在A股节节攀升，沪指逼近3000点大关的背景下，IPO重启首单桂林三金昨日迎来了网上申购日。由于实行IPO新政后，中小散户的中签几率将有所提高，市场呈现出一片“打新”热潮。不过，一些业内人士指出，由于该股发行价偏高，首日的溢价水平可能将受到限制。

　　市场又现“打新”热

　　由于实行了IPO新政，三金药业限制单个账户申购上限为3万股，网上申购者最多只能使用59.4万元的资金进行申购，这大大降低了大资金的使用效率，更有利于资金规模较小的散户进行申购，这使市场“打新股”的热情再度升温。

　　“我之前经常参与打新股，不过由于资金量不大，中签的几率很小，而中小盘的股票那就更难打到了，”老股民丁女士告诉记者，“听说这次散户的中签率会提高，所以我已经卖了一点股票，专门留着参与申购桂林三金。”据了解，类似丁女士的股民不在少数，不少股民提前增开账户、调动手头的资金，昨天一大早，就开始在账户上申购桂林三金。

　　统计显示，上周五深沪两市合计净流出资金48.64亿元，其中机构资金净流出11.02亿元，散户资金净流出37.62亿元。业内人士分析，部分投资者开始撤退转战“打新”市场。作为IPO重启首单，机构对桂林三金的追捧热度从初步询价的超额认购倍数——164.92倍上也可见一斑。

　　预计中签率约0.5%

　　根据湘财证券研究显示，网上有效申购户数与市场情绪、市场关注度以及公司知名度有较强的正相关性。从历史上看，在深市，除了新股发行重启的前两个月，2006年深市股票月均申购户数长期稳定在40万户左右，2007年春节后则迅速上升至50万户至100万户，在行情最疯狂的阶段曾攀升至120万户。

　　实施IPO新政后，单一账户申购量原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。假设网上申购账户不大幅变动的情况下，深市股票网上中签率会有明显的上升。据记者了解，目前证券公司保证金已达1.3万亿左右，假定有1/10进行网上申购，按照每股19.8元的发行价，有效申购股数约为65.7亿股。而网上发行的股数为3680万股，那么三金药业的中签率就约为0.56%。根据渤海证券计算，本次发行网上总申购资金在1500亿至2500亿之间，预计中签率在0.25%至0.45%之间。而银河证券预测的中签率范围在0.3%至0.7%之间。

　　首日破发可能性不大

　　一些投资者也担心，市场化定价加上中签率提高，首日涨幅较以往会大幅缩小，甚至有上市就破发的风险。不过，桂林三金的主承销商招商证券相关负责人朱仙奋曾表示，桂林三金上市首日不可能破发。对于桂林三金的定价，多数券商人士指出，19.80元的发行价高出多数配售对象预期，预计首日溢价空间有限。

　　银河证券最新的报告称，桂林三金作为停滞了9个多月后IPO重启的首单，预计上市首日涨幅为20%至40%，对应价格区间为23.76至27.72元，对应2009年动态市盈率为32至37倍，渤海证券则认为，该股首日涨幅在5%至15%的可能性较大，收益率约在0.015%至0.06%之间。

　　东海证券策略研究员王凡表示，桂林三金上市首日很可能呈现出高开低走，即开盘价以25元至28元的价格高开，但最终收盘仅会略高于发行价。对于上市首日即卖出的“打新”投资者来讲，会有一定收益，但继续爆炒的可能性不大。

　　此外，不论是桂林三金董事会代表还是招商证券相关负责人，都未透露具体上市日期，仅表示将尽快向深圳交易所提出上市申请，争取尽快挂牌交易。

　　本报记者唐玮婕

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