证券时报记者 陈 霞

　　市场的担忧在昨日再次得以证实——昨日上市的二重重装成为继上周中国西电之后，3年多来第二只首日交易便跌破发行价的IPO个股。二重重装昨日以8.50元的发行价开盘，这个价格也是其当日最高价，此后一路下挫，盘中最低价到8.12元，收盘报收8.15元，全日下跌幅度为4.12%，而其当日换手率仅为26.48%。

　　事实上，二重重装的破发已不能使市场感到惊奇，因为“新股不败”神话已在近段时间内一再被打破。数据显示，2009年新股发行制度改革以来，截至2010年2月2日，先后有13只新股破发。主板破发股有招商证券、中国中冶、中国化学、中国北车、中国重工、正泰电器、中国西电、二重重装8只大盘股，创业板中有星辉车模、台基股份、天源迪科3只股票，中小板中破发个股有巨力索具和柘中建设。

　　在以上破发个股中，招商证券2009年12月14日的破发，成为IPO重启后首只破发股。此外，不寻常的是，1月28日中国西电的破发，是自2006年8月18日中国国航上市首日盘中破发以来的第一只首日破发个股，而当日创业板中星辉车模则成为创业板开启以来的首只破发股。同样值得关注的是，2月1日巨力索具的破发，使得该股成为IPO重启后中小板的首只破发股。至此，主板、中小板和创业板均出现了破发股。此外，还需注意的是，近来新股上市首日涨幅不断缩小，1月28日上市的柘中建设仅上涨7.54%，创2009年7月以来中小板新股首日涨幅最低纪录。

　　新股一向稳赚不赔已在历来的走势中得以证实，而面对近段时间多只破发股，是否是二级市场上介入新股的好时机呢？毕竟历史上多只破发股其后都有很好的表现，如上一次中国国航破发，后来却成为上涨十几倍的牛股。对此，国联证券分析师李斌认为，无论从市场时机还是个股所处位置上看，国航的故事不可能在现阶段重演。从历史数据来看，2006年8月18日国航破发时，股指正处于经历5年熊市后的底部区域，是牛市开始前的破发，其破发时机是“黎明前的黑暗”。此外，当时国航的发行价仅仅2.80元，市盈率仅为18.67倍。而现阶段破发个股均具有市盈率高企特征，此外，现阶段市场环境并不好，正面临着紧缩的起点，中期调整基本可以确立，因此，现阶段的破发成为牛股契机的可能性不大。

　　同时，李斌认为，尽管短时间里破发股会围绕着发行价争夺起落，但大致空间和时间点无法把握，而个股大面积破发也严重打击了市场信心，因此，投资者要谨慎对待，暂时不宜介入破发股。但李斌认为，相对于大盘股来说，中小板个股和创业板中的破发股相对看好，尤其是那些处于新兴行业的个股，因为其高成长性可支撑其高估值，但也需要相当长时间等待才有好的介入机会。

　　此外，也有不少市场人士认为，现阶段的破发只是一种开始，因为随着新股接连破发，以及一些新股上市首日涨幅偏低，都打击了市场炒新热情，投资者会变得更加理性，没有资金的推动炒作，新股破发也就不可避免了，破发将成为一种常态。