊的数字啊，可现在却屡见不鲜。难道这些公司真的值这么高的估值？恐怕在发行时，连公司自己也不敢相信。

　　最深“破发”奖：高盛高华、瑞银证券

　　截至昨日，去年以来上市的新股中已有67家公司出现了“破发”，其中“破发”幅度最深的要数招商证券、华泰证券和中国中冶3只大盘股，股价都已跌入发行价25%以上了，招商证券“破发”程度甚至高达33.19%，如此担当主承销商的高盛高华和瑞银证券，同时获得“最深破发”奖，实际上，新股开闸以来，高盛高华也就做了招商证券一家的IPO，瑞银证券也只有招商证券和北陆药业2家公司。

　　实际上，大牌券商中金公司承销的IPO中，除了东方财富和中国重工外，其余的4家公司也全部“破发”，中国西电“破发”比例达21.14%。此外，平安证券、招商证券、国信证券去年来承销的新股中，至昨日也分别有10家、8家和6家“破发”，“破发”数量都名列前茅。

　　[点睛]外资投行水平高？看来事实并非如此。按理说，外资投行应该有着国际化的估值标准和执业理念，看来现在都入乡随俗了。

　　最佳包装奖：国都证券

　　投行对新股进行包装已经不是什么秘密。有很多经过包装看起来很美的“新娘”，嫁入A股没多久，就脸蛋和身材都变形了，投资者一旦碰上，就只能自认倒霉。

　　根据WIND资讯统计，截至昨日，大约有44只去年以来上市的新股今年一季报同比下滑，部分甚至亏损。如果要评选最佳“包装”奖，恐怕应该颁给国都证券。其承销的三泰电子，去年净利润还增长31.47%，但到今年一季度，净利润竟同比大幅下滑392.07%，亏损464万元，具体原因公司称是销售毛利率的下降以及费用的大幅增加；公司对今年上半年业绩走向甚至无法确定。而三泰电子上市前，多家券商都称该公司是金融电子设备行业的新秀、银行电子回单系统龙头等，预计今年的每股收益在1元以上。

　　此外，中德证券承销的辉煌科技今年一季度也出现了217.7万元的净利亏损，平安证券、东方证券、海通证券承销的IPO中也至少有3家以上在今年一季度出现业绩下滑。

　　[点睛]上市一年不到业绩就变脸，足以证明这些公司经营方面的隐患其实早已存在。投行居然能把一个丑女包装成美娇娘，还能顺利卖出大价钱，实在令人佩服。