程亮亮

　　虽然以高达56.26倍的市盈率发行的招商证券(600999.SH)今日上市，但业内人士认为其对大盘走势的影响或有限。

　　机构分歧首日价格

　　资料显示，招商证券本次公开发行流通A股约3.6亿股，发行后的总股本为35.85亿股，发行价格31元/股，其中，将于今日上市的是网上发行的2.87亿股。

　　由于发行市盈率较高，机构反应也截然不同，一直对新股申购有极大兴趣的公募基金此次并没有大举参与认购。统计数据显示，在网下申购中，仅有42只基金参与了认购，而且29家是债券型基金，股票型、指数型及混合型基金总共才13家，合计获配241.29万股。而华夏、博时、嘉实、银河等主流基金公司则普遍“缺席”，基金“冷对”也显示出它们对招商证券上市后走势的谨慎。

　　对于上市首日的价格预测，各机构观点也不尽一致。平安证券分析师邵子钦预计招商证券的合理价格区间在29~33元，大同证券刘云峰则预计二级市场合理价格区间为32.9~37.6元。

　　银河证券钱志华则认为，招商证券2005~2008年净利润复合增速达到297%，远高于行业平均水平，也高于中信的163%和海通的176%，显现出较强的盈利能力。目前，我国证券市场以及证券行业仍处在起步阶段，市场规模的快速扩张以及市场制度创新的渐次推出，都将成为推动招商证券长期成长的催化剂。预计公司2009~2010年实现净利润分别为28亿元和33亿元，每股收益分别为0.81元和0.93元。二级市场股价应该在36.45~40.5元之间。

　　而方正证券却认为，招商证券首日开盘价为47.55元，对应涨幅为53.4%，其对开盘价给予10%的上下浮动，开盘价区间为42.8~52.31元。

　　市场影响有限

　　尽管各家机构对于招商证券上市的价格观点不一，但是仍有不少投资者认为“吸金大户”登陆A股或多或少都会对大盘带来一定的影响，但多位业内人士均认为影响十分有限。

　　上海凯石投资管理有限公司投资副总监许翔在接受CBN记者采访时表示，招商证券上市对大盘不会有太大的影响，毕竟相对于真正的大盘股而言，招商证券算不上多大的盘子。而且券商板块上市的公司已经很多，不会因为招商证券的上市而改变整个券商板块的估值体系，而目前A股市场上对于资金面的担忧已经没有之前那么严重，其对大盘的冲击可能十分有限。

　　申银万国客户资产管理总部总经理单蔚良也对记者表示，新股上市对大盘的影响将越来越不明显，而招商证券的盘子也并不是十分庞大，在A股市场处于由业绩上扬支撑而上涨的过程中，没有必要过分担忧招商证券的上市对大盘的影响。

　　安信证券分析师邓雨春则认为，目前市场资金仍然充裕，对于招商证券所带来的扩容压力并不畏惧，但由于经历过光大证券的冲高回落，目前投资者也更趋理性，不排除市场对大盘股IPO存有心理压力。

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