中国中冶A股和H股先后上市，两地参与摇新的投资者却是不同命运。A股摇新者若在中冶A股上市首日开盘即抛售，可获利35.24%；而H股摇新者却未有如此好运，上市首日便迎来10%以上的深套。在享受摇新硕果的同时，A股投资者当对H股投资者心存感激，因为是他们为A股创造了良好的摇新条件。

　　回顾中国中冶本次A股发行，最让人记忆犹新的莫过于其招股价格出人意料的 “高开低走”。在路演阶段，主承销商中信证券提供的参考报价区间为每股6.07元至7.57元，而参与预路演的机构也颇为认同每股7元左右的询价，但是最后中国中冶却确定了5-5.42元的价格区间，并最后以5.42元完成A股的招股。

　　中国中冶A股招股价会出现如此高开低走，原因猜测有很多。虽然有人说这是公司高管理性决策，甚至让利投资者，但笔者更愿意相信，这不过是公司高管为了确保H股发行成功的不得已而为之。

　　此次中国中冶上市，承诺“拟公开发行的H股发行价格不低于A股的发行价格”，这无疑是为自己戴上了发行紧箍咒——A股发行价的确定不仅要考虑能够 “圈钱”多少，更要考虑到H股发行的成功率。在香港市场对中国中冶反响不热烈，估值偏低的前提下，若中国中冶一意孤行要以7元甚至更高的价格发行A股，那就意味着必须以相当于将近8港元的发行价发行H股。考虑昨日中国中冶H股的上市首日最高价不过5.68港元，恐怕迎接它的很有可能是H股的发行失败。

　　是港股市场的理性定价，限制了中国中冶A股高估值发行的可能——若中国中冶真以7元以上发行A股，那么如今也早已破发。正因此，中冶A股摇新者在享受胜利果实时，实在应该感谢H股投资者，是他们的“冷淡”给了A股摇新者获利的机遇。