□国信证券 张 俊

　　随着新股发行改革的实施和桂林三金等公司招股的启动，“打新”和“炒新”再度成为市场热门的话题。由于新股上市首日交易无涨跌幅限制，新股上市即被“爆炒”的现象屡见不鲜。投资者不仅容易忽视上市公司的基本面和专业机构的估值意见，也不关注上市公司和交易所的风险提示和临时停牌公告，盲目跟风炒作，结果往往高位被套，损失惨重。

　　以桂林三金为例，7月10日，桂林三金以较发行价高64.14%的价格32.50元开盘上市，盘中最高涨到39元。尽管深圳证券交易所对其盘中临时停牌以警示风险，桂林三金仍以33.07元的价格收盘。随后，桂林三金连续下跌，截至8月14日，该股收盘价为27.81元，首日买入而没有卖出者已全部被套。从深交所综合研究所的分析研究结果看，1991-2009年期间，在绝大多数情况下，投资者“炒新”发生亏损的可能性接近甚至超过60%。为此，深交所于今年7月2日发布《关于完善中小企业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》，规定当股票上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时，深交所可对其实施临时停牌30分钟；首次上涨或下跌达到或超过50%时，深交所可对其实施临时停牌30分钟。

　　“前车之鉴，后事之师”，历史经验表明，无论新股如何暴涨，股价最终仍要受公司基本面的约束，向理性估值回归。如果您未参与过上市首日交易，那么参与之前一定要慎重冷静，切勿因股价上涨而盲目跟风买入。“炒新”并非包赚不赔，历史的经验教训告诉我们一定要“三思而后行”。