记者 高超

　　沉寂半年多的新股发行活动不久后将会重启，而由新的发行制度改革所带来的崭新利益分配格局，也可能会引出一系列牵涉市场资金面、投资者行为和情绪层面的连锁反应。目前，业界人士对这些连锁反应做出了猜想，其中，“休眠账户”重新复活、新增开户数或大幅增加、储蓄资金或“搬家”打新等话题，颇受投资人关注。

　　“休眠账户”重新复活？

　　作为历史遗留问题，很多长期不被使用，账户资产低于交易要求，证券余额为零的资金账户以及对应的证券账户，被界定为“休眠账户”。2007下半年开始，多数券商加大了对“休眠账户”和不规范账户的清理力度，休眠账户被另库存放、单独管理。休眠资金账户中的资金集中存放在银行；而中国证券登记结算公司将把证券市场全部的休眠A股账户在登记结算系统中作另库存放，深沪交易所同时分别对休眠账户进行退出交易所交易系统的技术处理。但按照当时的规定，“休眠账户”激活后可以恢复使用。

　　有业界分析人士对本报表示，在新股申购的新规出台后，大量已经尘封的“休眠账户”或将复活。一方面，原先退出股市的投资者可能会重新发现“打新”的中签率出现上升，进而重新开始关注股市。另一方面，“休眠账户”中部分为民间机构、庄家所控制的账户，或将重新开始活跃。但一位了解券商运作情况的资深人士告诉本报，现在对证券账户的管理已经较为规范，券商一般情况下也不愿意自己的营业部重新出现新增的违规账户，因此，上面的这种担忧不太可能大范围爆发。

　　新增开户数或大幅增加

　　一直以来，“新增开户数”被看做反映投资者情绪以及股市活跃程度的一个重要风向标。但有观点认为，随着新股发行制度的变革，受“打新”高收益预期影响，未A股市场未来一段时间或将出现投资者开户数短时间大幅增加的情况。

　　反对上述观点的人士认为，在上一轮牛市中，关注A股市场的潜在股民——包括“打新一族”，已经基本上都开了户。从增量的角度看，开户数未来大幅增加的空间已经不大。

　　储蓄资金或“搬家”打新

　　有观点认为，“赚钱效应”是引导股市强者恒强的一个重要原因，而“存款搬家”，才是市场能够走出牛市，并持续性地产生“赚钱效应”的支撑条件。在过去一轮牛市，居民存款通过证券帐户源源不断地流入股市，并催生了6124点新高。因此，新股发行制度的改革，可能吸引一些资金流入股市，对大盘上涨有利。但反方的观点认为，新股发行重新开闸后，可能会有一些低风险偏好的资金流入一级市场，但这些资金不太可能流入二级市场，因而不会对股指形成太大的推动力。

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